创新药，彻底疯了

北海茶客投研笔记2025-07-29

创新药彻底疯了。为什么茶客今年能成功预言创新药会形成抱团式的爆炒？三股抱团势力创新药的交易节奏和市值版图首先，从基本面来讲，创新药这个行业是真正在发生剧变的行业，是AH两市中为数不多真正有产业趋势的行业。这一点茶客之前讲过很多：中国创新药崛起之谜：从科学到工程学中国的创新药，到底发展到什么阶段了？其次，从投资者行为来看，这个市场上永远是不缺乏成长赛道的投资者的，特别是公募里面那帮年轻的基金经理，...

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BD恒瑞HRS-9821 这三个明星项目便是传统药企转型创新药和成功出海的集中体现。为什么最近恒瑞表现得这么剧烈呢，就是之前市场总是认为这轮创新药出海是新型biotech的天下，恒瑞没有上数量级的出海BD，总觉得缺点什么。而恒瑞最新这个BD一方面证明了传统药企不会缺席本轮创新药的技术革命和出海浪潮；另一方面也再次证明国内创新药确实在各条细分赛道都进入创新药的第一梯队。因为PDE3/4这个靶点在全球也是个成药不久的靶点，是目前治疗COPD(慢阻肺病，大适应症,易出大药）最有前途的方向。今年默沙东以100亿并购verona，使得资本市场突然发现，除了verona以外，全球在这个靶点进展最迅速的另外两家企业，一家是中生旗下的正大天晴，另一家正是国内医药一哥恒瑞。果然，一周之后，GSK就下场把恒瑞这款药买了。这意味着什么？这意味着中国创新药企业的竞争维度真的跑在了行业前沿。这意味着未来任何国外的创新药进展，只要国外的创新药行业有任何动静，国内对应的管线，对应的公司都可能得到催化，进而得到市场的重估。第三类是跟随行业beta上涨的小市值公司。最近这批股票表现得就像妖股。这批公司在基本面本质上并没有什么变化。但是风来了，行业发大水了，这些公司就像创新药行业的微盘股，从主赛道流出来的一点点水也可以使得这些股票涨幅巨大。这类股票我们比较熟悉的包括创胜集团、三叶草生物、北海康成等等。本质上这属于赛道投资中的溢出效应，其实CXO和器械目前在我看来也是一种溢出效应。目前这三类股票，目前计划第一类股票持有的周期久一点，但已经涨幅巨大，估计大家都不太敢上车，那么可以把加仓重点放在第二类股票，所以茶客近期在星球重点说的也是这个方向的股票，效果也不错。第三类股票可以小仓位玩玩，博个弹性。但创新器械是一个大赛道，目前涨幅远低于创新药，可能成为接下来我们布局的重点。欢迎加入星球与我们探讨创新药和器械下一步的投资方向。创新药的研究门槛很高，你从现在开始研究，其实真的晚了。这就是茶客开这个星球的价值：","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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