凯立新材（688269）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期凯立新材（688269）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.14亿元，同比上升24.86%，归母净利润6119.53万元，同比上升30.83%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.89亿元，同比下降23.42%，第二季度归母净利润3929.57万元，同比上升11.38%。本报告期凯立新材应收账款上升，应收账款同比增幅达35.97%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.0%，同比增15.77%，净利率6.03%，同比增4.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计2806.07万元，三费占营收比2.77%，同比增14.6%，每股净资产7.71元，同比增4.01%，每股经营性现金流-0.7元，同比减359.1%，每股收益0.47元，同比增30.56%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为45.79%,原因:报告期5-6月份实现的收入中未到期结算的款项较多。
2. 应收款项融资变动幅度为85.22%,原因:报告期公司加强票据回款管理，期末银行承兑汇票中满足应收款项融资确认标准的15大银行票据增加。
3. 合同资产变动幅度为334.82%,原因:报告期公司销售的部分附带质保金的产品销量增加。
4. 递延所得税资产变动幅度为178.22%,原因:报告期可抵扣暂时性差异较期初增加。
5. 交易性金融负债变动幅度为67.15%,原因:报告期因产品生产需要，黄金租赁业务增加。
6. 应付职工薪酬变动幅度为-55.27%,原因:报告期期末未支付的工资减少。
7. 应交税费变动幅度为147.68%,原因:报告期末应交未交企业所得税增加。
8. 一年内到期的非流动负债变动幅度为95.88%,原因:一年内到期的长期借款重分类到一年内到期的非流动负债。
9. 长期借款变动幅度为30.65%,原因:报告期因项目建设付款需要增加固定资产贷款。
10. 财务费用变动幅度为238.97%,原因:报告期内因采购原材料，短期借款增加，产生的贷款利息增加同时银行存款利息减少。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为61.92%,原因:报告期购建固定资产和无形资产的项目支出减少。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-39.92%,原因:报告期公司偿还银行贷款支出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.81%，资本回报率一般。去年的净利率为5.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.12%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为6.81%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为33.85%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.61%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.28%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达245.29%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.59亿元，每股收益均值在1.22元。

持有凯立新材最多的基金为招商安本增利债券A，目前规模为11.48亿元，最新净值1.7716（8月15日），较上一交易日上涨0.36%，近一年上涨20.05%。该基金现任基金经理为滕越 王娟娟。

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：目前政策支持鼓励上市公司并购重组，希望贵公司能尽快并购上下游企业做大做强。为西部大开发做出应有的贡献，，也能为信任你们的中小股东带去更大的回报答：尊敬的投资者您好！感谢您的信任和建议，公司未来如有相关事项，将根据相关法律、法规和业务规则及时履行信息披露义务，感谢您对公司的关注！

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