中国银河证券：黑电、清洁电器中期业绩较好关注消费品公司推广领先优势

智通财经2025-07-30

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，当前市场活跃，家电板块缺乏想象空间，相对滞涨。家电板块的投资机会来自于优秀的龙头公司竞争优势，内销格局的相对稳定性，国际市场领先的竞争优势带来增长趋势。找到具有业务稳定性，分红率高的标的。该行建议关注消费品公司在AI、具身智能消费场景推广的领先优势。中国银河证券主要观点如下：25Q2家电持仓市值占比下降截至7月25日，本月家电指数SW上涨3.07%，但...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2555098760?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-07-30 09:33","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2555098760","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"中国银河证券：黑电、清洁电器中期业绩较好 关注消费品公司推广领先优势","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，当前市场活跃，家电板块缺乏想象空间，相对滞涨。家电板块的投资机会来自于优秀的龙头公司竞争优势，内销格局的相对稳定性，国际市场领先的竞争优势带来增长趋势。找到具有业务稳定性，分红率高的标的。该行建议关注消费品公司在AI、具身智能消费场景推广的领先优势。中国银河证券主要观点如下：25Q2家电持仓市值占比下降截至7月25日，本月家电指数SW上涨3.07%，但...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1323433.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中国银河证券：黑电、清洁电器中期业绩较好 关注消费品公司推广领先优势</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n中国银河证券：黑电、清洁电器中期业绩较好 关注消费品公司推广领先优势\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-07-30 09:33 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1323433.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，当前市场活跃，家电板块缺乏想象空间，相对滞涨。家电板块的投资机会来自于优秀的龙头公司竞争优势，内销格局的相对稳定性，国际市场领先的竞争优势带来增长趋势。找到具有业务稳定性，分红率高的标的。该行建议关注消费品公司在AI、具身智能消费场景推广的领先优势。中国银河证券主要观点如下：25Q2家电持仓市值占比下降截至7月25日，本月家电指数SW上涨3.07%，但...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1323433.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0276","symbol_name":"资本市场","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1323433.html","article_id":"2555098760","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2555098760","pubTimestamp":1753839207,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_zhitongcaijing","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"中国银河证券主要观点如下：25Q2家电持仓市值占比下降截至7月25日，本月家电指数SW上涨3.07%，但25Q2家电板块持仓市值占比下降：1)6月以旧换新政策资金接续断档，对消费支撑力度减弱，市场对后续政策有所担忧。清洁电器中，科沃斯业绩超预期，大疆新品即将发布1)清洁电器受益于国补政策，市场零售持续高增长。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"161027":"证券","601881":"中国银河","BK0276":"资本市场","BK0188":"融资融券","06881":"中国银河","BK1147":"投资银行业与经纪业","BK1564":"中资券商股"},"translate_title":"China Galaxy Securities: Black electricity and clean appliances have better interim results, focusing on consumer goods companies' leading advantages in promoting","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"161027":1,"601881":1,"06881":1},"content_text":"智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，当前市场活跃，家电板块缺乏想象空间，相对滞涨。家电板块的投资机会来自于优秀的龙头公司竞争优势，内销格局的相对稳定性，国际市场领先的竞争优势带来增长趋势。找到具有业务稳定性，分红率高的标的。该行建议关注消费品公司在AI、具身智能消费场景推广的领先优势。中国银河证券主要观点如下：25Q2家电持仓市值占比下降截至7月25日，本月家电指数SW上涨3.07%，但25Q2家电板块持仓市值占比下降：1)6月以旧换新政策资金接续断档，对消费支撑力度减弱，市场对后续政策有所担忧。2)6月家电出口数据延续下滑，仍受到美国关税政策影响。第三批国补资金下达，预计后续家电零售增速趋缓1)2025年初，中央安排3000亿元特别长期国债实施消费品以旧换新，其中1620亿元中央资金已于1月和4月分两批下达，预计在5月已几乎用尽，政策接续在6月出现一定断档。2)近期，财政部配合国家发展改革委下达第三批超长期特别国债资金690亿元，剩余资金将在10月份下达。但该行预计后续仍将采用“限额”的管理形式。3)该行预计7月起，家电零售增速将降温，特别是去年9月起国家补贴对家电需求刺激明显，将导致同期高基数压力。以产业在线监测的大家电排产数据为例，7-9月内销排产量较去年同期实绩，空调分别为+8.1%、-19.2%、-7.8%;冰箱分别为+3.2%、-5.5%、-3.5%;洗衣机分别为-4.6%、-6.9%、-3.6%。暖通空调受益于部分地区天气炎热，618后均价回升1)产业在线数据，6月空调内销出货量1231万台，同比+16.5%，表现低于此前预期，但仍保持良好增长态势。2)空调内销需求受益于天气炎热，6月东北和山东空调需求明显增长，订单量激增导致库存迅速清空，需从南方市场调货并调配安装工人。3)618期间空调价格战已经结束。据奥维云网，空调零售市场均价开始回升，线下抽样市场25年第28周均价较上周+0.7%，线上抽样市场25年第28周均价较26周+15.6%。黑电全球化步伐加快，TCL电子H中期业绩预增1)Omdia数据，25Q1全球电视出货量达4750万台，同比+2.4%，预计25全年需求基本持平，中国和北美两大关键市场或逆势增长。2)彩电销售结构呈现明显的中高端+大屏化趋势，Omdia预计25年全球Mini LED电视出货量有望同比增长82.9%，或为出货量增长最快的细分品类，渗透率将首次超OLED。3)根据TCL电子H中报业绩预告，25H1公司经调整归母净利润预计约9.5-10.8亿港元，同比增长45-65%。上半年公司彩电出货量继续保持增长态势，全球出货量达1346万台，同比+7.6%，居全球第二。清洁电器中，科沃斯业绩超预期，大疆新品即将发布1)清洁电器受益于国补政策，市场零售持续高增长。石头坚定地以利润换市场份额的策略导致竞争激烈，但石头份额持续快速提升。2)由于市场竞争原因，扫地机市场在2024Q4、2025Q1高景气的情况下，相关上市公司业绩表现一般，二级市场表现一般。随着科沃斯中期业绩预告超预期，投资机会开始展现。3)大疆历经近5年研发，拟于8月6日正式发布旗下DJI ROMO扫地机器人新品，截至7月26日下午预约人数已突破2万人。但该行预计大疆产品没有明显创新，市场表现有待观察。家电出口受到影响，但表现分化1)海关总署数据，4月、5月、6月家电出口额(美元)分别同比-2.7%、-8.8%、-9.0%。中美贸易摩擦负面影响逐渐体现。产业在线监测大家电出口排产数据为例，7-9月出口排产量较去年同期实绩，空调分别为 -16.3%、-8.3%、-16.6%;冰箱分别为-4.9%、-7.9%、-4.1%;洗衣机分别为 -3.8%、+1.2%、+11.3%。2)具备东南亚产能的企业具备竞争优势，部分受益于东南亚产能不足反而可以提价，但也有部分企业布局较晚，产能爬坡和效率提升期间利润率有压力。此外，大部分中小对美产能难以向东南亚转移，丢失美国市场订单后转向非美市场，导致非美市场竞争加剧。3)从长期看，中国家电产业具备国际竞争力，家电龙头普遍布局全球供应链。2026年家电行业海外业务大概率会恢复正常。风险提示政策效果不及预期的风险;美国关税风险;市场竞争加剧风险。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2555098760","isCrawlerRequest":true}

中国银河证券：黑电、清洁电器中期业绩较好 关注消费品公司推广领先优势

精彩评论

中国银河证券：黑电、清洁电器中期业绩较好关注消费品公司推广领先优势