光大证券:腾讯音乐业绩超市场预期 非订阅业务多点开花

光大证券研究2025-08-15

报告摘要事件:2Q25实现总收入84.4亿元人民币(yoy+17.9%,vs彭博一致预期79.9亿元),主要系非订阅业务收入增长超预期;实现毛利润37.5亿元,对应毛利率 44.4%(vs彭博一致预期44.5%),主要因高毛利的订阅和广告业务增长,以及社交业务分成比例下降;实现经调整归母净利润25.7亿元(yoy+37.4%,vs彭博一致预期22.7亿元),对应利润率为 30.5%。2Q25收入...

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