金蝶国际(0268.HK)业务更新点评：AGENT产品持续更新收费模式变更验证产品力

光大证券2025-06-27

近期公司调整客户成功服务产品的套餐内容及价格：25 年7 月1 日后订阅软件续费或买断软件购买金蝶总部《标准成功服务》，按照金蝶新的服务产品，不再包含工单服务；如客户需要工单服务，需要购买金蝶《高级成功服务》，成本会增加。例如，金蝶云星空-订阅版本软件：软件订阅期，包含金蝶标准成功服务，如需高级成功服务，需要另外购买；高级成功服务费用为软件订阅金额的15%。我们认为，此举措将标准套餐和更高级的定制...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2546178477?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-06-27 00:00","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2546178477","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"金蝶国际(0268.HK)业务更新点评：AGENT产品持续更新 收费模式变更验证产品力","media":"光大证券","content":"<div>\n<p>近期公司调整客户成功服务产品的套餐内容及价格：25 年7 月1 日后订阅软件续费或买断软件购买金蝶总部《标准成功服务》，按照金蝶新的服务产品，不再包含工单服务；如客户需要工单服务，需要购买金蝶《高级成功服务》，成本会增加。例如，金蝶云星空-订阅版本软件：软件订阅期，包含金蝶标准成功服务，如需高级成功服务，需要另外购买；高级成功服务费用为软件订阅金额的15%。我们认为，此举措将标准套餐和更高级的定制...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250627182643a720ada6&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>金蝶国际(0268.HK)业务更新点评：AGENT产品持续更新 收费模式变更验证产品力</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n金蝶国际(0268.HK)业务更新点评：AGENT产品持续更新 收费模式变更验证产品力\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-06-27 00:00 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250627182643a720ada6&s=b><strong>光大证券</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近期公司调整客户成功服务产品的套餐内容及价格：25 年7 月1 日后订阅软件续费或买断软件购买金蝶总部《标准成功服务》，按照金蝶新的服务产品，不再包含工单服务；如客户需要工单服务，需要购买金蝶《高级成功服务》，成本会增加。例如，金蝶云星空-订阅版本软件：软件订阅期，包含金蝶标准成功服务，如需高级成功服务，需要另外购买；高级成功服务费用为软件订阅金额的15%。我们认为，此举措将标准套餐和更高级的定制...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250627182643a720ada6&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1586","symbol_name":"云计算","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250627182643a720ada6&s=b","article_id":"2546178477","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250627182643a720ada6&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2546178477","pubTimestamp":1750953600,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"金蝶推出全面升级的苍穹Agent 平台2.0 和五大智能体。根据金蝶公众号，截至25 年5 月苍穹AI Agent 平台已签约了海信集团、温氏集团、湖北中烟等20 家客户，金蝶云·星瀚也上线超过20 个AI 应用，签约近20 家大型企业。盈利预测、估值与评级：公司聚焦订阅优先、AI 优先。受益于国产替代浪潮，苍穹&星瀚订单快速增长，星空旗舰版有望成为新增长点。作为国内ERP 龙头，AI 加持下金蝶产品力有望进一步增强，维持“买入”评级。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1586":"云计算","BK1613":"DeepSeek概念股","IE0034224299.USD":"PINEBRIDGE ASIA EX JAPAN EQUITY \"A\" (USD) ACC","00268":"金蝶国际","LU0051755006.USD":"摩根大通中国A (dist)","BK1607":"新IT概念","BK1589":"北水核心资产","BK1526":"科网股","BK1518":"SaaS概念","LU0456827905.SGD":"JPMorgan Funds - China A (acc) SGD","BK1109":"应用软件","BK1517":"云办公","BK1618":"Manus概念股"},"translate_title":"Kingdee International (0268. HK) Business Update Comments: AGENT Products Continue to Update Charging Model Changes Verify Product Strength","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"00268":1},"content_text":"近期公司调整客户成功服务产品的套餐内容及价格：25 年7 月1 日后订阅软件续费或买断软件购买金蝶总部《标准成功服务》，按照金蝶新的服务产品，不再包含工单服务；如客户需要工单服务，需要购买金蝶《高级成功服务》，成本会增加。例如，金蝶云星空-订阅版本软件：软件订阅期，包含金蝶标准成功服务，如需高级成功服务，需要另外购买；高级成功服务费用为软件订阅金额的15%。我们认为，此举措将标准套餐和更高级的定制服务区分，将对公司毛利产生积极影响：当前公司所服务的部分大企业客户仍需要定制开发维护、关键时刻支持等高级服务，金蝶可在与大企业客户续费阶段抬高合同收入；而对于仅采用标准套餐的客户，金蝶也可以降低定制化实施成本。金蝶推出全面升级的苍穹Agent 平台2.0 和五大智能体。苍穹Agent 平台定位为更懂企业业务的智能体平台，通过支持MCP 标准协议打破系统壁垒，实现与ERP 等核心业务系统的深度整合。公司基于苍穹Agent 平台2.0 开发五大智能体：1）金钥财报（财报分析智能体）：提供财报深度分析及高质量财报撰写修订能力，可在10 分钟内将数百页年报智能浓缩为包含核心结论、财务表现、风险扫描等关键信息的分析报告；2）ChatBI（企业问数智能体）：通过自然语言对话，让企业内部销售、市场、财务等所有部门都能自主挖掘数据价值，从提问到洞察，秒级获取可视化结果；3）招聘智能体：实现从职位JD 智能生成、简历自动筛选到AI 视频面试的全流程自动化，将岗位匹配准确率从40%显著提升至90%；4）差旅智能体：采用自然语言交互方式，用户只需输入简单需求，系统即可自动完成机票预订、酒店选择（智能匹配企业差标和个人偏好）、行程规划等全流程服务；5）企业知识智能体：基于企业专属知识中心，构建智能决策引擎。通过知识中枢与多智能体协同，实现业务问题自主解析与精准决策。我们预计公司将继续拓展营销、生产、制造等应用场景的Agent 产品。收费模式上，部分产品按结果收费，例如招聘智能体按offer 收费，差旅智能体按报销次数收费。根据金蝶公众号，截至25 年5 月苍穹AI Agent 平台已签约了海信集团、温氏集团、湖北中烟等20 家客户，金蝶云·星瀚也上线超过20 个AI 应用，签约近20 家大型企业。24 年各业务收入：24 年公司针对大企业客户的苍穹&星瀚实现收入13.04 亿元人民币，同比增长32.9%，合同签约金额达约21 亿元，同比增长52%；针对中型客户的星空实现收入21.53 亿元，同比增长10.3%；小微业务实现收入12.29 亿元（yoy+13.8%）。我们预计25 年公司大企业业务将保持稳健增长，中型和小微业务受到宏观经济影响有所承压。盈利预测、估值与评级：公司聚焦订阅优先、AI 优先。受益于国产替代浪潮，苍穹&星瀚订单快速增长，星空旗舰版有望成为新增长点。鉴于中型&小微业务受到宏观经济影响增速有所放缓，公司Agent 产品仍处于商业化初期，收费模式变化对收入的实际影响仍需观察，基于保守性原则，我们小幅下修25-26 年收入预测至70.0/78.7 亿元（较上次预测-6%/-9%），新增27 年收入预测88.2 亿元；下修25-26 年归母净利润预测至1.3/3.8 亿元（较上次预测-24%/-1%），新增27 年归母净利润预测6.6 亿元。作为国内ERP 龙头，AI 加持下金蝶产品力有望进一步增强，维持“买入”评级。风险提示：宏观经济不景气；新客户拓展不及预期；云服务市场竞争加剧；AI产品商业化进展不及预期。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"productRelease","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.35.13","shortVersion":"4.35.13","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2546178477","isCrawlerRequest":true}

金蝶国际(0268.HK)业务更新点评：AGENT产品持续更新 收费模式变更验证产品力

精彩评论

金蝶国际(0268.HK)业务更新点评：AGENT产品持续更新收费模式变更验证产品力