基金经理研究系列报告之七十：民生加银杨林：持续迭代维持竞争力多维因子+AI技术增厚收益

上海申银万国证...2025-06-30

民生加银杨林：特许金融分析师(CFA)，西安交通大学金融学学士，英国华威大学金融数学硕士。曾任阳光资管风险管理部权益及衍生品风险经理、泰康资管风险控制部高级风险经理、嘉实基金风险管理部权益投资风控组长、禾永投资管理(北京)研究员。2019 年10月加入民生加银基金，曾任量化分析师、投资经理，现任基金经理。目前证券行业从业超过13 年，投资经理年限约1.6 年，在管产品1 只。在杨林的进行量化投资的...

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特征。产品的收益表现在主动权益中处于领先地位。产品自成立以来（截止2025/6/27）收益回报达27.94%，在主动权益中处于前20%水平，同时产品年化波动率仅为24.80%，在主动权益中处于中游偏低水平，收益风险比处于同类产品中前10%左右水平。 将民生加银智选成长的业绩表现与45%中证500+45%中证1000+10%中债-新综合财富(总值)的复合指数（下简称复合指数）进行对比：产品自24M11 以来产品表现显著领先复合指数，相对收益表现较为稳定，月度胜率表现同样较为突出。民生加银智选成长在杨林管理期间具有以下几个突出特征：1）整体持仓特征与中证500+中证1000 相似：个股集中度较低且行业超低配幅度较小，持股市值以中小盘为主且不涉及微盘股，没有非线性市值暴露。2）交易换手或是主要收益来源：持股的收益贡献度较低，交易等其他收益来源具有较高贡献度，结合产品适度较高的换手率来看，交易换手或是其获取收益的主要手段。风险揭示与声明：本报告数据均来自公开信息，不涉及对未来走势的预测，相关模型构建与测算均基于申万宏源研究室观研究，可能存在模型失效等风险。本报告不涉及基金评价业务，不涉及对基金公司、基金经理、基金产品的推荐。阅读本报告时，投资者需结合自身风险偏好及风险承受能力，充分理解基金产品波动、基金经理个人长期投资风格、历史业绩、选股能力、风险偏好等因素，对基金业绩可能造成的影响。报告内容仅供参考，投资者需特别关注官方基金披露信息。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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