滔搏：零售表现符合预期加码布局户外垂类赛道

申万宏源研究2025-06-29

滔搏发布FY26 财年第一季度运营表现，整体符合预期。FY26 财年一季度集团销售额（含批发及零售）同比下降中单位数，表现符合预期。就销售趋势而言，一季度整体消费需求仍在缓慢复苏，尚未看到明确反弹，公司在波动的零售环境中创新销售方式，多维度触达客群，平滑线下客流下滑的不利影响，业务表现符合预期，并维持全年利润持平的指引。库存相对稳定，折扣受渠道结构影响同比加深。根据公司公开电话会交流，FY26Q1...

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