港华智慧能源：城燃业务扎实稳健可再生能源打造增长极

天风证券2025-07-31

中华煤气旗下大型城燃公司，领先布局智慧能源港华智慧能源致力为客户提供一站式的清洁能源方案，于内地营运城市管道燃气及建设燃气管网，并积极拓展智慧能源系统业务，包括可再生能源发电、数码化能源管理服务及碳管理服务等。公司前身为港华燃气，控股股东为香港中华煤气。香港中华煤气有限公司成立于1862 年，是中国香港首家公用事业机构及全球最具规模的能源供应商之一，企业管理和营运均达到世界级水平。营收规模稳中有进...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2555838441?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-07-31 00:00","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2555838441","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"港华智慧能源：城燃业务扎实稳健 可再生能源打造增长极","media":"天风证券","content":"<div>\n<p>中华煤气旗下大型城燃公司，领先布局智慧能源港华智慧能源致力为客户提供一站式的清洁能源方案，于内地营运城市管道燃气及建设燃气管网，并积极拓展智慧能源系统业务，包括可再生能源发电、数码化能源管理服务及碳管理服务等。公司前身为港华燃气，控股股东为香港中华煤气。香港中华煤气有限公司成立于1862 年，是中国香港首家公用事业机构及全球最具规模的能源供应商之一，企业管理和营运均达到世界级水平。营收规模稳中有进...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250731200256a46d8be4&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>港华智慧能源：城燃业务扎实稳健 可再生能源打造增长极</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n港华智慧能源：城燃业务扎实稳健 可再生能源打造增长极\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-07-31 00:00 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250731200256a46d8be4&s=b><strong>天风证券</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>中华煤气旗下大型城燃公司，领先布局智慧能源港华智慧能源致力为客户提供一站式的清洁能源方案，于内地营运城市管道燃气及建设燃气管网，并积极拓展智慧能源系统业务，包括可再生能源发电、数码化能源管理服务及碳管理服务等。公司前身为港华燃气，控股股东为香港中华煤气。香港中华煤气有限公司成立于1862 年，是中国香港首家公用事业机构及全球最具规模的能源供应商之一，企业管理和营运均达到世界级水平。营收规模稳中有进...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250731200256a46d8be4&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1221","symbol_name":"燃气公用事业","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250731200256a46d8be4&s=b","article_id":"2555838441","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250731200256a46d8be4&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2555838441","pubTimestamp":1753891200,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"2024 年城燃行业毛差整体有所改善，除昆仑能源因加气站移交影响下滑，华润燃气、中国燃气、港华智慧能源均有所增长，分别较2023 年提升了0.02、0.037、0.02 元/方。2023 年公司可再生能源业务扭亏为盈，实现0.78 亿港元净利润，2024 全年可再生能源业务净利润4.79 亿港元，同比增长五倍。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1221":"燃气公用事业","01083":"港华智慧能源","SG9999001051.SGD":"United Asia Fund SGD","SG9999006597.SGD":"United China-India Dynamic Growth SGD","SG9999003461.SGD":"United Asia Pacific Infrastructure SGD","BK1566":"燃气股","SG9999001093.SGD":"United Greater China Fund A Acc SGD"},"translate_title":"Hong Kong and China Smart Energy: Urban gas business is solid and steady, renewable energy creates growth poles","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"01083":1},"content_text":"中华煤气旗下大型城燃公司，领先布局智慧能源港华智慧能源致力为客户提供一站式的清洁能源方案，于内地营运城市管道燃气及建设燃气管网，并积极拓展智慧能源系统业务，包括可再生能源发电、数码化能源管理服务及碳管理服务等。公司前身为港华燃气，控股股东为香港中华煤气。香港中华煤气有限公司成立于1862 年，是中国香港首家公用事业机构及全球最具规模的能源供应商之一，企业管理和营运均达到世界级水平。营收规模稳中有进，24 年核心利润超预期公司营收规模不断扩张，24 年核心利润大幅提升。公司近年来营收增长明显，从2020 年的128.5 亿港币增长到了213.1 亿港元，CAGR 达到13.5%。归母净利润在2024 年创下近五年新高，达到16.06 亿，较23 年增加0.31亿。核心利润上升34.5%至16.01 亿港元（以人民币计算，上升37.2%）。从结构上看，管道天然气销售业务是公司最主要的收入来源，2024 年占总营收比例达到80%。城燃行业销气量增速趋缓，毛差有望改善五大城燃公司销气增速跟随行业放缓，行业集中度趋于集中。2024 年城燃行业毛差整体有所改善，除昆仑能源因加气站移交影响下滑，华润燃气、中国燃气、港华智慧能源均有所增长，分别较2023 年提升了0.02、0.037、0.02 元/方。伴随国际气价中枢下跌，主要城燃公司采购成本均呈现不同幅度下降。公司从1994 年运营城燃业务至今已建立了庞大的客户资源及业务网络，基础稳健。2024 年集团的城市燃气项目累计总数达191 个，2024 年燃气销售量达172.01 亿立方米，同比增长4.5%，其中零售气量136 亿方，同比增长3%。集团致力加强天然气供应的自主性，提升用气高峰季节的调峰能力并保持价格稳定。公司打造一站式智慧能源系统，2024 年可再生能源盈利表现优异公司客户覆盖了20 个产业，于石化、建材、有色金属等八大控排行业下，涉及民营企业及大型央企国企等。截至2024 年底，集团已于24 个省、自治区和直辖市投资建设逾1,000 个可再生能源项目，分布式光伏累计并网装机容量达到2.3 吉瓦，工商业储能签约超过40 万度电，售电交易量达到84 亿度电，碳资产管理和服务业务稳步发展。2023 年公司可再生能源业务扭亏为盈，实现0.78 亿港元净利润，2024 全年可再生能源业务净利润4.79 亿港元，同比增长五倍。盈利预测与估值我们预测25/26/27 年归母净利润16.25/16.8/17.34 亿港元，EPS 分别0.45/0.46/0.48 港元。我们选取业务接近的昆仑能源、新奥能源、华润燃气作为可比公司，公司目前PE 估值略低于同行，PB 估值显著低于同行，存在估值修复可能。我们给予公司2026 年10 倍PE，对应2026 年目标价4.62港元，首次覆盖，给予“增持”评级。风险提示：天然气需求增长放缓，国际油气价格大幅波动，公司新接驳用户数不及预期，顺价政策推行不及预期，可再生能源收益率不及预期，测算具有主观性","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2555838441","isCrawlerRequest":true}

港华智慧能源：城燃业务扎实稳健 可再生能源打造增长极

精彩评论

港华智慧能源：城燃业务扎实稳健可再生能源打造增长极