【天风海外|全球AI跟踪】世界人工智能大会（WAIC）正式召开，谷歌财报上调全年资本支出指引至850亿美元

风研海外2025-07-28

天风海外团队正文世界人工智能大会（WAIC）正式召开，谷歌财报上调全年资本支出指引至850亿美元重点公司财报AI进展Google：业绩全面超预期，AI商业化落地加速。谷歌FY25Q2营收达 964 亿美元，同比增长 14%，超越彭博一致预期（940亿美元）；每股收益为 2.31 美元，同比增长 22%，超越彭博一致预期（2.18美元）。Google Cloud 收入 136 亿美元，同比大增 ...

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原型机可能将于年底公布，计划明年量产，目标尽快实现年产 100 万台。Q2 资本支出 24 亿美元，全年预计超 90 亿。ServiceNow：收入与RPO全面超预期，上调全年指引。FY25Q2总营业收入达32.15亿美元，同比增长22.4%，超彭博一致预期（31.2亿美元）；当前剩余履约义务（cRPO）达到109.2亿美元，同比增长24.5%，超彭博一致预期（104.9亿美元）。公司将2025财年全年的订阅收入指引中值上调1.25亿美元，达到127.75亿至127.95亿美元。公司表示AI产品Now Assist 本季度收入超预期，目标2026年ACV达到10亿美元。全球AI动态：WAIC召开：2025 年 7 月 27 日，2025 世界人工智能大会（WAIC）正式拉开帷幕。作为历届规模最为盛大的一届盛会，本次大会吸引了 800 余家企业参与，集中呈现了 40 余款大模型、50 余款人工智能终端产品、60 余款智能机器人，以及 80 余款 \"全球首发\" 或 \"中国首秀\" 的重磅新品。腾讯：7月22日，腾讯云推出全球首位贯通“产品-设计-研发”的一体化AI全栈工程师——CodeBuddy AI IDE。该工具支持通过自然语言对话输入需求，自动完成从产品构想到设计原型、前后端编码、上线部署的全流程，实现 “对话即编程”。此外，CodeBuddy AI IDE具备软件开发智能体、实时代码续写、行间/终端内联对话解决问题等能力。实战案例显示，在电商活动页开发中，该工具将传统 2 天的工作量压缩至不到 2 小时，效率提升超 10 倍。阿里巴巴：7月23日，阿里云开源Qwen3-Coder代码大模型，其中最强大的版本是Qwen3-Coder-480B-A35B-Instruct，在 Agentic Coding、Agentic Browser-Use 和 Agentic Tool-Use 上取得了开源模型的 SOTA 效果，可以与 Claude Sonnet4 媲美。7月25日，阿里正式发布全球最强开源推理模型——Qwen3-235B-A22B-Thinking-2507。基准测试结果显示，这款推理模型的表现与顶级闭源模型（如Gemini-2.5 pro、O4-mini）不相上下。海外知名模型 API 聚合平台 OpenRouter 数据显示，阿里 Qwen API 已突破 1000 亿Tokens，在 OpenRouter 趋势榜上包揽全球前三。字节跳动：7月24日，火山引擎正式发布豆包・同声传译模型 Seed LiveInterpret 2.0，是首个延迟与准确率接近人类水平的产品级中英语音同传系统。其核心突破在于，在中英同传翻译质量达到业界 SOTA 的同时，实现了极低的语音延迟（2-3 秒）和 “0 样本声音复刻”，可基于端到端理解和生成框架，真正实现 “边听边说”。该模型已在多个权威国际会议中应用，并即将在8月上线 Ola Friend 耳机，为用户带来更加灵活的使用方式和体验。谷歌：7月21日，谷歌 DeepMind 正式官宣其新模型 Gemini Deep Think 在国际数学奥林匹克竞赛（IMO）取得金牌。该模型在 4.5 小时内攻克了 6 道题中的 5 道，且仅使用自然语言（英语）完成解题。此外，该成果得到 IMO 组委会官方认证，而同期 OpenAI 的相关成绩未经过官方验证。团队使用了Gemini Deep Think的增强推理模式，采用了“训练 + 知识库 + 策略” 的组合，使其能够直接从官方问题描述中生成严谨的数学证明，无需依赖专业 “形式语言”。投资建议：海外AI：1）算力层面，谷歌大幅上调2025年资本开支计划，AI基础设施高景气持续兑现。 谷歌在财报中将全年资本支出从此前预期的750亿美元上调至850亿美元，反映其对AI需求持续增长的强信心。同时管理层披露，token用量较两个月前已实现翻倍增长，进一步验证推理需求快速爬坡背景下的资源紧张。我们判断，全球AI算力资本开支周期仍处于快速扩张阶段，建议持续关注GPU与ASIC加速芯片、AI服务器及数据中心电力基础设施的中长期投资机会。建议关注：【英伟达】、【Marvell】、【博通】、【VERTIV】；同时建议关注云厂商AI云业务加速释放下的超预期弹性机会【谷歌】【微软】【Oracle】；2）应用端：OpenAI预计八月将正式发布下一代大模型GPT-5，模型有望集成o系列推理能力，定位为通往AGI的关键一步。我们认为，大模型产品路径日渐清晰、推理成本持续下降，将进一步提升AI在教育、广告、电商、企业SaaS等场景的ROI，加快企业客户的部署节奏。从近期多家AI应用公司财报数据来看，用户使用时长、活跃度与付费意愿仍在抬升。建议关注：【Cloudflare】、【Snowflake】、【Salesforce】、【Duolingo】、【Roblox】【CyberArk】、【Applovin】等。3）智能驾驶：特斯拉FSD规模化落地节奏稳步推进，作为当前AI最具潜力的应用场景之一，我们看好【特斯拉】在FSD和Robotaxi领域的持续进展。中国AI：本周我们观察到中国AI板块持续迎来利好催化。一方面，2025 世界人工智能大会（WAIC）正式拉开帷幕。作为历届规模最为盛大的一届盛会，本次大会吸引了 800 余家企业参与，集中呈现了 40 余款大模型、50 余款人工智能终端产品、60 余款智能机器人。我们认为，中国AI企业参与WAIC程度逐年提升，也标志着中国AI从基础能力到终端应用的全链条加速落地，板块价值重估逻辑持续演绎。另一方面，国产大模型持续迭代。此前Kimi K2模型正式发布并开源，基于MoE架构，总参数规模达1T，在代码能力与通用Agent任务中取得SOTA表现；本周，阿里正式更新其推理模型Qwen3-235B-A22B-Thinking-2507，海外知名模型 API 聚合平台 OpenRouter 数据显示，阿里 Qwen API 已突破 1000 亿Tokens，在 OpenRouter 趋势榜上包揽全球前三。我们认为，Kimi与千问等模型的持续进化，将加快To C及To B端智能体的商用落地，带动AI商业化路径从工具向助手演进，释放更大场景价值。叠加前期算力瓶颈的阶段性缓解，AI产业链正进入新一轮训练与部署效率提升周期。我们建议重点关注两类标的：（1）平台型互联网公司，具备算力资源、模型能力与应用场景协同优势，建议关注【阿里巴巴】【腾讯】【百度】【小米】（与汽车、电子组联合覆盖）【快手】【美团】（与商社组联合覆盖）；（2）具备模型或应用能力的AI生态企业，建议关注【第四范式】【商汤】【美图公司】（与计算机组联合覆盖）【京东健康】（与医药组联合覆盖）【阿里健康】【涂鸦智能】【金山软件】【粉笔】(商社、轻纺教育组联合覆盖)【知乎】【KEEP】【汇量科技】等。风险提示：宏观经济不及预期；企业盈利不及预期；通胀上行压力。正文全球AI动态汇总天风证券海外团队（全球科技团队）成员介绍文章来源文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告：《世界人工智能大会（WAIC）正式召开，谷歌财报上调全年资本支出指引至850亿美元》具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。对外发布时间2025年7月28日报告发布机构天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）本报告分析师孔蓉    SAC 执业证书编号：S1110521020002李泽宇 SAC 执业证书编号：S1110520110002樊程安吉 SAC执业证书编号：S1110524080001杨雨辰  SAC执业证书编号：S1110521110001刘诗雨  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