历史性突破！

东方财富2025-06-23

【导读】证监会首次明确将科创板ETF纳入基金投顾范围，引发行业热议科创板ETF即将迎来重要机构投资者进场。近日，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，提到要“丰富科创板指数及ETF品类，将科创板ETF纳入基金投顾配置范围”。多家基金投顾机构第一时间筹备，将科创板ETF纳入资产配置模型中，相关规则未来一旦实施，科创板ETF有望在投顾组合之中发挥“卫星层”的配置作用。多位...

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ETF，契合国家科技创新和产业升级的战略方向，与引导资金支持新质生产力发展的政策思路一致，若科创板ETF试点成效显著，这些主题ETF也有望陆续纳入投顾配置范围。基金公司积极筹备科创板ETF可作为“核心+卫星”配置中的卫星资产多家基金投顾机构第一时间筹备，将科创板ETF纳入资产配置模型中，相关规则未来一旦实施，科创板ETF有望在投顾组合之中发挥重要配置作用。“针对ETF以及其他不同形式的投资工具，我们一直以开放心态进行研究与准备，设置了指数研究员，专注于指数产品研究，持续跟踪和梳理科创板相关产品，例如科创50指数、科创100指数和科创芯片指数都有对应的场外基金被纳入备选库，一部分投顾组合根据策略需要已经对科创板进行了配置，这些组合未来对科创板ETF的配置将是连贯与清晰的。”宋灏表示。宋灏进一步表示，将科创板ETF纳入基金投顾配置范围，可以进一步丰富可投的科创板产品矩阵、细化投资颗粒度，比如科创机械指数目前只有场内ETF，纳入后有助于投顾组合提升策略多样性，布局更加细分的领域。“在多方面的准备与支持下，我们可以及时将科创板ETF纳入投顾策略。”招商基金投资顾问部也表示，已将大部分投顾策略延伸到了“投顾+智能工具”的模式，以定量分析为基础开发了多维度的投资工具，可以更便捷地应用在ETF投资中。科创板ETF在投资策略中属于高波权益赛道，在组合配置中也会叠加适合的智投工具进行投资。值得一提的是，科创板ETF有望在投顾组合之中发挥重要配置作用。盈米基金研究院高级研究员王誉蓉表示，科创板ETF在资配模型中有一定应用场景，比如可以作为“核心+卫星”配置中的卫星资产，替代部分高费率的科技主题主动基金，或作为分散化工具补充行业暴露。或者用于构建哑铃型策略，比如“科技+红利”。也可以作为行业轮动或主题投资的流动性工具，例如布局人工智能、生物医药等政策重点领域。此外，还可以降低客户成本。上述博时基金投顾相关负责人则以“科创板ETF+科技主题主动基金”组合为例表示，若用科创板ETF替代30%主动基金仓位，组合费率可从1.2%降至0.9%左右，但组合收益方面长期看并不会偏差太多，费效比显著提升。同时，在科技牛市中超配科创板ETF捕捉贝塔收益，在震荡市中增配主动基金获取阿尔法。“投顾+ETF”或成为大趋势向“资产配置导向”转型在海外市场，“基金投顾+ETF”已经发展较为成熟，这或许能成为未来国内基金投顾的发展方向。“未来基金投顾的投资范围中可纳入更多ETF产品，这对基金投顾的可配置范围是很大的拓展，传统投顾以基金推荐为主，ETF的标准化特性更适配资产配置导向的服务模式，投顾机构可以创新基于ETF配置或交易策略，给客户提供更多高透明度高时效性的投资建议，促使投顾从单一配置向‘投顾+智能工具’延伸，ETF低费率、高流动性的优势，也可以降低客户的成本提高资金使用效率。这也对基金投顾能力提出更高要求，需在投研、风控、技术工具等方面升级。”招商基金投资顾问部人士表示。上述人士还表示，当前投顾系统对场内ETF的申赎、交易接口支持不足，而科创板ETF的开放或推动券商和第三方平台优化技术架构，逐步实现场内场外资产无缝衔接。美国投顾配置ETF的比例过去十年也大幅提升，从2011年的6%提升至2020年的35%，国内投顾这一步放开也填补了投顾投资范围的这块空白。虽然是未来发展方向，但是国内发展仍面临一些障碍。如博时基金投顾相关负责人表示，一、客户对ETF认知仍停留在“工具属性”，需通过“ETF投教季”等活动强化其配置价值。二、部分机构交易系统不支持ETF日内调仓，需升级至支持T+0回转交易的技术架构。三、部分细分行业或主题型ETF交易量仍不能支持大规模调仓的需求，未来如果一个投顾组合规模做得足够大，场内的流动性需求不能满足将对组合调仓效率方面大打折扣，同时也可能出现市场大波动的情况。宋灏也表示，在交易系统和结算层面，管理型投顾策略涉及投资人的账户管理，而场外账户和场内账户的系统设置、资金流、交易清算规则、托管制度等方面均存在较大差异，需要对系统的对接和改造进行适配。同时，组合管理层面，ETF纳入投顾策略组合为现金管理、资金使用效率、组合调仓同步性等带来了新的挑战。（文章来源：中国基金报）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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