国资援手亦解不开生死劫，深圳这家房企踏入清盘终局

第一财经2025-08-12

8月11日晚，深圳房地产开发商华南城（01668.HK）对外披露，该公司于8月11日被高等法院下令清盘。同时，富事高咨询有限公司的周伟成及潘路洋获高等法院委任为公司的共同及各别清盘人。据克而瑞不完全统计，在本轮行业的深度调整中，已有包括新力、大发、佳源国际和中国恒大等在内的4家内房企业被颁令清盘。华南城是截至目前的第5家内房企，更是首家有国资背景的开发商。早在2022年时，华南城就引入了国资力量，...

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完成华南城发行及配发33.5亿股新股份的认购，以29.28%的持股比例成为华南城主要股东兼单一最大股东。此次发行股份所得款项也被华南城用来偿还现有债务。与此同时，华南城创始人郑松兴的持股比例也由此前的28.5%稀释至20.16%，成为第二大股东。背靠国资大股东，华南城与债权人很快达成了协议。2022年7月，作为华南城大股东的特区建发与债权人签订了维好协议，推动华南城5只2022 年、2023年到期的美元债展期至 2024 年，展期期间分期偿付一小部分本金，并统一将10%以上的票面利率调整至 9%。不止于此，特区建发在资产变现和融资贷款方面，也持续给予华南城许多支持，例如以超12亿港元的现金收购华南城旗下深圳第一亚太物业管理有限公司的50%股权、以50亿港元的现金对价认购“西安华南城”项目约69%的股权，推动华南城与多家银行签订60亿港元流动资金银团贷款合同等。这一系列动作并未能从根本上改变华南城的处境。据华南城财报，其2023财年录得公司拥有人应占亏损43.2亿港元；计息负债即期部分总额为港币162.95亿港元，而其现金及银行存款为11.43亿港元。依旧有较大负债压力的华南城，在2023年底再度发起对5只美元债的展期，以进一步延长票据期限、降低票据利率及分期支付票据本金，加强流动资金及现金流量管理。但5笔债券的展期中有4笔债券被债权人否决，仅1笔获得展期；2024年2月有两笔债券违约，其中有一笔正引发了此次清盘。华南城在2024年的境况并未得到改善，反而每况愈下。截至2024年底，该公司总计息负债约302亿港元，其中即期部分约182.4亿港元；而此时的现金及现金等价物仅约0.4亿港元；期内，还有约157.42亿港元有息负债的本金或利息出现违约。再加上高达89.76亿港元的净亏损，核数师对这份财报“无法表示意见”。值得一提的是，由于前述维好协议，早在2024年6月，花旗国际就起诉了维好协议提供方特区建发，申索不少于14.07亿美元的赔偿。如今，华南城面临清盘的命运，对于原本身为“白武士”的特区建发而言，大约是远超预期的结果。黄立冲表示，对于管理层与股东而言，若寻求清盘后重整或资产包交易，应尽快与清盘人就项目层面的延续运营、现金池隔离、处置节奏达成可披露的里程碑，避免价值流失与供应链断裂。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-2","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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