广发证券：6月港元触及弱方保证为何港股并未走弱？

智通财经2025-07-28

智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，HIBOR上升港股不一定会回落，影响港股走势的主要是基本面;HIBOR通过融资利率间接影响港股;港元M2、美元指数虽然和港股相关性强，但三者中长期均是经济基本面驱动的结果;南向、外资是同步/滞后指标;拥挤度、股债收益差可分别作为港股的顶部、底部指标。广发证券主要观点如下：HIBOR是怎么样影响港股的?一个常见误区：HIBOR上升→港股流动性收紧→港股下跌。...

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M2与香港PMI关系不大，反而和中国PMI关系较大。中国内地经济复苏，一方面导致中国企业扩张意愿增强，进而赴港债权、股权融资;另一方面投资者对中资股盈利预期改善，港股吸引力上升，两者均导致资金流入香港，推升港元M2。其他香港利率和流动性相关指标。1.香港基准利率、P率对港股影响较小。2.拥挤度：在市场情绪过热的时候，可能存在一定的指引意义。3.股债收益差：作为观察市场底部指标，效果较好(无风险利率采用50%的10年期中国国债到期收益率和50%的10年期美国国债到期收益率)。风险提示：地缘政治冲突超预期;全球流动性宽松的节奏低于预期;国内稳增长政策力度不及预期使得经济复苏乏力等。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"isLaohu8Offline":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.44.1","shortVersion":"4.44.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2554298497","isCrawlerRequest":true}

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