消费电子复苏AB面：竞争致产品降价，AI与汽车电子驱动增长

21世纪经济报道2025-08-05

21世纪经济报道记者张赛男实习生许思佳上海报道当苹果公司在第二季度赚得盆满钵满的时候，国内消费电子产业并没有迎来全面爆发。苹果日前公布的2025财年第三财季（2025年第二季度）财务数据显示，营收和净利润纷纷大增，大中华区表现亮眼，收入同比增长4.4%，iPhone系列出货量显著提升。这一增长确实带动了部分苹果供应链企业的业绩向好，立讯精密（002475.SZ）、工业富联（601138....

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工业富联（601138.SH）、领益智造（002600.SZ）、鹏鼎控股（002938.SZ）等核心供应商在今年上半年均实现不错的业绩增长。但从整体消费电子产业来看，仍然处于周期复苏的过程中，不少企业处于亏损状态。据Wind数据，目前A股消费电子板块已有66家上市公司披露了2025年半年度业绩预告或中报，39家实现净利润增长或扭亏；10家净利润同比下滑，17家陷入亏损。可作为参照的是，去年同期，这66家公司中有44家实现业绩增长，仅以此来看，板块整体复苏仍然面临阻力。21世纪经济报道记者梳理发现，不少企业提及，尽管有国补政策的助力，但消费电子行业竞争持续加剧，终端产品售价持续下降，叠加新品上市进度不及预期，导致营业收入、毛利率同比下降。承压阵营：竞争加剧和价格下滑从去年下半年开始，消费电子回暖的声音就不绝于市场，产业链对行业复苏的预期也在不断提升。走过今年上半年，仅以目前的情况来看，这种复苏势头并不强劲。从目前披露半年度业绩的产业链公司来看，尤其是从亏损或者下滑的案例中，能看到一些共性问题：不少公司提及行业竞争加剧和终端价格下滑。冠捷科技（000727.SZ）主营显示终端产品，预计上半年首亏4.5亿至4.9亿元，主因是全球显示行业价格战加剧，终端产品售价持续下降，而面板等核心原材料成本保持相对稳定，导致综合毛利率承压，同时，加大市场开拓力度、拓展海外渠道及汇率波动等因素导致业绩亏损。无独有偶，同样拥有显示业务的深康佳A（000016.SZ）、创维数字（000810.SZ）上半年业绩表现也不佳。前者预计上半年亏损3.6亿元至5亿元；后者预计实现净利润约4300万元至6300万元，同比下滑65.35%~76.35%。深康佳表示，上半年，公司消费电子业务所处行业竞争持续加剧，叠加新品上市进度不及预期，产品结构未能有效匹配国补政策，同时清理部分非一级能效产品导致产生一定的毛利损失；创维数字对业绩下滑的解释是，受市场竞争环境影响，智能终端产品的销售单价大幅下降，导致营业收入、毛利率同比下降。另有不少公司也提及行业竞争加剧，使得终端价格承压。例如更上游的芯片企业盈方微（000670.SZ），预计上半年净利润亏损约2600万元~3600万元，原因是受市场影响，分销业务部分产品销售价格下降、新产品线目前处于开拓状态，毛利较低，从而导致整体毛利率下滑。精密零部件厂商安洁科技（002635.SZ）上半年净利润预告区间为：同比下滑55.96%~67.40%，其称，受市场需求影响，公司产品订单量及单价下降，公司营业收入较去年同期有所下降，同时受固定成本费用等多种因素制约，从而影响了公司净利润。此外，则是一些特殊原因导致的公司业绩不及预期。例如首亏的欧菲光（002456.SZ），是因为实施股权激励计划确认的股份支付费用同比增加；奋达科技（002681.SZ）业绩下滑的原因是客户要求公司分担部分贸易政策变化引发的成本，导致产品销售价格降低，对公司利润产生不利影响，同时贸易政策变化导致订单交付延缓。实际上，从消费电子细分领域手机市场来看，上半年的表现就显示承压。据Canalys发布的研究，2025年第二季度，全球智能手机市场同比下滑1%，迎来该行业连续六个季度以来的首次下跌。国内方面，根据中国信通院最新数据，1-5月中国市场手机出货量为1.18亿部，同比下降2.8%。产量方面，工业和信息化部日前发布的数据显示，上半年我国智能手机产量达5.63亿台，同比增长0.5%。一家消费电子产业链公司告诉记者，“上半年手机市场其实较为平淡，没有太多亮点，订单量和去年同期差不多，新兴业务的增长虽快，但盘子较小。”业绩高增：AI与汽车电子成核心引擎在业绩增长的阵营中，苹果产业链公司的业绩较为坚挺。前述提到的工业富联、立讯精密、领益智造、鹏鼎控股上半年均实现净利润增长，领益的净利润增速预计达到31.57%~66.66%，鹏鼎增速则达到52.79%~60.62%。PCB厂商鹏鼎控股表示，报告期内，公司持续进行成本管控、制程改善、强化自动化生产，降低生产成本，利润增加。利润成长主要来自产品结构变化、本年产能利用率较上年提升以及公司新产品线的良率稳步提高。虽然这些都是知名的果链公司，但从业绩贡献来看，多元化的业务布局是业绩增长的关键。以工业富联为例，云计算业务的增长是业绩主要推动力，并多次提及AI需求的驱动。公司云计算业务在二季度高速增长，整体板块营业收入较去年同期增长超过50%。其中，AI服务器营业收入较去年同期增长超过60%。领益也谈及AI驱动，公司持续增加AI终端硬件高附加值产品相关的研发投入、提升市场份额及建立供应商联盟，同时，国内汽车业务经营相对去年大幅好转。立讯精密则表示，公司构建起涵盖消费电子、汽车电子及通信的多元业务生态，未来会充分发挥海外生产基地的区位优势，提升全产业链成本管控效能，同时加速更多元化业务的战略拓展。浙商证券研报指出，苹果作为消费电子终端龙头，竞争优势仍强大，在新一轮创新周期中有望继续引领行业增长，终端销量有望超预期，或将带来产业链上游相关设备在需求端的弹性超预期。21世纪经济报道记者注意到，业绩向好的公司中，AI渗透与新能源汽车电子的爆发是鲜明的增长主线。豪威集团（603501.SH）上半年净利润预计增加39.43%~49.67%，其表示，公司图像传感器产品在汽车智能驾驶，全景、运动相机等应用市场的持续渗透，相关领域的市场份额稳步成长，第二季度的营业收入创下历史新高。其他业绩增长的半导体企业全志科技（300458.SZ）、士兰微（600460.SH）、晶方科技（603005.SH）等也提及汽车电子领域营收的增长和市场扩大。得益于AI驱动，澜起科技（688008.SH ）预计上半年净利润增加85.50%~102.36%，其表示，受益于AI产业趋势，行业需求旺盛，公司的DDR5内存接口及模组配套芯片出货量显著增长；瑞芯微（603893.SH ）净利润预计增加185%~195%，公司称，随着AI技术不断渗透、应用场景持续拓展，当前国内AIoT百行百业正在蓬勃发展，增长周期潜力广阔，公司旗舰产品与次新品带领AIoT各产品线继续保持高速增长。从各方观点来看，机构人士普遍认为，消费电子行业正处于复苏周期叠加创新周期的向上趋势中，下半年AI手机升级及加速渗透、AI可穿戴设备有望带来投资机会。产业链人士则相对谨慎，受访的多家公司表示下半年可能会有所好转，但更关键在于企业根据情况做相应的战略调整和布局。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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