大摩：Snowflake(SNOW.US)五大增长飞轮加速 AI+数据工程撬动3000亿美元市场

智通财经2025-06-26

智通财经APP获悉，摩根士丹利近日发布研报力挺Snowflake(SNOW.US)，称人工智能将为其核心业务开辟长期增长路径，而公司向数据工程和人工智能领域市场拓展的动作，则为其在2030年前实现20%以上的复合年增长率(CAGR)提供了途径。该行对该股进行首次覆盖，并给予增持评级，目标价为262美元。更精准的执行定位助力把握庞大机遇在经历了数年增长大幅放缓以及投资者对其在人工智能/机器学习(A/...

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Streaming、Connectors、Iceberg)在第四季度收入运行率突破2亿美元。展望未来，Python包下载数据显示采用率加速，这让该行对数据工程的贡献增长充满信心。该行预测，2026财年数据工程收入有望从2025财年的2.04亿美元增长至3.67亿美元，同比增长率达80%。3.人工智能产品组合有望在2027财年及以后做出贡献从调研和替代数据(如谷歌趋势和招聘信息提及量)可见，人工智能竞争力有所改善，去年下半年出现拐点，这与Claude在Snowflake上的落地时间相符，也是该行调研中的显著转折点。该行发现，已有大客户在Snowflake上开展百万级别规模的人工智能工作负载，证明了产品与市场的契合度，增强了对该业务的信心，称Snowflake将能在明年实现约1亿美元的人工智能运行率目标，预计2027财年及以后该业务将做出显著贡献。4.新客户的强劲增长支撑中期持续销售从2022年第一季度到2025年第一季度，Snowflake的客户群以23%的复合年增长率增长(在该行覆盖的基础设施软件中排名第三)，2024年全年增长18%，2025年第一季度客户群增长加速至22%(仅次于Palantir，排名第二)。尽管新Snowflake客户需要6-9个月才能开始启动，但通常在接下来的12-15个月内销售会大幅增长。由于近期在新客户获取方面表现强劲，该行预计这部分客户群将从2027财年开始做出显著贡献，为当前市场一致预期提供另一上行驱动力。5.新任首席收入官激活合作伙伴生态新任命的首席收入官迈克・甘农(MikeGannon，前VMware高管)强调，与主要云服务提供商(包括竞争最激烈的谷歌云)的关系正在改善。此外，该公司指出，全球五大系统集成商(SI)中有三家已承诺围绕Snowflake打造10亿美元的业务线。迈克・甘农的核心重点之一、也是公司历史上的薄弱环节，是改善与转售商社区的关系，以帮助更好地扩展市场推广组织。该行最近与安永等大型合作伙伴的沟通证实，Snowflake与合作伙伴的互动更加紧密且更友好。尽管合作伙伴生态系统需要时间建设，但成功搭建起的合作前沿体系，有望在未来数年直接推动产品收入加速增长。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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