维他奶总算挺过来了

未来消费2025-07-06

作者| 星星编辑| 刘渔维他奶终于止跌了。2025年6月24日，维他奶公布截至2025年3月31日的全年业绩。报告期内，公司实现营收62.74亿港元，同比增长1%；归属于股东的溢利为2.35亿港元，同比大增102%。中国内地仍是公司最重要的市场，贡献了53.6%的收入（约33.63亿港元），收入同比仅增长1%，但经营溢利逆势上升41%，利润率提升至9%。面对消费市场对价格愈加敏感、价格战持续蔓延的...

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刘渔维他奶终于止跌了。2025年6月24日，维他奶公布截至2025年3月31日的全年业绩。报告期内，公司实现营收62.74亿港元，同比增长1%；归属于股东的溢利为2.35亿港元，同比大增102%。中国内地仍是公司最重要的市场，贡献了53.6%的收入（约33.63亿港元），收入同比仅增长1%，但经营溢利逆势上升41%，利润率提升至9%。面对消费市场对价格愈加敏感、价格战持续蔓延的...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250706083358a4391be0&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1237","symbol_name":"包装食品与肉类","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250706083358a4391be0&s=b","article_id":"2549832381","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250706083358a4391be0&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, 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刘渔维他奶终于止跌了。2025年6月24日，维他奶公布截至2025年3月31日的全年业绩。报告期内，公司实现营收62.74亿港元，同比增长1%；归属于股东的溢利为2.35亿港元，同比大增102%。中国内地仍是公司最重要的市场，贡献了53.6%的收入（约33.63亿港元），收入同比仅增长1%，但经营溢利逆势上升41%，利润率提升至9%。面对消费市场对价格愈加敏感、价格战持续蔓延的趋势，维他奶在上一个财年曾主动对部分产品降价。不过，管理层在此次业绩说明会上明确表示，未来在中国内地将不再进行价格下调。维他奶创立于1940年，由罗桂祥在香港创办，并长期深耕本地市场。1990年代，维他奶开始拓展中国内地市场。当时维维股份主导豆奶粉赛道，市场份额一度高达70%。维他奶则以即饮豆奶的便捷性切入，迅速打开局面。2019财年，维他奶营收达75.26亿港元创下历史新高，其中内地市场贡献46.28亿港元，成为公司增长主引擎。然而，随着即饮豆奶赛道竞争加剧，达利的“豆本豆”、伊利的“植选”、统一的“诚实豆”等新品牌纷纷入场，加速市场分流。2021年，维他奶因卷入舆论风波，导致产品在内地遭遇大面积下架，销售大幅受挫。为重振业务，2021年底，维他奶任命快消行业资深人士、前徐福记高管苏强出任中国内地行政总裁，启动品牌重塑、产品创新与渠道改革。在其主导下，公司强化线下渠道布局，并在2022年3月至9月实现内地业务扭亏为盈，经营溢利达1.39亿港元。尽管盈利改善明显，但收入持续承压。2021/22与2022/23财年，内地营收分别为39.13亿港元和36.47亿港元，同比下降22.77%和6.80%。2024年4月，前特百惠中国区总裁王栋接任中国内地CEO。他推动推出香蕉味、草莓味豆奶及零糖柠檬茶等新品，加快产品多元化。同时，通过关闭上海工厂、优化原料采购、强化成本控制等方式提升盈利能力。2024/25财年，内地市场经营溢利同比增长40%，利润率恢复至9%。尽管公司整体盈利翻倍，但两大核心业务——植物蛋白饮料与茶饮——增长均陷入瓶颈。植物蛋白饮料行业整体放缓。尼尔森数据显示，2024年上半年该品类销售同比增长5.6%，低于整体饮料行业6.5%的增速。Oatly、承德露露等品牌纷纷压缩业务，维他奶亦未能独善其身。与此同时，乳业巨头蒙牛与伊利借助资金与渠道优势加速布局植物基产品，对维他奶构成实质性挑战。在茶饮板块，维他柠檬茶正遭遇含糖茶饮市场萎缩与无糖趋势加速的双重压力。维他奶虽推出了零糖版本及多种新口味，但受品牌定位制约，难以快速构建健康茶饮领域的护城河。在饮料市场不断被无糖茶、功能水、电解质饮料等新品类挤压的背景下，维他奶竞争力显得有限。2025财年下半期，公司曾对柠檬茶产品实施10%-15%的降价策略，以应对市场压力。此外，香港本土市场也不再固若金汤。6月，农夫山泉宣布进军香港市场，旗下“东方树叶”与“茶π”等产品与维他柠檬茶处于同一赛道，预计将对其消费者群体造成一定分流。维他奶区域布局长期存在\"南强北弱\"问题：在大湾区市占率稳定，但北方市场渠道薄弱、品牌影响力有限。虽然公司正尝试通过电商与渠道合作拓展全国市场，但从财报措辞来看，全国化布局仍处攻坚期。早年的保守扩张策略导致其错失多轮行业增长期，如今试图“补课”，难度不小。资本层面亦风云涌动。2024年10月以来，新加坡黄氏家族通过旗下远东机构、饮料公司杨协成及家族办公室多次增持维他奶股份。杨协成主营豆奶、柠檬茶等饮品，业务覆盖新加坡与马来西亚，与维他奶主营产品存在高度重合。根据公开披露，截至2025年2月5日，黄氏家族办公室持股达8.02%；截至2024年末，杨协成直接持股5.3%。黄氏家族一度成为维他奶第二大股东。尽管维他奶与杨协成方面均将增持解释为“长期财务投资”，但市场对公司控制权变动的担忧仍在发酵。值得注意的是，维他奶于今年启动了上市以来首次股票回购，被外界视为创始家族意在稳固控制权的信号。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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