亿航智能：OC取证落地年底前产能计划提升至千台

天风证券2025-06-04

事件：公司发布25Q1 财报。25Q1 营业收入2610 万元，去年同期为6170 万元；毛利率为62.4%，去年同期为61.9%；调整后净亏损3110 万元，去年同期为1010 万元。业务进展：运营合格证（OC）取证落地，商业化逐步推进：2025 年3 月28 日，中国民用航空局（CAAC）向两家EH216-S 运营商（亿航通航和合翼航空）颁发首批中国民用载人无人驾驶航空器运营合格证（OC）。...

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开展载人商业飞行服务。公司将分阶段逐步扩大商业运营规模，包括从隔离空域向融合空域过渡、从空中游览向客运服务延伸、从试点区域向更多运营地点扩展、从受邀乘客向公众开放服务。国际市场持续拓展。25 年2 月，EH216-S 在西班牙贝尼多姆试飞；25 年3 月：EH216-S 在墨西哥首飞；公司全球运营国家扩展至19个。产品进展：公司新一代远程复合翼eVTOL——VT35（VT30 升级版）正在申请中国适航认证，CAAC 已受理其型号合格证申请；首架VT35 原型机已完成制造，正在进行适航验证测试和全面飞行测试；目前计划于25Q3 发布。产能进展：云浮生产基地，25Q1 公司启动云浮生产基地扩建工程，工厂面积将扩大至48,000 平方米（原规模两倍），年产能计划提升至1,000 台（25 年底前完成）。合肥eVTOL 生产基地：公司25 年2 月宣布与江淮汽车、国先控股达成战略合作，将在合肥共建现代化eVTOL 生产基地，新工厂将采用自动化、标准化、规模化生产模式，以满足市场需求增长。后续指引：公司维持25 年收入9 亿元的指引，同比增长97%。投资建议：公司收入因交付节奏有所波动，25 年全年指引维持不变。获得EH216-S 的三项认证后公司能够加快生产和交付进程，我们认为公司在手订单丰富，商业化进展有望持续加速。我们预计公司2025-2027 年的营收分别为8.4/12.1/15.1 亿元，维持“买入”评级。风险提示：eVTOL 行业政策落地不及预期；eVTOL 技术发展不及预期；eVTOL 商业化进展不及预期；生产能力限制与供应链风险影响产品交付；业务增长速度不及预期。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"productRelease","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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