当心，快到头了！

星辰投研2025-07-14

上周五银行板块冲高回落，出现一波比较大的调整。银行板块经过两年连续大涨，波动明显加剧。银行板块这两年上涨，核心资金来源有两波，23年和24年上半年主要是国家队增持，24年9月以后主要是保险资金持续增持。保险资金过去主要投资一些国债，城投债债和地产债，23年以后，国债收益率快速下行，从3.5%降低到1.5%，城投债和地产债要么收益率非常低，要么面临违约的风险，保险公司仅靠债权投资已经很难自身投资需求...

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