【华西非银】保险业2025年5月保费点评：寿险增速延续扩大，财险保持稳健

华西研究2025-07-02

“华西研究”小程序全面升级！专业研值，一镜到底！华西非银（一）人身险：5月寿险保费增幅延续扩大2025年1-5月人身险公司原保费收入22,797亿元，同比+3.3%。其中寿险/意外险/健康险原保费收入分别为18,735/183/3,879亿元，分别同比+3.9%/-5.5%/+0.9%。5月单月，人身险公司原保费收入3,328亿元，同比+16.6%，其中寿险/意外险/健康险原保费收入2,674/...

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/30,776亿元，分别较2024年末+6.7%/+6.1%；再保险公司资产总额8,195亿元，较2024年末-1.0%；保险资管公司1,324亿元，较2024年末+3.6%。截至2025年5月末，保险业净资产总额达36,023亿元，较2024年末+8.3%。（四）投资建议近期，根据中国证券报，国家金融监管总局向人身险公司下发《关于分红险分红水平监管意见的函》中明确要求各公司不得偏离账户资产负债和投资收益实际情况，随意抬高分红水平搞“内卷式”竞争。我们预计此举将推动人身险企业切实降低负债成本，降低利差损风险，同时分级分类监管或将进一步强化分红险市场的“马太效应”，利好头部险企。当前十年期国债收益率基本在1.6%-1.7%间震荡，三季度公布的预定利率研究值或将继续低于2.25%，继而触发预定利率下调的机制条件，引导各险企负债成本继续下行。我们维持行业“推荐”评级。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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