打破垄断，光刻胶小龙头，未来10年无悬念！

飞鲸投研2025-06-26

光刻胶界，出了一位“巴菲特”。彤程新材。2020年以来，其他光刻胶企业，像鼎龙股份的长期股权投资最多不过4亿元，南大光电、容大感光等几乎没有，对利润端的贡献更是微乎其微。而彤程新材在对外投资上，却似乎天赋异禀。公司的长期股权投资高达20亿元，尤其2022年-2025年一季度从13.83亿元稳步增加到22.32亿元，是目前公司最多的一项资产。这项资产也给彤程新材带来了源源不断的收益。2020-...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2546684273?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-06-26 09:03","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2546684273","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"打破垄断，光刻胶小龙头，未来10年无悬念！","media":"飞鲸投研","content":"<div>\n<p>光刻胶界，出了一位“巴菲特”。彤程新材。2020年以来，其他光刻胶企业，像鼎龙股份的长期股权投资最多不过4亿元，南大光电、容大感光等几乎没有，对利润端的贡献更是微乎其微。而彤程新材在对外投资上，却似乎天赋异禀。公司的长期股权投资高达20亿元，尤其2022年-2025年一季度从13.83亿元稳步增加到22.32亿元，是目前公司最多的一项资产。这项资产也给彤程新材带来了源源不断的收益。2020-...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250626092215a71deba0&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>打破垄断，光刻胶小龙头，未来10年无悬念！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n打破垄断，光刻胶小龙头，未来10年无悬念！\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-06-26 09:03 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250626092215a71deba0&s=b><strong>飞鲸投研</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>光刻胶界，出了一位“巴菲特”。彤程新材。2020年以来，其他光刻胶企业，像鼎龙股份的长期股权投资最多不过4亿元，南大光电、容大感光等几乎没有，对利润端的贡献更是微乎其微。而彤程新材在对外投资上，却似乎天赋异禀。公司的长期股权投资高达20亿元，尤其2022年-2025年一季度从13.83亿元稳步增加到22.32亿元，是目前公司最多的一项资产。这项资产也给彤程新材带来了源源不断的收益。2020-...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250626092215a71deba0&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"603650","symbol_name":"彤程新材","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250626092215a71deba0&s=b","article_id":"2546684273","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250626092215a71deba0&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2546684273","pubTimestamp":1750899817,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"而2025年6月，中策橡胶已经成功上市，市值接近400亿，彤程新材持有其8%左右的股权。而彤程新材等国产光刻胶公司，正在改变这种局面。2024年，公司这四类半导体光刻胶的营收均同比大幅上升，使得公司2024年半导体光刻胶业务实现营收3.03亿元，同比增长50.43%。2023年，前七大海外显示光刻胶厂商占据全球约70.7%的份额。树脂在光刻胶的成本中，占比高达50%。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"603650":"彤程新材","BK0229":"化学制品"},"translate_title":"Break the monopoly, the small leader in photoresist, there will be no suspense in the next 10 years!","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"603650":0.9},"content_text":"光刻胶界，出了一位“巴菲特”。彤程新材。2020年以来，其他光刻胶企业，像鼎龙股份的长期股权投资最多不过4亿元，南大光电、容大感光等几乎没有，对利润端的贡献更是微乎其微。而彤程新材在对外投资上，却似乎天赋异禀。公司的长期股权投资高达20亿元，尤其2022年-2025年一季度从13.83亿元稳步增加到22.32亿元，是目前公司最多的一项资产。这项资产也给彤程新材带来了源源不断的收益。2020-2024年，公司的投资收益从1.71亿元增加到3.16亿元，2024年甚至占公司净利润的半壁江山。其中，最重要的收益来源是联营企业中策橡胶。例如，2024年公司3.16亿元的收益中就有2.69亿元来自中策橡胶。而2025年6月，中策橡胶已经成功上市，市值接近400亿，彤程新材持有其8%左右的股权。一般来说，公司将大量的资金用于投资而非扩充主业，有“不务正业”的嫌疑，但彤程新材却不是。相反，这都是公司步步为营的体现。纵向：完善产业链布局目前，彤程新材最核心的业务是特种橡胶助剂，2024年营收占比高达74.67%。橡胶助剂，顾名思义，用于改善橡胶性能的材料，属于橡胶企业的上游供应商。而特种橡胶助剂，并不是面向特种行业的橡胶助剂，只是功能性橡胶助剂和加工型橡胶助剂的统称，可满足橡胶高性能和特殊功能的需求。虽然彤程新材是全球最大的轮胎用特种材料厂商，客户覆盖全球轮胎75强，但也难保不会有客户更换供应商的情况出现。公司成为中策橡胶的股东，在一定程度上就可保证订单的稳定性。早在2014年中策橡胶就是彤程新材的第一大客户，到2024年仍是，并且公司来自中策橡胶的订单接近4亿元。除了中策橡胶，公司的联营企业中还有石墨烯研究院。而石墨烯也能改善橡胶性能，与橡胶助剂搭配使用。当然，彤程新材的步步为营远远不止于此。横向：拓展业务版图从橡胶助剂，向光刻胶领域拓展，也是公司的一步妙棋。一方面，以彤程新材对橡胶了解程度，公司在光刻胶产品的突破上，要比南大光电等同行相对容易。因而，公司的半导体光刻胶和显示光刻胶，不论是量产速度，还是出货规模，在国内都比较靠前。先看半导体光刻胶。半导体光刻胶按照光刻波长不同，可分为G线、I线、KrF、ArF和EUV光刻胶，适用的技术节点依次缩小，生产难度也依次加大。对于我国来说，每一种半导体光刻胶的国产化率都较低。例如，2023年KrF和ArF的国产化率还不足10%。而彤程新材等国产光刻胶公司，正在改变这种局面。截至2024年底，彤程新材G线、I线、KrF、ArF光刻胶已经都能量产，是国内半导体光刻胶量产种类最全的厂商。并且，公司的部分产品已批量供应中芯国际、长江存储、华虹半导体等国内晶圆厂。2024年，公司这四类半导体光刻胶的营收均同比大幅上升，使得公司2024年半导体光刻胶业务实现营收3.03亿元，同比增长50.43%。再看显示光刻胶。我国是全球显示面板产量最高的国家，但显示面板光刻胶却很依赖进口。2023年，前七大海外显示光刻胶厂商占据全球约70.7%的份额。而彤程新材子公司北旭电子是国内第一大本土供应商，并且还是国内首家实现本土化生产的OLED用光刻胶供应商，打破了海外的长期垄断。2024年，公司显示面板光刻胶业务实现营收3.3亿元，同比增长26.8%。得益于半导体光刻胶和显示光刻胶的共同发力，2021-2024年，公司电子材料业务从1.4亿元逐年上升到7.45亿元。而这也让彤程新材在2022年橡胶助剂业务营收下滑时，整体营收依然保持增长。另一方面，公司具备生产橡胶助剂的技术基础，在光刻胶原料的自主可控上更容易实现。彤程新材生产的橡胶助剂，主要是轮胎用高性能酚醛树脂产品，而光刻胶的核心成分也是树脂。树脂在光刻胶的成本中，占比高达50%。因此，彤程新材在光刻胶原材料的研发上赢在了起跑线上。截至2024年底，在显示面板领域，公司的AMOLED array光刻胶用酚醛树脂已经量产，并且也已经通过产线验证，树脂和光刻胶都形成了稳定量产和销售。在半导体光刻胶方面，公司重点攻克酚醛切割树脂，形成了一些自有的体系和方法，例如合成工艺、产品纯化等。其中，公司的I线光刻胶随着自研树脂的开发进入快速开发迭代阶段，多款在客户端验证通过。与此同时，彤程新材产能建设也在同步进行。2024年，公司年产1.1万吨半导体和显示面板光刻胶及2万吨相关配套试剂项目，项目工程阶段已竣工，目前部分已经进入投产阶段。接下来，国内厂商对光刻胶的需求将持续增长。据估计，2024年中国大陆有18个新建芯片项目投产，2025年预计有3座晶圆厂启动建设，并于2026-2027年投入运营。这些项目有望在2025年陆续进入产能爬坡阶段，从而也给国内光刻胶厂商进行国产替代提供了契机。最后，总结一下。长期股权投资金额上升，既给彤程新材带来了可观的收益，也是公司经营策略的体现。纵向完善产业链、横向拓展业务，彤程新材步步为营，营收一步一步上升，光刻胶国产替代也脚踏实地进行。以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。最后，别忘了点击右下角“”赠人玫瑰，手留余香，投资路上一起成长！给大家推荐个很牛X的短线玩家发哥，深度了解主力动向，精准把控市场节奏，手把手教你如何抓龙头！","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"2","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.43.1","shortVersion":"4.43.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2546684273","isCrawlerRequest":true}