银行股还能冲吗？价值估值重估转折点或已来到

21世纪经济报道2025-08-07

21世纪经济报道记者余纪昕时间来到8月，银行股行情依然“风光无两”。延续上半年的强劲走势，8月初银行板块继续狂飙。8月5日，A股银行板块42只个股全线飘红，其中15只涨幅超过2%。农业银行8月6日收盘价报6.62元，再创历史新高，A股市值升至2.11万亿元。数只银行股股价今年以来屡创新高，Wind数据显示，截至8月7日发稿时，中证银行指数年内累计上涨13.90%，A股银行板块内42只个股年内均...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2557056511?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-08-07 20:49","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2557056511","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"银行股还能冲吗？价值估值重估转折点或已来到","media":"21世纪经济报道","content":"<div>\n<p>21世纪经济报道记者 余纪昕时间来到8月，银行股行情依然“风光无两”。延续上半年的强劲走势，8月初银行板块继续狂飙。8月5日，A股银行板块42只个股全线飘红，其中15只涨幅超过2%。农业银行8月6日收盘价报6.62元，再创历史新高，A股市值升至2.11万亿元。数只银行股股价今年以来屡创新高，Wind数据显示，截至8月7日发稿时，中证银行指数年内累计上涨13.90%，A股银行板块内42只个股年内均...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250807205130a6d8e0db&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>银行股还能冲吗？价值估值重估转折点或已来到</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n银行股还能冲吗？价值估值重估转折点或已来到\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-08-07 20:49 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250807205130a6d8e0db&s=b><strong>21世纪经济报道</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>21世纪经济报道记者 余纪昕时间来到8月，银行股行情依然“风光无两”。延续上半年的强劲走势，8月初银行板块继续狂飙。8月5日，A股银行板块42只个股全线飘红，其中15只涨幅超过2%。农业银行8月6日收盘价报6.62元，再创历史新高，A股市值升至2.11万亿元。数只银行股股价今年以来屡创新高，Wind数据显示，截至8月7日发稿时，中证银行指数年内累计上涨13.90%，A股银行板块内42只个股年内均...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250807205130a6d8e0db&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"03968","symbol_name":"招商银行","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250807205130a6d8e0db&s=b","article_id":"2557056511","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250807205130a6d8e0db&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2557056511","pubTimestamp":1754570951,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"8月5日，A股银行板块42只个股全线飘红，其中15只涨幅超过2%。农业银行8月6日收盘价报6.62元，再创历史新高，A股市值升至2.11万亿元。而这种情况的出现，主要是通过股价稳步上涨，动能逐步减弱这一过程，使得股息率接近无风险收益率。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"600015":"华夏银行","600036":"招商银行","601169":"北京银行","03968":"招商银行","06196":"郑州银行","01988":"民生银行","03866":"青岛银行","CIHKY":"招商银行ADR","ACGBF":"Agricultural Bank of China"},"translate_title":"Can bank stocks still rush? The turning point of value valuation and revaluation may have arrived","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"600015":0.9,"600036":0.9,"601169":0.9,"CIHKY":0.9,"06196":0.9,"03866":0.9,"ACGBF":0.9,"03968":0.9,"01988":0.9},"content_text":"21世纪经济报道记者 余纪昕时间来到8月，银行股行情依然“风光无两”。延续上半年的强劲走势，8月初银行板块继续狂飙。8月5日，A股银行板块42只个股全线飘红，其中15只涨幅超过2%。农业银行8月6日收盘价报6.62元，再创历史新高，A股市值升至2.11万亿元。数只银行股股价今年以来屡创新高，Wind数据显示，截至8月7日发稿时，中证银行指数年内累计上涨13.90%，A股银行板块内42只个股年内均实现了不同程度的上涨。面对持续翻红的银行股股价，市场开始顾虑：错过前面这波的行情，现在银行股的点位“还能冲吗”？在股价长红的背后，银行业绩风险几何？有业内人士提出，今年一季度多数上市银行盈利表现低于预期，不少银行的净息差还在走低、叠加不良率抬头，二者甚至出现了罕见的“倒挂”。而部分银行资产质量的走低，可能削弱其后续分红能力，使得未来股价上涨的可持续性面临考验。开源证券银行首席分析师刘呈祥告诉21世纪经济报道，当前银行行情仍为股息红利逻辑驱动，与基本面相关性较弱。他指出，从经营层面看，2025年一季度上市银行息差收窄压力仍存。在对公业务风险逐步缓释的同时，当前各银行新生不良主要集中在零售端，后续风险能否修复则取决于居民还款能力及意愿的边际变化。银行股“飞升”之因银行股这几年为何能持续“打胜仗”？专业人士指出，多重因素交织构建成了银行股今年以来不断走强的底气。首先是避险需求，在经济不确定性加大的环境下，机构资金更加青睐具有防御属性的银行股，银行板块成为资本的“避风港”。其二是高股息优势。据Wind数据，银行板块近12个月股息率中位数在4.35%，其中又以华夏银行（4.98%）、北京银行（4.89%）等表现突出。相比隔壁债市，10年期国债收益率今年在1.7%左右的低位来回波动。故同样具有防守属性的银行股，在当前吸引力显然更强。第三，多数上市银行的“赚钱能力”确实十分优秀。新鲜出炉的业绩快报显示，2025年上半年，宁波银行营收371.6亿元，同比增长7.91%；杭州银行营收200.93亿元，增长3.89%。归母净利润方面，杭州银行（16.67%）、齐鲁银行（16.48%）、青岛银行（16.05%）三家的归母净利润上半年均实现超16%的高速增长，表现十分亮眼。除银行基本面在释放积极信号外，这些天，多家上市银行的股东和高管们也正在发挥\"旗手\"作用，带头增持，为提振股价打上“强心针”。股东层面，南京银行的股东南京高科，在一个月内买入750多万股，持股比例从8.94%涨到9%。高管层面，上海银行的10位董监高集体出手，用470万元买了44万股自家股票。今年以来，还有光大银行、江苏银行、兰州银行、厦门银行等多家A股上市银行披露了董监高或重要股东增持计划。弧光初现：银行股的价值正在重估虽过度炒作、一味追高银行股并不可取，但多位券商分析师认为，银行股估值的积极转折点现已来到。国信证券银行业首席分析师王剑指出，前期市场对于银行最担忧的几个因素，近年悄然生变。其中包括房地产政策扭转，开始稳地产；地方政府融资开始化债；净息差还在下降，但当局的降息政策改为对称降息，净息差下降接近尾声；银行部分中间业务甚至开始涨价了。更重要的是，银行的资产质量在悄悄改善。放眼后市，银行股行情大概率如何走下去？浙商证券银行首席分析师梁凤洁表示，假设银行股股息率接近无风险收益率，投资者持有国债等无风险资产和持有银行股的收益率没有显著区别，银行股的股息就不“香”了，本轮银行股的上涨逻辑可能会被破坏。而这种情况的出现，主要是通过股价稳步上涨，动能逐步减弱这一过程，使得股息率接近无风险收益率。“所以我们说，本轮银行股行情是一轮‘慢牛长牛行情’。”刘呈祥向记者表示，总体来看，2025年一季度已是银行业绩低点，往后看年内业绩增速或将逐步向上。而部分营收承压的银行，亦可通过拨备调降来确保盈利。伴随贷款重定价影响逐步释放以及负债端成本压降的成效体现，未来息差企稳或有支持。关于影响银行股投资的变量，从基本面角度而言，需观察经济复苏的态势，若仍呈现弱复苏的格局，则无风险资产收益率仍有向下空间，则红利资产仍具性价比，股息逻辑或延续；反之则红利逻辑或切换至基本面逻辑，此时银行版块普涨格局或较难持续，业绩高增的银行的阿尔法属性将突显。他指出，“理想情况下，市场期望在板块整体上行的大趋势下，高、低估值银行呈交替轮动的良性态势。但我们认为，板块带动个股估值提升存在边界。” 即使部分低估值银行,如民生、贵阳、郑州、西安银行的PB持续修复，也应与以招行为代表的高估值银行保持合理的PB差。未来，若PB差在低水平持续较长时间，或意味板块轮动失效，此时高估值银行“涨不动”则代表银行板块行情较难持续。基于当期红利逻辑的持续演绎，资本充足、RWA增速合理，且具有外源性资本补充渠道的银行（如四大行），未来分红空间仍可观，红利逻辑可持续强化。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.35.13","shortVersion":"4.35.13","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2557056511","isCrawlerRequest":true}