永杰新材（603271）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期永杰新材（603271）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入44.27亿元，同比上升18.61%，归母净利润1.86亿元，同比上升13.62%。按单季度数据看，第二季度营业总收入24.46亿元，同比上升18.53%，第二季度归母净利润1.1亿元，同比上升13.53%。本报告期永杰新材应收账款上升，应收账款同比增幅达67.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率8.8%，同比减4.68%，净利率4.2%，同比减4.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计4354.08万元，三费占营收比0.98%，同比减22.57%，每股净资产13.88元，同比增34.67%，每股经营性现金流2.06元，同比增435.16%，每股收益1.08元，同比减2.7%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为88.61%,原因:公司本期首发上市收到募集资金。
2. 交易性金融资产的变动原因:公司使用暂时闲置的募集资金进行现金管理。
3. 应收款项变动幅度为24.73%,原因:销售增加。
4. 存货变动幅度为14.07%,原因:产销规模扩大备货量增加。
5. 在建工程变动幅度为53.46%,原因:募投项目、技改项目以及数智化升级项目本期投入，以及部分项目转固共同影响。
6. 短期借款变动幅度为-90.65%,原因:募集资金及自有资金偿还贷款。
7. 应付票据变动幅度为52.83%,原因:开具票据支付采购款比例增加。
8. 合同负债变动幅度为71.2%,原因:销售增加。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为185.32%,原因:一年内到期的长期借款重分类列报，并偿还部分贷款。
10. 长期借款变动幅度为-55.67%,原因:一年内到期的长期借款重分类列报，并偿还部分贷款。
11. 营业收入变动幅度为18.61%,原因:公司报告期销量规模扩大。
12. 营业成本变动幅度为19.17%,原因:公司报告期销量规模扩大。
13. 销售费用变动幅度为3.8%,原因:职工薪酬增加。
14. 管理费用变动幅度为9.65%,原因:职工薪酬增加。
15. 财务费用变动幅度为-83.67%,原因:银行贷款减少，相应利息支出减少。
16. 研发费用变动幅度为8.88%,原因:公司报告期研发投入增加。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为613.64%,原因:报告期开具票据支付采购款比例增加。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1033.36%,原因:使用暂时闲置的募集资金进行现金管理，以及支付工程设备、软件款增加。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1746.09%,原因:公司本期首发上市收到募集资金，以及归还银行贷款、发放现金股利。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.49%，资本回报率强。然而去年的净利率为3.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.98%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为8.31%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为72.91%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达327.23%）

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