中欧基金葛兰二季度加仓科伦药业、三生制药，业绩回暖难挡高份额净赎回

澎湃新闻2025-07-19

中欧基金投资总监葛兰旗下两只医药主题基金再遭高份额净赎回。7月19日，葛兰在管基金披露了2025年二季报。股票仓位方面，中欧医疗健康的股票仓位由此前94.24%的历史最高水平降至94.04%，仍保持高仓位运作；中欧医疗创新的股票仓位则再刷历史新高，达93.59%。在调仓换股上，中欧医疗健康在二季度期间的换股动作较为明显，百利天恒、信立泰、百济神州、新诺威新进持仓前十，还增持了科伦药业。三生制药则...

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、C类份额净值增长率分别为9.90%、9.67%，同期业绩比较基准收益率为2.03%。不过，中欧医疗创新同样未能用业绩表现来扭转持续遭遇净赎回的局面，并于二季度期间遭遇成立以来的最高赎回份额，达6.70亿份。截至2025年二季度末，该基金在管规模较一季度末时小幅度缩水，为81.14亿元，是葛兰旗下规模第二大的基金产品。此外，中欧医疗创新的股票仓位再刷历史新高，达93.59%。同时，中欧医疗创新对于港股的配置则由一季度末时46.88%的历史最高水平，小幅度降至46.41%。从前十大重仓股持仓情况来看，三生制药（01530.HK）、新诺威首次新进中欧医疗创新的持仓前十。其中，葛兰于2024年下半年首次买入三生制药，彼时该股还位列持仓第34位，持仓数量为105.60万股；截至2025年二季度末，三生制药已跃升为中欧医疗创新的头号重仓股，持仓数量为3382.50万股。另一方面，中欧医疗创新减持了科伦博泰生物（06990.HK）、康方生物、药明合联（02268.HK）、药明生物（02269.HK）、百利天恒、药明康德、凯莱英与恒瑞医药。中欧明睿新起点新进银行股与消费股与前述2只基金相比，中欧明睿新起点持仓前十的所属行业并不限于医药板块。二季度期间，该基金新进了浦发银行（600000.SH）、江苏银行（600919.SH）这两只银行股，还新进了若羽臣（003010.SZ）这只零售消费股。此外，葛兰还小幅度增持了立讯精密（002475.SZ）。减仓方面，头号重仓股的兆易创新（603986.SH）或因顶格配置叠加二季度涨幅，遭被动减仓7.90%；葛兰还主动减持了北方华创（002371.SZ）、中芯国际（688981.SH）、赛力斯（601127.SH）、宁德时代（300750.SZ）、比亚迪（002594.SZ）。而从基金业绩情况来看，截至2025年二季度末，中欧明睿新起点基金份额净值增长率为-2.82%，跑输同期1.28%的业绩比较基准收益率。消费医疗板块的结构性机会有望延续展望三季度，在创新药领域，葛兰在二季报中表示，看好全球合作深化与重要临床数据披露预期。国内企业在ADC、双抗、多肽等领域的竞争力逐步获得全球认可，已成为跨国药企管线布局的重要伙伴，后续仍有多个品种存在海外授权预期。被跨国药企引进的国产品种在全球多适应症开发持续开展，相关海外临床数据将逐步展示。葛兰进一步指出，国内政策层面持续优化，如《支持创新药高质量发展的若干措施》的出台，支持研发效率与质量提升，完善多元化支付机制；投融资渠道的疏通有望进一步支持创新药企业发展。此外，葛兰称，消费医疗板块的结构性机会有望延续，医美、眼科等可选消费领域受益于居民健康意识提升，终端需求预计随经济复苏增长。家用医疗设备在人口老龄化趋势下需求将稳步增长。医疗设备板块复苏趋势有望延续，虽然招标数据回升传导至企业财务报表仍需时间，但设备国产化及行业长期复苏前景值得关注。与此同时，产业层面，葛兰持续看好科技、消费、制造链优势三个方向。葛兰分析道，科技成长迎来商业化拐点，人工智能应用加速向医疗诊断、自动驾驶等场景渗透，政策扶持下机器人产业链的技术突破值得关注。消费修复呈现分层特征，包括高端消费去库存后的估值修复潜力，必选消费的成本红利，以及银发经济与国货美妆等新场景带来的增量。葛兰称，供应链重构红利逐步显现，国内企业保持传统竞争优势，同时在东南亚产能布局完善的制造企业抗扰动的韧性更强。公用事业、能源板块等高股息资产在利率下行的环境中也值得重视。澎湃新闻记者 丁欣晴","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"shareholding","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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