强化新兴产业布局央国企并购重组瞄准“硬科技”

中国经营网2025-08-02

一份份陆续披露的公告显示，A股上市央国企正通过并购重组，强化在“硬科技”、新兴产业领域的布局。国投中鲁（600962.SH）拟购买中国电子工程设计院股份有限公司（以下简称“电子院”）100%股份，上市公司将从传统果汁业务跨界至电子工程设计领域；南京化纤（600889.SH）拟购买南京工艺装备制造股份有限公司（以下简称“南京工艺”）100%股份，购入标的主营产品是实现高端装备自主可控和国产替代的基础...

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“小额快速” 审核通道启用，私募基金参与并购锁定期缩短。技术整合优先，并购标的聚焦“卡脖子”技术领域。周佳同时表示，本轮央国企“硬科技”并购重组亦形成两大新趋势：一是国际化布局加速推进，央企通过跨境并购获取海外技术；二是产业链垂直整合提速，从上游核心零部件到下游应用场景实现贯通。在汪昌云看来，上市央国企通过并购重组强化“硬科技”、新兴产业布局，具有多方面的动因。首先是政策驱动与战略布局。其次，产业升级与资源配置优化的需求。此外，还有实现技术自主可控，应对外部技术封锁的需要。在中美科技博弈背景下，并购重组成为突破“卡脖子”技术的一个重要手段。汪昌云分析，例如华大九天收购芯和半导体后，其EDA工具链在国产手机芯片设计中的良率从89%提升至98.7%，成功打破新思科技、Cadence的垄断。重塑市场生态，构建全链条能力闭环央国企聚焦于“硬科技”开展并购重组，对并购重组市场乃至整个资本市场都产生了重要影响。“这类并购正在重塑并购重组市场生态。”周佳指出，具体而言，即以国家战略为导向引导资源向 “硬科技” 聚集，推动并购从资本套利转向价值创造。监管机制随之优化，强化技术协同审查，倒逼并购回归产业逻辑，遏制投机性重组。“中国并购重组市场格局得以重塑。2024至2025年，央国企主导A股并购重组市场，并购金额占比高达四分之三。”汪昌云同时指出，并购重组还提升了上市公司产业集中度。对于整个资本市场而言，汪昌云认为其影响主要有两个方面。首先，活跃的大规模并购重组可以提高投资者的市场关注度和交易的活跃度；其次，并购重组所涉及公司的估值逻辑将从传统PE或现金流折现法转向技术壁垒和产业链协同估值法。周佳认为，对整个资本市场而言，这类并购正在改变资源配置逻辑：央国企将优质科技资产证券化，提升上市公司技术含量与产业代表性，使资本市场成为衔接国家战略与产业升级的枢纽，强化服务实体经济功能，推动估值体系向长期价值因子倾斜，助力构建适配创新驱动的市场架构。展望未来，周赟认为，上市央国企将深化“硬科技”产业链的纵向延伸与横向整合。纵向通过并购上游企业夯实核心供给、减少对外依赖，整合下游资源打通技术落地场景，形成研发到产业化闭环。横向并购同领域企业以汇聚创新资源、攻克共性技术瓶颈，整合市场力量提升集中度与话语权。“双向整合将强化产业链韧性，加速技术协同，推动‘硬科技’领域实现更高效资源配置与更强发展动能。”周赟说。汪昌云指出，未来央国企在“硬科技”和新质生产力领域的并购重组，将呈现技术导向更强、生态化整合、市场化程度提升、国际竞争力增强等特征。具体而言，将聚焦芯片、AI、量子等前沿领域，通过并购突破“卡脖子”技术；从单一企业合并转向产业链、创新链、供应链多维协同；创新的并购交易结构将更为常见；通过并购重组将会培育一批具有全球竞争力的一流企业。周佳预计，未来上市央国企在“硬科技”领域的并购将呈现三大核心趋势。其一，战略聚焦向产业链核心环节深化，将以基础材料、核心零部件、高端装备等产业链关键节点为核心标的，通过并购强化技术自主性与产业控制力，构建“研发攻关—技术转化—产业化落地”的全链条能力闭环。其二，整合模式向生态化协同跃迁。突破单一技术或资产并购的局限，转向跨领域资源的系统性整合，强化“技术研发—资本赋能—场景验证”的协同机制。其三，市场化机制在并购中深度渗透。并购决策将建立技术价值与商业回报的动态平衡机制，估值体系向“技术领先程度+未来增长潜力”双维度倾斜。（文章来源：中国经营网）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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