雍禾医疗：连年亏损销售费用畸高，多子公司成被执行人、大量子公司注销

九号观察2025-06-30

来源 | 九号观察作者 | 跳跳作为“植发第一股”的雍禾医疗，自2021年登陆港交所以来，万万没想到出道即巅峰，上市不久后股价就一路下行，至今市值还不足8亿元，业绩也在上市后第二年就变脸，2022年至今连年亏损，至于营收，上市当年达到高峰后就再也没起来过。业绩连续亏损的背后，是雍禾医疗销售费用的长期畸高，销售费用占营收的比重常年超过50%，而研发费用则长期徘徊在一两千万。而今年以来雍禾医疗旗下有...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2547596034?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-06-30 09:02","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2547596034","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"雍禾医疗：连年亏损销售费用畸高，多子公司成被执行人、大量子公司注销","media":"九号观察","content":"<div>\n<p>来源 | 九号观察作者 | 跳跳作为“植发第一股”的雍禾医疗，自2021年登陆港交所以来，万万没想到出道即巅峰，上市不久后股价就一路下行，至今市值还不足8亿元，业绩也在上市后第二年就变脸，2022年至今连年亏损，至于营收，上市当年达到高峰后就再也没起来过。业绩连续亏损的背后，是雍禾医疗销售费用的长期畸高，销售费用占营收的比重常年超过50%，而研发费用则长期徘徊在一两千万。而今年以来雍禾医疗旗下有...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250630090858a724cf24&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>雍禾医疗：连年亏损销售费用畸高，多子公司成被执行人、大量子公司注销</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n雍禾医疗：连年亏损销售费用畸高，多子公司成被执行人、大量子公司注销\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-06-30 09:02 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250630090858a724cf24&s=b><strong>九号观察</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>来源 | 九号观察作者 | 跳跳作为“植发第一股”的雍禾医疗，自2021年登陆港交所以来，万万没想到出道即巅峰，上市不久后股价就一路下行，至今市值还不足8亿元，业绩也在上市后第二年就变脸，2022年至今连年亏损，至于营收，上市当年达到高峰后就再也没起来过。业绩连续亏损的背后，是雍禾医疗销售费用的长期畸高，销售费用占营收的比重常年超过50%，而研发费用则长期徘徊在一两千万。而今年以来雍禾医疗旗下有...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250630090858a724cf24&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1209","symbol_name":"保健护理机构","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250630090858a724cf24&s=b","article_id":"2547596034","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250630090858a724cf24&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2547596034","pubTimestamp":1751245342,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"业绩连续亏损的背后，是雍禾医疗销售费用的长期畸高，销售费用占营收的比重常年超过50%，而研发费用则长期徘徊在一两千万。而今年以来雍禾医疗旗下有多家子公司成为司法被执行人，大量的子公司出现注销现象，这背后发生了什么呢？此外，更让市场和消费者担心的是，目前雍禾医疗旗下已有多家子公司成司法被执行人。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1209":"保健护理机构","02279":"雍禾医疗"},"translate_title":"Yonghe Medical: Years of losses and sales expenses are abnormally high, many subsidiaries have become executors, and a large number of subsidiaries have been cancelled","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"02279":1},"content_text":"来源 | 九号观察作者 | 跳跳作为“植发第一股”的雍禾医疗，自2021年登陆港交所以来，万万没想到出道即巅峰，上市不久后股价就一路下行，至今市值还不足8亿元，业绩也在上市后第二年就变脸，2022年至今连年亏损，至于营收，上市当年达到高峰后就再也没起来过。业绩连续亏损的背后，是雍禾医疗销售费用的长期畸高，销售费用占营收的比重常年超过50%，而研发费用则长期徘徊在一两千万。而今年以来雍禾医疗旗下有多家子公司成为司法被执行人，大量的子公司出现注销现象，这背后发生了什么呢？1业绩连年亏损销售费用占比长期超5成，研发费用才一两千万观察雍禾医疗的业绩报表，作者发现该公司自2021年上市以来，已经连续3年出现亏损。2021年至2024年的净利润分别为1.2亿元、-8585万元、-5.46亿元、-2.26亿元。公司的总资产和净资产也已经连续3年下滑。以至于公司的每股净资产也逐年下滑，2021年至2024年的每股净资产分别为3.27元、3元、1.79元、1.36元。但同期雍禾医疗的股价呢？截至6月26日收盘价仅1.29元每股，不仅较15.8元每股的发行价跌去了超90%，更是跌破了每股净资产！资本市场的表现实在是难看。业绩长期不振的背后是雍禾医疗高额的销售费用。2021年至2024年，雍禾医疗的营收分别为21.69亿元、14.13亿元、17.77亿元、18.04亿元，同期雍禾医疗的销售费用分别是10.73亿元、7.67亿元、10.44亿元、9.02亿元，销售费用占同期营收的49.47%、54.28%、58.75%、50%，而同期的研发费用占营收的比重还不到2%。长期畸高的销售费用占比，侵蚀了利润，将雍禾医疗变成了一家营销驱动型的公司，而在研发领域的投入则是长期偏低，又如何能在医疗服务上给客户更好的体验呢？不过，雍禾医疗还有更让投资者抓狂的，由于过去三年的连续亏损，雍禾医疗已经3年没有进行现金分红了，股价也是一路走低，可以说是让投资者欲哭无泪。但是这么糟糕的状态，并没有阻挡高管加薪的步伐。据2024年年报显示，该年度张玉等3名执行董事的薪酬是434万元，较2023年的391.5万元上升不少，其中董事长张玉的薪酬从171万元上涨到218万元。反正亏损是公司的，再穷不能穷领导不是。2多家子公司成司法被执行人，大量子公司注销整体规模收缩从年报数据上看，不仅业绩在连年出现亏损，即便是主营业务的客户和门店也在萎缩。年报显示，2024年接受雍禾医疗植发医疗服务人数也从2023年的61071人降到了59655人，这植发生意也不好做了。至于门店数量，年报披露2024年雍禾植发医疗机构从2023年的75家降到了66家，史云逊独立门店更是从88家减到了74家，整体业务机构呈现收缩态势。这种收缩态势从工商信息的子公司注销状态中也能得到印证。据企业预警通信息显示，仅今年以来就有江门雍禾医疗美容有限公司、临沂河东区医疗美容有限公司、湖州雍禾医疗美容诊所、东莞虎门雍禾医疗美容诊所、绍兴雍禾医疗美容诊所、等多家子公司被注销，以及深圳史云逊诊所、深圳鼎丰史云逊诊所、深圳史云逊西医皮肤科诊所等3家机构被注销。此外，更让市场和消费者担心的是，目前雍禾医疗旗下已有多家子公司成司法被执行人。中国执行信息公开网信息显示，今年5月份，雍禾医疗旗下子公司北京雍禾医疗科技集团有限公司、重庆雍禾医疗美容诊所有限公司被重庆市渝中区法院列为被执行人；今年2月份阜阳雍禾医疗美容有限公司被判为被执行人，执行金额120.57万元。而在上海票据交易所官网显示，北京雍禾医疗科技集团有限公司自2024年6月1日期至今年5月底已经因连续近一年没有披露商业承兑汇票信用信息被公告。上海票交所的延迟披露名单公告显示，根据《商业汇票信息披露操作细则》，承兑人最近2年延迟披露（信用信息）的，票交所将暂停为其提供商业汇票承兑、贴现等服务。由此可见，雍禾医疗的公司治理层面也存在很大短板，已经不仅仅局限于业绩亏损层面了。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"-2","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"isLaohu8Offline":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.44.1","shortVersion":"4.44.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2547596034","isCrawlerRequest":true}