中信建投：流程设备“动+静”结合、体系庞大受益于存量设备更新与煤化工建设

智通财经2025-07-30

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，流程工业顺周期属性明显，2024年石油化工资本开支显著下滑超20%。西北煤化工领域投资规划大力推进，有望为新增市场带来边际变化。存量市场上，设备更新政策持续发力，补贴逐步落地，为流程工业设备投资提供中长期韧性。流程设备“动+静”结合、体系庞大，涉及压缩机、泵、密封、空分设备、阀门、仪表及控制系统等诸多环节，均成长出具备国内、国际竞争力的龙头企业。在行业基本面...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2555095044?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-07-30 10:16","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2555095044","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"中信建投：流程设备“动+静”结合、体系庞大 受益于存量设备更新与煤化工建设","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，流程工业顺周期属性明显，2024年石油化工资本开支显著下滑超20%。西北煤化工领域投资规划大力推进，有望为新增市场带来边际变化。存量市场上，设备更新政策持续发力，补贴逐步落地，为流程工业设备投资提供中长期韧性。流程设备“动+静”结合、体系庞大，涉及压缩机、泵、密封、空分设备、阀门、仪表及控制系统等诸多环节，均成长出具备国内、国际竞争力的龙头企业。在行业基本面...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1323457.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中信建投：流程设备“动+静”结合、体系庞大 受益于存量设备更新与煤化工建设</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n中信建投：流程设备“动+静”结合、体系庞大 受益于存量设备更新与煤化工建设\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-07-30 10:16 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1323457.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，流程工业顺周期属性明显，2024年石油化工资本开支显著下滑超20%。西北煤化工领域投资规划大力推进，有望为新增市场带来边际变化。存量市场上，设备更新政策持续发力，补贴逐步落地，为流程工业设备投资提供中长期韧性。流程设备“动+静”结合、体系庞大，涉及压缩机、泵、密封、空分设备、阀门、仪表及控制系统等诸多环节，均成长出具备国内、国际竞争力的龙头企业。在行业基本面...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1323457.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0276","symbol_name":"资本市场","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1323457.html","article_id":"2555095044","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2555095044","pubTimestamp":1753841803,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_zhitongcaijing","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，流程工业顺周期属性明显，2024年石油化工资本开支显著下滑超20%。流程设备“动+静”结合、体系庞大，涉及压缩机、泵、密封、空分设备、阀门、仪表及控制系统等诸多环节，均成长出具备国内、国际竞争力的龙头企业。杭氧股份大型、特大型空分设备产量和销量全球第一，国内市场占有率50%以上。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"601066":"中信建投","BK0276":"资本市场"},"translate_title":"CITIC Construction Investment: The combination of \"dynamic + static\" process equipment and the huge system benefit from the renewal of existing equipment and the construction of coal chemical industry","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"601066":1},"content_text":"智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，流程工业顺周期属性明显，2024年石油化工资本开支显著下滑超20%。西北煤化工领域投资规划大力推进，有望为新增市场带来边际变化。存量市场上，设备更新政策持续发力，补贴逐步落地，为流程工业设备投资提供中长期韧性。流程设备“动+静”结合、体系庞大，涉及压缩机、泵、密封、空分设备、阀门、仪表及控制系统等诸多环节，均成长出具备国内、国际竞争力的龙头企业。在行业基本面复苏有待逐步验证的当下，建议把握煤化工、存量更新、出海、国产替代等4条逻辑主线。中信建投主要观点如下：流程工业：顺周期领域代表，设备更新构筑中长期韧性流程工业是以液体、气体或粉体等流程性物料为主要生产对象，通过物理变化和化学反应的连续复杂生产，为制造业提供原材料和能源的基础工业，包括石化、化工、造纸、水泥、有色、钢铁、制药、食品饮料等行业。流程工业是我国实体经济的基石，产值一度占到全国规模以上工业总产值的47%左右，顺周期属性明显。2018年以来，石化、冶金行业驱动着流程工业整体投资的增长，到2023年，石化、冶金(钢铁+有色)中信行业指数上市公司资本开支分别达2,980亿元、2,788亿元;期间民营炼化一体化项目的兴起，带来流程工业设备需求快速提升。2024年以来，传统优势领域的投资开始加速下滑，全年石油化工、基础化工资本开支分别显著下滑20.66%、19.34%，合计带来的缺口在1000亿元以上。随着国家能源安全战略的部署，西北煤化工领域投资规划大力推进，有望为新增市场带来边际变化。据不完全统计，2024年前后启动的新疆煤化工项目总投资额至少可达5,579.43亿元，整个西北煤化工总投资额至少可达8,405.68亿元;结合新疆准东煤制油气战略基地初步方案，预计未来5-10年内西北煤化工累计投资有望突破1万亿元;简单测算西北煤化工远期年均投资额在1000-2000亿元之间，能有效弥补石油化工投资下滑带来的缺口。存量市场上，能耗、排放的下降，以及双碳目标的达成，有赖于产能置换、设备更新等具体举措的实施;设备更新政策持续发力，补贴逐步落地，为流程工业设备投资提供中长期韧性。流程设备：“动+静”结合、体系庞大，智能控制趋势明显流程工业生产通过成套过程装置实现。该装置是由一系列的单元过程设备(静设备)和过程流体机械(动设备)，按照一定的流程方式用管道、阀门等连接起来的，再配以必要的控制仪器仪表，使流程性材料在装置内部经历必要的物理和化学过程，制造出所需产品。过程流体机械主要包括泵、压缩机、离心机;单元过程设备主要包括储存设备、换热设备、反应设备、塔设备等静设备;工业阀门、自动化仪表等作为重要零部件，连接管道起到控制流体输送、调节流体物理量等作用。压缩机作为核心主机设备、提供高压与气体动力，国内龙头地位稳固高端透平单台价值量超过1000万元，国内合计市场规模超100亿元。其中轴流压缩机领域“一家独大”，陕鼓动力市占率长期接近100%;离心压缩机应用广泛、产品多元化，“一超多强”格局明显。容积式压缩机相较于透平压缩机而言排气量较小、单台价值量低、应用场景更广泛，市场空间超260亿元;螺杆压缩机为代表性产品，除了流程领域，还可在机械制造、矿山、制冷等离散场景提供空气动力。开山股份、鲍斯股份、汉钟精机、冰轮环境、东亚机械等均为螺杆机头部企业，螺杆主机格局较为集中。机械密封是压缩机、泵等主机设备重要零部件，存量市场空间广阔化工等流程工业工况恶劣，密封件具有消耗品属性;除了最初给主机配套，还需要定期和不定期更换，因此密封同时面临增量市场与存量市场需求。据测算，2025年国内广义机械密封市场规模有望达到83.36亿元，5年CAGR达5.81%;中密控股2017-2023年连续7年稳居国内市占率第一。在国际市场上，内资与国际三大巨头的规模差距悬殊，全球市占率存较大提升空间。参考约翰克兰，2024年存量市场业务占比72%，中密控股尚有25个百分点的提升空间;存量市场业务毛利率高达60%-70%，其占比提升将带动综合毛利率显著增长。泵阀具有“大行业、小公司”特征，“强者恒强”格局明显泵是流程工业的“心脏”，离心泵用途最为广泛。南方泵业等龙头企业规模与增速兼备、毛利率水平稳固，下游应用场景多元化的优势得以充分体现。工业阀门作为流体输送的控制部件，海外市场空间广阔，格局有待进一步集中。龙头纽威股份主攻中高端阀门市场，充分受益于海外油气开采、运输、炼化等行业的发展，海外收入及毛利率同步提升，为流程工业设备出海产生良好的示范效应。空分设备是动、静设备集大成者，国内格局稳定、海外需求提升空分设备由八大系统构成，同时包含压缩机等动设备以及换热器等静设备，考验成套能力与关键部机生产能力。空分设备行业市场集中度较高，国际市场主要为林德、法液空等几家大型跨国企业集团，国内市场目前共有10余家参与者。杭氧股份大型、特大型空分设备产量和销量全球第一，国内市场占有率50%以上。杭氧曾中标神华宁煤6套十万等级空分、内蒙古宝丰6套11万等级空分，在大型煤化工领域具备突出优势。在海外市场上，福斯达是深冷技术领域较早走出去的民营企业之一，2023年以来海外收入超过杭氧，成为国内空分厂商中最受益于海外市场发展的企业;公司在手订单充裕，有望迎来量、利齐升的发展机遇。仪表及控制系统实现自动化控制助力工业4.0，国产替代空间广阔自动化仪表、装置、DCS系统相互配合、缺一不可，共同实现流程工业自动化，2024年整体市场规模超1000亿元。1)仪表及装置处于工业自动化系统中的感知层，对生产过程中温度、压力、物位、流量和成分等实现调节控制。外资巨头林立，内资“一超多强”;产品线布局广+单类产品内资冠军，构成了川仪在内资自动化仪表厂商中的断崖式领先优势。川仪股份成为全球少数几家压力变送器精度达到0.04%的厂商之一，在中高端领域逐步实现国产替代。目前，自动化仪表装置最大单品为控制阀，国产化率从2017年的37.61%提升至2024年的43.03%，远期尚有提升空间。2)DCS系统是流程工业自动化的“大脑”，2024年国内市场空间达117.57亿元;龙头中控技术国内市占率达到40.36%，显著领先于艾默生、西门子、横河等外资巨头。2019-2024年DCS国产化率累计提升20.68pct至63.76%，进度显著快于自动化仪表装置硬件，自主可控趋势明显。行业逻辑与个股梳理流程领域增量市场有望迎来边际变化，存量设备更新持续推进，再结合国内自主可控、中国企业海外竞争力提升等大趋势，建议把握4条逻辑主线。1)煤化工领域重大设备主线：推荐杭氧股份、陕鼓动力。2)存量市场更新主线：推荐川仪股份、关注中密控股。3)海外市场开拓主线：推荐福斯达、中泰股份(中小盘覆盖)、纽威股份。4)国产替代主线：推荐中控技术。风险分析：1)下游传统流程工业投资增速下滑的风险;2)煤化工投资建设进度不及预期的风险;3)设备更新进展不及预期的风险;4)国产替代进度不及预期的风险。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2555095044","isCrawlerRequest":true}

中信建投：流程设备“动+静”结合、体系庞大 受益于存量设备更新与煤化工建设

精彩评论

中信建投：流程设备“动+静”结合、体系庞大受益于存量设备更新与煤化工建设