中威电子（300270）2025年中报简析：净利润减1.23%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期中威电子（300270）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3775.88万元，同比下降44.13%，归母净利润-3908.28万元，同比下降1.23%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2395.39万元，同比下降38.82%，第二季度归母净利润-2526.52万元，同比上升29.28%。本报告期中威电子三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达34.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率23.62%，同比减9.75%，净利率-106.18%，同比减79.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计2029.23万元，三费占营收比53.74%，同比增34.51%，每股净资产1.88元，同比减10.01%，每股经营性现金流-0.13元，同比减3741.98%，每股收益-0.13元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-50.02%,原因:支付货款。
2. 应收票据变动幅度为88.87%,原因:本期末收到的银行承兑汇票增加。
3. 应收款项融资变动幅度为324.58%,原因:本期末收到的银行承兑汇票增加。
4. 预付款项变动幅度为544.44%,原因:本期预付但合同尚未执行完毕的款项增加。
5. 长期应收款变动幅度为-42.14%,原因:本期逾期的长期应收款重分类至应收账款。
6. 其他非流动资产变动幅度为-35.56%,原因:本期其他非流动资产坏账准备计提增加导致账面价值减少。
7. 应付职工薪酬变动幅度为-79.1%,原因:本期支付上期奖金。
8. 应交税费变动幅度为-85.09%,原因:本期应缴增值税减少。
9. 营业收入变动幅度为-44.13%,原因:本期确收的营业收入减少。
10. 营业成本变动幅度为-42.2%,原因:本期确收的项目减少。
11. 销售费用变动幅度为-30.31%,原因:本期职工薪酬费用和营销费用减少。
12. 财务费用变动幅度为69.58%,原因:分期收款项目利息收入减少。
13. 所得税费用变动幅度为118.29%,原因:递延所得税费用增加。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-3741.98%,原因:本期销售回款和收回的保证金等减少。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为99.12%,原因:上期支付收购子公司少数股东的股权收购款，本期无。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为120.47%,原因:本期支付其他与筹资活动产生的现金减少。
17. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-201.0%,原因:本期销售回款和收回的保证金等减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-37.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-5.22%，中位投资回报极差，其中最惨年份2023年的ROIC为-12.73%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为44.06%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.3%）

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