福达股份（603166）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期福达股份（603166）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.37亿元，同比上升30.26%，归母净利润1.46亿元，同比上升98.77%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.66亿元，同比上升16.83%，第二季度归母净利润8108.72万元，同比上升93.28%。本报告期福达股份盈利能力上升，毛利率同比增幅15.65%，净利率同比增幅52.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率27.8%，同比增20.33%，净利率15.61%，同比增52.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计5903.24万元，三费占营收比6.3%，同比减15.87%，每股净资产3.84元，同比增5.94%，每股经营性现金流0.44元，同比增81.28%，每股收益0.23元，同比增91.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 其他流动资产变动幅度为119.74%,原因:本期采购设备增加，待抵扣进项税增加。
2. 在建工程变动幅度为108.68%,原因:本期新能源汽车混合动力曲轴智能制造项目、新能源汽车电驱动系统高精密齿轮智能制造建设项目（二期）等新能源项目建设进度增加。
3. 合同负债变动幅度为-37.19%,原因:期末预收客户货款余额减少。
4. 应付职工薪酬变动幅度为-34.58%,原因:上年末计提年终工资及奖金在本期发放，应付工资期末余额减少。
5. 应交税费变动幅度为-45.72%,原因:期末应交增值税和企业所得税余额减少。
6. 其他流动负债变动幅度为-37.19%,原因:期末预收客户货款余额减少。
7. 长期借款变动幅度为69.19%,原因:本期在建工程项目贷款增加。
8. 营业收入变动幅度为30.26%,原因:乘用车曲轴，特别是混合动力曲轴市场需求量增加。
9. 营业成本变动幅度为22.31%,原因:营业收入增加。
10. 销售费用变动幅度为14.12%,原因:本期仓储保管费较上年同期增加。
11. 管理费用变动幅度为22.56%,原因:本期股权激励费用增加。
12. 财务费用变动幅度为-32.99%,原因:本期承兑汇票贴现费用重分类至投资收益。
13. 研发费用变动幅度为26.4%,原因:本期研发项目支出增加。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为81.28%,原因:本期营业收入回款增加及银行承兑汇票贴现金额增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-85.5%,原因:本期增加购置固定资产。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为32.27%,原因:本期银行长期借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.57%，资本回报率一般。去年的净利率为11.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.28%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为2.42%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为19.7%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.3%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达232.44%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.17亿元，每股收益均值在0.49元。

持有福达股份最多的基金为前海开源嘉鑫混合A，目前规模为3.0亿元，最新净值1.949（8月12日），较上一交易日上涨0.52%，近一年上涨62.01%。该基金现任基金经理为吴国清。

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