创新药大牛市继续，最受益也是中国最强的创新药龙头，高瓴资本重仓公司！

萝卜投研2025-07-07

高瓴资本是百济神州的十大股东之一！百济神州2025年第一季度财报显示，公司营业收入达80.5亿元，同比增长50.2%，主要得益于产品收入的增长。经调整后，公司实现营业利润11.71亿元，净利润8.85亿元。研发投入为34.74亿元，占营业收入的比例为43.16%。公司总资产为421亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为252亿元。继首季度盈利之后，6 月 26 日，百济神州举行了投资者研发日活动。...

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CLL的优效性试验。百济神州在实体瘤的故事由替雷利珠单抗领衔讲述。故事的开端并不算惊艳——作为PD-1赛道的后来者，替雷利珠单抗面对的是已被K药、O药占据主要份额的市场格局。然而，百济神州依然稳扎稳打地展开了替雷利珠单抗的实体瘤版图扩张之路。替雷利珠单抗的适应症拓展效率令人瞩目，自2019年末获批上市至今已经覆盖尿路上皮癌、非小细胞肺癌、肝细胞癌等10大类癌种。更具战略意义的是其全球化能力的验证。迄今为止，替雷利珠单抗已在欧洲获批7项适应症、美国获批3项适应症，海外落地广度仅次于K药和O药。这不仅是商业版图的扩张，更是百济神州全球临床开发与注册能力的硬核验证。在PD-1疗法覆盖范围的边界之外，百济神州正在构建更加多元化的治疗矩阵。HER2双抗泽尼达妥单抗于上个月在中国获批上市，直指HER2阳性实体瘤群体尚未满足的临床需求。真正的突围力量，藏在更深层的管线孵化中。百济神州有侧重地在肺癌、乳腺癌/妇科癌症和胃癌三大治疗需求强烈的肿瘤领域，培育了一系列高度差异化的潜力分子。在乳腺癌/妇科癌症领域，百济神州的布局呈现出“精准打击”的特点。针对HR+/HER2-乳腺癌人群的治疗痛点，百济神州在CDK靶点上进行了多层次布局，高选择性抑制剂与强效降解剂并行开发，双管齐下解决CDK4/6抑制剂的耐药及血液学安全性问题。率先完成POC的BGB-43395（CDK4抑制剂）已经在早期研究中展现出良好的耐受性、药效学性质及明确的临床反应，具有潜在同类最佳血液学安全性特征。待剂量优化随机化扩展阶段的数据读出后，BGB-43395将在下半年进入III期阶段。肺癌领域，百济神州开发的管线主要包括MTAP 缺失药物、EGFR 突变药物、KRAS 突变药物、ADC四类。其中有 3 款已进入 IND 阶段，包括 EGFR×MET×MET 三特异性 ADC、RAS（ON）抑制剂、ADAM9 ADC。PRMT5 抑制剂和 MAT2A 抑制剂是 MTAP 缺失 NSCLC 和其他 MTAP 缺失肿瘤的潜在治疗药物。百济神州是目前唯一一家同时拥有临床阶段 PRMT5 抑制剂（BGB-58067）和 MAT2A 抑制剂（BG-89894）的公司，两个项目均处于单药治疗剂量递增研究阶段。在胃肠道癌领域，百济神州的管线包括 KRAS 药物、MTAP 缺失药物、EGFR 药物、ADC、免疫细胞衔接器。其中，KRAS CDAC、可穿透血脑屏障的 RAS（ON）抑制剂预计将于 2026 年下半年进入临床。展望未来 18 个月，百济神州将有望迎来多个关键后期催化剂和关键早期催化剂事件。2025 下半年，百悦泽 MANGROVE TN MCL Ⅲ 期 PFS 期中分析结果预计将会读出，百泽安 1L NPC、辅助/新辅助 NSCLC 预计将在欧盟获批，BTK CDAC CaDAnCe-304 R/R CLL 头对头对比匹妥布替尼 Ⅲ 期将启动。另外，泛 KRAS 抑制剂、EGFR CDAC、B7-H3 ADC、CEA ADC、FGFR2b ADC、IRAK4 CDAC 等多个在研管线将在今年下半年迎来概念验证数据读出。根据Wind数据统计，2025年一季度，中国创新药对外授权（License-out）交易呈现出爆发式增长，交易次数达41起，总金额369.29亿美元，创历史同期新高，仅3个月就超过2024年半年交易总额，并接近2023年全年水平。东吴证券表示，三大因素共振之下，2025年为创新药至少3年行情的元年。其一为创新药重磅业务拓展（BD）有序落地，首付款屡创新高，并在多重利好因素推动下，BD数量将会持续爆发、价值有望向欧美看齐。其二为2025年创新药头部上市公司扭亏，2026年更多公司盈利。其三为国内创新药环境边际变好。买方机构同样看好创新药行情，平安基金医药精选基金经理周思聪表示，2025年是中国创新药行业的“三个元年”——收入放量元年、盈利跨越元年和估值抬升元年，行业有望迎来系统性投资机会。短期来看，2025年有望成为创新药企业收入集体放量的起点。中期来看，2025-2028年，中国创新药企业或成批步入盈利周期，2025年行业有望开始集体跨越盈利的鸿沟。以上内容，来自公开信息整理，来自信息有误可以告知后台修改/删除","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"2","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; 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