基础化工行业：看好农药制剂出口增长的结构性机会

东方证券2025-08-01

今年以来我国农药制剂出口量同比显著增长，市场主要从周期维度认为是去库后的补库需求拉动，但我们认为更加核心的驱动是终端市场结构的变化，而这其中蕴含着中国企业出海重塑全球农化价值链的结构性机会。去库完结及需求改善的周期因素只是基础：全球农化产业链历经两年多的去库周期基本完结，具备底部复苏潜力。尤其作为全球最大的农化市场国，巴西的需求复苏将带来较大边际拉动。23/24 种植年巴西因为局部干旱和洪涝等极端...

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