截至2025年6月13日收盘，三联锻造（001282）报收于27.32元，较上周的28.01元下跌2.46%。本周，三联锻造6月11日盘中最高价报28.86元。6月13日盘中最低价报27.2元。三联锻造当前最新总市值43.36亿元，在汽车零部件板块市值排名145/229，在两市A股市值排名3310/5150。
本周关注点
- 业绩披露要点：2024年度公司实现营业收入156,232.18万元，同比增长26.44%
- 机构调研要点：经营活动产生的现金流量净额下降因长期资产投入增加
- 机构调研要点：轴类产品和转向节产品的主要客户包括内江金鸿、采埃孚等
- 机构调研要点：公司直接或间接进入众多知名整车厂商新能源汽车零部件定点开发项目
机构调研要点
6月9日现场参观,现场调研
问：请简要介绍下公司 2024 年度的基本情况。答：2024 年度，公司实现营业收入 156,232.18 万元，较上年同期增长 26.44%；实现归属于上市公司股东的净利润 14,630.02万元，较上年同期增长 16.64%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润 13,963.02 万元，较上年同期增长 24.80%。
问：公司 2024 年年报中经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降较多的原因是什么？答：经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降，主要因为 2024年度长期资产投入增加，如“汽车轻量化锻件精密加工项目”、“年产 1,000 万件汽车轴轮锻件锻造及机加工项目”，在建设过程中需投入大量资金，公司将客户以承兑汇票结算的票据背书转让，未持有至到期，根据企业会计准则现金流量表的编制规定，现金流量表的编制原则为收付实现制，未持有至到期的承兑汇票，无经营活动现金流入，导致 2024年度经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降。 公司目前财务状况良好，现金流状况稳健，能够有效覆盖短期债务及运营资金需求。
问：从公司 2024 年报看，轴类产品和转向节产品增速较快，毛利率高，请这两个产品主要客户是什么？答：轴类产品主要是曲轴、平衡轴、空心轴等产品，主要客户是内江金鸿、上汽变速器、舍弗勒、采埃孚、蔚来、利纳马等；转向节产品主要是汽车转向系统和悬架系统中的转向节、控制臂等产品，主要客户是采埃孚。
问：请简要介绍下公司 2024 年客户结构及国内客户有哪些？答：公司主要客户为博世、采埃孚、麦格纳、舍弗勒、博格华纳、本特勒、 恩梯恩、美国车桥、利纳马、捷太格特、NSK 等均为 2024 年全球汽车零部件供应商百强榜上榜企业，其中博世、采埃孚和麦格纳位列前五名。公司直接进入主机厂供应链体系的客户有宝马、大众、理想、蔚来、比亚迪等。同时，公司主要客户还有知名零部件企业 THK、新晨动力、上汽变速器、斯凯孚等。截至 2024年 12月 31 日，公司直接或间接进入了戴姆勒、宝马、大众、特斯拉、比亚迪、通用、奥迪、福特、比亚迪丰田、蔚来、理想、小鹏、上汽大众、上汽通用、上汽、上汽荣威、长城、奇瑞、吉利、Volvo、智己等知名整车厂商新能源汽车零部件的定点开发项目。其中，特斯拉、比亚迪、戴姆勒、宝马、大众、通用、Volvo、蔚来、理想、小鹏、 福特、上汽荣威、奇瑞、吉利等项目已批量应用。
问：公司的同行业竞争对手有哪些？答：公司的竞争对手包括上市公司精锻科技、福达股份等，非上市公司有德西福格、宁波蜗牛等。公司同行业竞争对手产品相对单一，公司产品涵盖了汽车的大部分安全锻件，公司产品线较为丰富，能满足不同客户的需求。公司产品主要应用于汽车安全性能较高的系统，汽车需要经过台架、路试等极端工况的实验。因此一旦进入客户的供应商体系，双方会建立长期稳定的合作关系。锻造行业相对来说进入壁垒较高。
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