华熙生物：润百颜夸迪销售额跌破10亿 85%存货为库存商品、护肤品存货周转天数466天

新浪证券2025-07-15

出品：新浪财经上市公司研究院作者：新消费主张/cici近日，一张来自上交所的问询函，剖开了华熙生物看似修复的财报创面。2024年公司实现营业收入53.71亿元，同比下降11.61%；归母净利润为1.74亿元，同比下降70.59%。公司业绩下滑与皮肤科学创新转化业务销售不乐观有着极大的关联，在2023年、2024年财报中，华熙生物均未单独披露该业务板块核心品牌的销售数据。在此次问询中，华熙生物具体...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2551915790?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-07-15 16:30","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2551915790","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"华熙生物：润百颜夸迪销售额跌破10亿 85%存货为库存商品、护肤品存货周转天数466天","media":"新浪证券","content":"<div>\n<p>出品：新浪财经上市公司研究院作者：新消费主张/cici近日，一张来自上交所的问询函，剖开了华熙生物看似修复的财报创面。2024年公司实现营业收入53.71亿元，同比下降11.61%；归母净利润为1.74亿元，同比下降70.59%。公司业绩下滑与皮肤科学创新转化业务销售不乐观有着极大的关联，在2023年、2024年财报中，华熙生物均未单独披露该业务板块核心品牌的销售数据。在此次问询中，华熙生物具体...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025071516313697a6ca20&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华熙生物：润百颜夸迪销售额跌破10亿 85%存货为库存商品、护肤品存货周转天数466天</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n华熙生物：润百颜夸迪销售额跌破10亿 85%存货为库存商品、护肤品存货周转天数466天\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-07-15 16:30 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025071516313697a6ca20&s=b><strong>新浪证券</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>出品：新浪财经上市公司研究院作者：新消费主张/cici近日，一张来自上交所的问询函，剖开了华熙生物看似修复的财报创面。2024年公司实现营业收入53.71亿元，同比下降11.61%；归母净利润为1.74亿元，同比下降70.59%。公司业绩下滑与皮肤科学创新转化业务销售不乐观有着极大的关联，在2023年、2024年财报中，华熙生物均未单独披露该业务板块核心品牌的销售数据。在此次问询中，华熙生物具体...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025071516313697a6ca20&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0239","symbol_name":"医药制造","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025071516313697a6ca20&s=b","article_id":"2551915790","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025071516313697a6ca20&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2551915790","pubTimestamp":1752568200,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"在此次问询中，华熙生物具体披露了四大核心品牌营收，连续两年同比下滑，润百颜、夸迪的销售收入跌破10亿。然而，在2024年，华熙生物营运能力考量指标总资产周转率、存货周转率均不同程度下降。其次，从存货周转状况来看，公司近4年存货周转效率持续下降，对应的存货周转率下降、存货周转天数相应延长。截至2024年底，功能性护肤品存货余额未4.79亿元，平均库龄465.6天。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"688363":"华熙生物","BK0239":"医药制造","BK0229":"化学制品"},"translate_title":"Bloomage Bio: Runbaiyan Quadi's sales fell below 1 billion, 85% of the inventory was inventory goods and skin care products, the inventory turnover days were 466 days","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"688363":1},"content_text":"出品：新浪财经上市公司研究院作者：新消费主张/cici近日，一张来自上交所的问询函，剖开了华熙生物看似修复的财报创面。2024年公司实现营业收入53.71亿元，同比下降11.61%；归母净利润为1.74亿元，同比下降70.59%。公司业绩下滑与皮肤科学创新转化业务销售不乐观有着极大的关联，在2023年、2024年财报中，华熙生物均未单独披露该业务板块核心品牌的销售数据。在此次问询中，华熙生物具体披露了四大核心品牌营收，连续两年同比下滑，润百颜、夸迪的销售收入跌破10亿。据青眼情报数据，2023年润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活的营收同比下滑13.86%、18.64%、29.75%、35.19%；2024年润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活的营收同比下滑22.63%、41.69%、31.76%、52.06%。另外，公司的营运能力堪忧。2024年公司多项营运能力考核指标，如总资产周转率、存货周转率等均有所下降，存货周转天数及存货规模均创新高。据公司披露的“各细分业务板块期末库存构成及平均库龄情况”可见，功能性护肤品占比较高且平均库龄较长拖累整体存货周转状况。截至2024年底，功能性护肤品存货余额为4.79亿元，平均库龄465.6天。2024年末，公司累计计提存货跌价准备余额0.77亿元，其中功能性护肤品计提跌价准备余额0.43亿元，占比最高。四大护肤品牌销售额连续两年大幅下滑 润百颜、夸迪销售额跌破10亿2020-2024年，华熙生物营收分别为26.33亿元、49.48亿元、63.59亿元、60.76亿元、53.71亿元，分别同比变动39.63%、87.93%、28.53%、-4.45%、-11.61%；归母净利润分别6.46亿、7.82元、9.71亿元、5.93亿元、1.74亿元，分别同比变动-10.29%、21.13%、-24.11%、-38.97%、-70.59%。华熙生物业绩低迷，最重要的一点原因在于，2024年华熙生物四大护肤品牌销售承压，功效性护肤品业务营收大幅下降。2024年，华熙生物四大业务中，仅有皮肤科学创新转化业务营收大幅下降，但该业务占比较大，拖累整体业绩。2024年，公司原料业务实现收入12.36亿元，同比增长9.47%，占公司主营业务收入的23.06%；医疗终端业务实现收入14.40亿元，同比增长32.03%，占公司主营业务收入的26.85%；皮肤科学创新转化业务实现收入25.69亿元，同比下降31.62%，占公司主营业务收入的47.92%；营养科学创新转化业务实现收入0.82亿元，同比增长40.97%。值得关注的是，2023年及以后，华熙生物不再详细披露具体的各大品牌业绩表现。直到近日，上交所问询函中要求其披露“按细分品牌维度列示功能性护肤品业务最近2年的直销和经销业务收入实现情况”，我们才可以更清晰、详尽地看到华熙生物各细分品牌的经营状况。通过上图，我们可以看出，华熙生物护肤板块四大主力品牌创收规模均是在2022年达到巅峰，2023年后势头转向下，四大核心品牌均连续两年下滑。据青眼情报统计，2023年润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活的营收同比下滑13.86%、18.64%、29.75%、35.19%；2024年润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活的营收同比下滑22.63%、41.69%、31.76%、52.06%。营运能力下滑引发关注：库存商品占比超85%、功效性护肤品存货周转天数为466天营运能力一般来说，营运能力也可以称为管理层能力，具体表现在管理层对企业的把控能力和资源利用能力如何。然而，在2024年，华熙生物营运能力考量指标总资产周转率、存货周转率均不同程度下降。首先，从总资产周转状况来看，近两年公司总资产周转效率持续下降，对应的总资产周转率下降。据wind资讯数据显示，2022年-2024年，华熙生物的总资产周转率0.79、0.71、0.63，总资产周转能力连续两年下降，这说明公司整体资产的利用效率或有所下降。其次，从存货周转状况来看，公司近4年存货周转效率持续下降，对应的存货周转率下降、存货周转天数相应延长。据wind资讯数据显示，2021年-2024年，华熙生物的存货周转率分别为1.83、1.56、1.41、1.17，存货周转天数分别为196.69天、230.12天、254.96天、307.93天，存货周转能力趋弱。据公司披露的“各细分业务板块期末库存构成及平均库龄情况”可见，功能性护肤品占比较高且平均库龄较长拖累整体存货周转状况。截至2024年底，功能性护肤品存货余额未4.79亿元，平均库龄465.6天。（资料来源：公司公告）另外，据公司披露的2025年1-5月去化金额和去化率情况来看，功能性护肤品存货跌价准备余额最高，截至2024年末，功能性护肤品的存货余额为4.79亿元，公司按照资产减值相关会计政策对期末存货进行了充分的减值测试，累计计提存货跌价准备余额0.77亿元，其中功能性护肤品计提跌价准备余额0.43亿元，占比最高。（资料来源：公司公告）2020年以来，华熙生物年报数据显示，公司存货规模自2017年来基本呈增长趋势（除2023年存货规模微降），由2017年的1.4亿元变动至2024年的12.48亿元。由于美妆护肤产品都会有保质期限，存货周转天数过长，或说明公司产品从生产出来到出售需要较长时间，或存在产品滞销风险。（资料来源：wind资讯）步入2025年，华熙生物皮肤科学创新转化业务颓势延续。2025年一季度，公司业绩双降，共实现营业收入10.78亿元，同比下降20.77%；净利润1.02亿元，同比下降58.13%，主要系皮肤科学创新转化业务收入同比下降所致。责任编辑：公司观察","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2551915790","isCrawlerRequest":true}