国海证券：6月重卡销量同比显著增长看好全年重卡内需景气度

智通财经2025-07-04

智通财经APP获悉，国海证券发布研报称，据第一商用车网初步数据，2025年6月我国重卡批发/终端分别同比增长约29%/36%。2025年4月以来，我国重卡批发销量增速连续3个月同比增速为正，且增速逐月拉高。2025年上半年我国重卡累计批发/终端分别同比增长约6%/16%。供需平衡下由于内在更新需求高于2024年销量，向合理的更新中枢均值回归，叠加以旧换新扩围拉动新增退出量，有望带来全年贝塔超预期...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2548524713?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-07-04 14:46","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2548524713","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"国海证券：6月重卡销量同比显著增长 看好全年重卡内需景气度","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>智通财经APP获悉，国海证券发布研报称，据第一商用车网初步数据，2025年6月我国重卡批发/终端分别同比增长约29%/36%。2025年4月以来，我国重卡批发销量增速连续3个月同比增速为正，且增速逐月拉高。2025年上半年我国重卡累计批发/终端分别同比增长约6%/16%。供需平衡下由于内在更新需求高于2024年销量，向合理的更新中枢均值回归，叠加以旧换新扩围拉动新增退出量，有望带来全年贝塔超预期...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1313965.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>国海证券：6月重卡销量同比显著增长 看好全年重卡内需景气度</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n国海证券：6月重卡销量同比显著增长 看好全年重卡内需景气度\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-07-04 14:46 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1313965.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，国海证券发布研报称，据第一商用车网初步数据，2025年6月我国重卡批发/终端分别同比增长约29%/36%。2025年4月以来，我国重卡批发销量增速连续3个月同比增速为正，且增速逐月拉高。2025年上半年我国重卡累计批发/终端分别同比增长约6%/16%。供需平衡下由于内在更新需求高于2024年销量，向合理的更新中枢均值回归，叠加以旧换新扩围拉动新增退出量，有望带来全年贝塔超预期...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1313965.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0028","symbol_name":"国家队","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1313965.html","article_id":"2548524713","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2548524713","pubTimestamp":1751611561,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_zhitongcaijing","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"国海证券主要观点如下：2025年6月重卡销量同比显著增长，内需带动重卡整体贝塔已经较强据第一商用车网初步数据，2025年6月我国重卡批发/终端分别同比增长约29%/36%。2025年4月以来，我国重卡批发销量增速连续3个月同比增速为正，且增速逐月拉高。投资建议国海证券认为，2025年内需景气有望提升。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK0028":"国家队","000750":"国海证券","BK0183":"MSCI概念","BK0276":"资本市场","BK0188":"融资融券","BK0174":"增持"},"translate_title":"Guohai Securities: Heavy truck sales increased significantly year-on-year in June, optimistic about the prosperity of domestic demand for heavy trucks throughout the year","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"000750":1},"content_text":"智通财经APP获悉，国海证券发布研报称，据第一商用车网初步数据，2025年6月我国重卡批发/终端分别同比增长约29%/36%。2025年4月以来，我国重卡批发销量增速连续3个月同比增速为正，且增速逐月拉高。2025年上半年我国重卡累计批发/终端分别同比增长约6%/16%。供需平衡下由于内在更新需求高于2024年销量，向合理的更新中枢均值回归，叠加以旧换新扩围拉动新增退出量，有望带来全年贝塔超预期增长。国海证券主要观点如下：2025年6月重卡销量同比显著增长，内需带动重卡整体贝塔已经较强据第一商用车网初步数据，2025年6月我国重卡批发/终端分别同比增长约29%/36%。2025年4月以来，我国重卡批发销量增速连续3个月同比增速为正，且增速逐月拉高。2025年上半年我国重卡累计批发/终端分别同比增长约6%/16%。内需带动重卡整体贝塔已经较强。看好今年重卡内需行情的本质逻辑是：供需平衡下由于内在更新需求高于2024年销量，向合理的更新中枢均值回归，叠加以旧换新扩围拉动新增退出量，有望带来全年贝塔超预期增长。2025年Q3重卡批发月度同比增速有望持续走高，看好全年重卡内需景气度以旧换新政策已密集落地，后续内需景气度有望加速；2024年Q3上险量基数并不高，7月出口基数也不高，所以2025年Q3我国重卡的批发销量同比增速有望持续走高，或出现淡季不淡的现象。全年看，由于以旧换新政策或明显改变行业正常季节性，且已密集落地，2025年上半年我国重卡批发销量已具备简单年化的基础，如果将2025年上半年累计约53万的重卡批发销量简单年化，对应约107万台批发销量，同比增长约18%。投资建议国海证券认为，2025年内需景气有望提升。出口、天然气渗透率或将继续维持高位，投资者应注意把握拐点向上的戴维斯双击机会。维持重卡行业“推荐”评级。标的方面，推荐1)中国重汽(000951.SZ)，公司是国内重卡整车龙头之一，在多个细分市场表现亮眼，且截至2024年，出口份额连续二十年占据行业首位。公司具备较高经营杠杆，利润具有较大向上弹性；2)福田汽车(600166.SH)，公司是国内市场化程度较高的商用车龙头，兼具α与β。福田汽车有望凭借海外+新能源双轮驱动实现新的增长；3)中集车辆(301039.SZ)；4)潍柴动力(000338.SZ)。风险提示重卡行业需求不及预期；以旧换新政策落地不及预期；海外需求增长不及预期、出口目标市场进口政策变化风险；出口市场竞争加剧风险；重点关注公司业绩不及预期；预计、测算数据或与实际情况存在偏差；国内国际卡车市场不可简单完全对比，相关数据信息仅供参考。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2548524713","isCrawlerRequest":true}

国海证券：6月重卡销量同比显著增长 看好全年重卡内需景气度

精彩评论

国海证券：6月重卡销量同比显著增长看好全年重卡内需景气度