南京银行“债转股”背后，是什么支撑高回报

览富财经网2025-07-22

7月18日晚间，南京银行（601009）发布公告称，其发行的“南银转债”实现强赎转股，正式从上交所摘牌。据测算，南银转债转股率高达99.98%，成为截至目前转股率最高的上市银行转债。巧合的是，次日南京银行迎来了上市18周年，这一超高的转股率，正是该行长期以来行稳致远、厚积薄发的成长缩影，是一家上市公司对价值投资者最好的馈赠。“南银转债”于2021年6月11日正式发行，发行规模高达200亿元，期限为...

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月18 日，考虑转股后，南京银行股息率、市净率分别为4.23%和0.85倍，其股息率仍高于城商行板块平均，此外南京银行2025年盈利增速仍有望维持高个位数增长。这种高ROE、高分红、盈利增速稳定的特质，叠加市占率提升+付息率下行+费用率改善三大周期，南京银行的红利价值仍然被低估。长江证券研报预计，从中期维度，南京银行ROE 及业绩增速仍将保持上市银行前列，分红比例维持30%以上水平。上市以来，南京银行通过配股、定向增发、可转债转股等多种方式，持续夯实资本实力。截至7月18日，南京银行200亿元南银转债已完成市场化转股和摘牌，其注册资本也从当初的12.07亿元增加至最新的123.64亿元，资本充足率得到显著提升，业绩增长空间进一步打开。南银转债的高转股率意味着南京银行通过可转债融资补充资本的核心目标基本实现，券商研究报告也纷纷对南银转债的转股情况给予了积极评价。浙商公司研究报告指出，南银转债转股进一步增厚资本金，以2025年一季度数据测算，南银转债转股可补充南京银行核心一级资本充足率0.57pc至9.45%，2025年南京银行业绩有望延续一季报良好态势。长江证券研报认为，南京银行近三年已完成一轮大规模网点扩张，2024年末共有290家分支机构，同时启动“客户三年倍增行动计划”，随着新设网点产能释放，继续看好市占率加速提升。目前江苏省在经济大省挑大梁背景下，投融资增速领先全国，5月末全省信贷同比增速接近10%。良好的区域经济环境对南京银行营收可持续增长形成支撑，同时保障区域内城投、企业、个人客户的资产质量平稳。长江证券认为，作为老牌头部城商行，南京银行的银政合作基础雄厚，目前基建类相关行业的对公贷款合计占比上升至42%，信贷结构在当前环境中受益。近年来，南京银行一直注重资产质量的管理，不良贷款率保持在较低水平。截至2025年一季度末，该行不良贷款率仍然只有0.83%，较年初持平。转股完成后，南京银行将有更强的实力应对可能出现的风险挑战，保持资产质量的稳定和良好。在4月份举办的南京银行2024年度暨2025年一季度业绩说明会上，南京银行董事长谢宁表示，去年一季度以来，向优向好的经营趋势始终没有变，主要经营指标“双U型曲线”得到了确定和延续。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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