翻倍大妖股，突然跌停！

格隆汇2025-05-30

尽管近期医美、化妆品行业迎来普遍上涨，但其中涨势最为凶猛的，还是那些被传抗氧化和美容能力逆天的麦角硫因的概念股。其中，被称为“麦角硫因第一股”的丽人丽妆五月份以来涨势几近疯狂，一个月内股价翻番。然而在5月的最后一个交易日，丽人丽妆突然强势直接跌停。原因无他，靴子终于落地了。在近一个月的资本狂欢背后，是概念的疯狂炒作，和公司业绩的持续低迷。在化妆品这个概念炒作最为猛烈的行业，麦角硫因，能否成为...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2539229995?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://img3.gelonghui.com/c93d2-1339a763-b4a0-4df1-a92c-8d96c6d6b490.jpg?guru_height=803&guru_width=1280","is_english":false,"pubTime":"2025-05-30 18:52","share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","id":"2539229995","market":"sg","top_or_hot":-1,"title":"翻倍大妖股，突然跌停！","media":"格隆汇","content":"<div>\n<p>尽管近期医美、化妆品行业迎来普遍上涨，但其中涨势最为凶猛的，还是那些被传抗氧化和美容能力逆天的麦角硫因的概念股。其中，被称为“麦角硫因第一股”的丽人丽妆五月份以来涨势几近疯狂，一个月内股价翻番。然而在5月的最后一个交易日，丽人丽妆突然强势直接跌停。原因无他，靴子终于落地了。在近一个月的资本狂欢背后，是概念的疯狂炒作，和公司业绩的持续低迷。在化妆品这个概念炒作最为猛烈的行业，麦角硫因，能否成为...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/2262105\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"gelonghui_highlight","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>翻倍大妖股，突然跌停！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n翻倍大妖股，突然跌停！\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-05-30 18:52 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.gelonghui.com/p/2262105><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>尽管近期医美、化妆品行业迎来普遍上涨，但其中涨势最为凶猛的，还是那些被传抗氧化和美容能力逆天的麦角硫因的概念股。其中，被称为“麦角硫因第一股”的丽人丽妆五月份以来涨势几近疯狂，一个月内股价翻番。然而在5月的最后一个交易日，丽人丽妆突然强势直接跌停。原因无他，靴子终于落地了。在近一个月的资本狂欢背后，是概念的疯狂炒作，和公司业绩的持续低迷。在化妆品这个概念炒作最为猛烈的行业，麦角硫因，能否成为丽人...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/2262105\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU2460026573.USD","symbol_name":"abrdn SICAV I -  CHINA NEXT GENERATION \"A\" (USD) ACC","start_time":0,"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/2262105","article_id":"2539229995","we_media_id":null,"thumbnails":["https://img3.gelonghui.com/c93d2-1339a763-b4a0-4df1-a92c-8d96c6d6b490.jpg?guru_height=803&guru_width=1280"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2539229995","pubTimestamp":1748602353,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"gelonghui_highlight","name":"格隆汇"},"weMediaInfo":null,"summary":"又一次资本狂欢大戏","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"gelonghui.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"300740":"水羊股份","603605":"珀莱雅","605136":"丽人丽妆","LU2460026573.USD":"abrdn SICAV I -  CHINA NEXT GENERATION \"A\" (USD) ACC","BK0239":"医药制造","BK0229":"化学制品","LU2148510915.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"R\" (USD) ACC","LU0593848301.USD":"未来资产亚洲卓越消费股票基金A","LU1820825898.SGD":"Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Equity A Acc SGD-H","BK0060":"抗癌","LU1064130708.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"I\" (USD) ACC","LU1997245177.USD":"安联神洲A股基金","002422":"科伦药业","BK0209":"零售","LU1997245094.SGD":"安联神州A股基金AT Acc SGD","LU1934453819.USD":"AB CHINA A SHARES EQUITY PORTFOLIO \"A\" (USD) ACC","LU1064131003.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"A\" (USD) ACC","LU1979443071.USD":"AB CHINA A SHARES EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (USDHDG) INC","LU1146622755.USD":"安本中国A股股票基金A Acc"},"translate_title":"Doubling the big monster stock, suddenly falling to the limit!","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"300740":0.9,"603605":0.9,"605136":0.9,"002422":0.9},"content_text":"尽管近期医美、化妆品行业迎来普遍上涨，但其中涨势最为凶猛的，还是那些被传抗氧化和美容能力逆天的麦角硫因的概念股。其中，被称为“麦角硫因第一股”的丽人丽妆五月份以来涨势几近疯狂，一个月内股价翻番。然而在5月的最后一个交易日，丽人丽妆突然强势直接跌停。原因无他，靴子终于落地了。在近一个月的资本狂欢背后，是概念的疯狂炒作，和公司业绩的持续低迷。在化妆品这个概念炒作最为猛烈的行业，麦角硫因，能否成为丽人丽妆们的翻身希望？01“麦角硫因”这一概念的火热，要追溯到前不久的科伦药业。5月初，科伦药业75岁的董事长刘革新，为了旗下川宁生物的一款生物提取物胶囊代言，宣传其抗衰功能，赤膊上阵大秀肌肉，引起不小的轰动。随后，科伦药业股价大涨。而这款引起如此大轰动的产品主要成分，就是“麦角硫因”。麦角硫因，是一种天然含硫氨基酸类抗氧化剂，在人体内可以对细胞起到保护作用，具有清除自由基、解毒、维持DNA的生物合成、细胞的正常生长及细胞免疫等作用。其安全、无毒的特性，使得麦角硫因成为近年来抗衰老领域的研究热点之一，和玻色因、依克多因合称“三因”。由于其天然提取方法成本高、过往化学合成方法困难，早年间，麦角硫因每公斤售价一度突破数十万元，其使用范围被局限于高端国际大牌护肤品的少量添加，也被称为“贵妇成分”。然而，近年来，随着合成生物的逐渐发展，过去几年“三因”价格快速跳水，麦角硫因生产成本更是已降至万元级，麦角硫因也开始越来越多地被运用在日常护肤和保养品当中。Market Watch数据显示，到2028年，全球麦角硫因市场规模预计从2022年的2200万美元跃升至1.7亿美元，年复合增长率达36%。然而，尽管科伦药业开启了“麦角硫因”概念的火热，但由于政策限制，麦角硫因口服类产品仍需走海外电商渠道，最终吃到这波红利的仍旧是化妆品行业。近年来，化妆品行业功效性成分概念炒作的情况愈发普遍，从最开始的胶原蛋白和玻尿酸，再到维A醇、烟酰胺，以及现在的麦角硫因。这某种程度上来源于近年来护肤品消费理念正逐渐改变，“泛成分党”成为护肤品消费主流。数据显示，超过70%的消费者在购买决策中将产品功效视为最重要考量因素，60%以上会认真研究成分表及功效验证数据，这种消费态度的转变几乎改变了护肤品行业的竞争规则。资本炒作成分，品牌营销成分，消费者选择成分。然而，从资本市场到消费市场仍有着相当远的距离，将这些火热概念真正转化为业绩增长的公司寥寥无几。此次麦角硫因的火热，正是这种现象的一个例证。事实上，丽人丽妆销售的含有“麦角硫因”成分的“千金极光饮”不仅添加的麦角硫因含量较低，销售渠道也基本都是由海外进口国内，销量并不算高。在接连涨停之后，丽人丽妆也曾发布公告，称 “千金极光饮”产品到2025年第一季度累计成交金额仅为400.6万元，销售收入整体占比不到1%。可市场的热情并未因丽人丽妆接连发布的公告而减退，反而在游资的推动下持续升温。但对于丽人丽妆们来说，一时火热的概念，还无法成为公司迈向正向增长的救命稻草。在亏损的业绩之下，短时间的爆炒，终究显得有些不够实际。02尽管这次由于自有品牌的美容产品受到资本热捧，但丽人丽妆最为深入人心的标签，还是“美妆电商第一股”。从丽人丽妆的业绩来看，公司主要收入来源也仍是品牌代理业务，而现在，这种模式正在面临挑战。丽人丽妆公布的最新财报显示，2024年，公司实现营业收入17.28亿元，同比下降37.44%，全年净亏损2440万元。2025年第一季度，丽人丽妆的营收和净利润继续同比下滑。实际上，近两年来，丽人丽妆的业绩已经开始逐渐下行——2020年上市之后，2021年开始，丽人丽妆营收同比持续下降，净利润却飘忽不定，2021年、2023年盈利，2022年、2024年亏损。这样的业绩无疑折射出了丽人丽妆主营业务的波动。作为美妆电商头部企业，丽人丽妆的主营业务表现并不算差，但这一业务也持续面临品牌授权不稳定、利润空间压缩以及业务同质化等风险。不仅如此，由于丽人丽妆的运营模式是向品牌方或其国内总代理采购产品，再通过线上店铺出售给消费者，更是使得丽人丽妆的主业成为了极为重资产的生意。也是因此，自2019年开始，丽人丽妆的存货持续高企。2019年至2021年间，公司的存货从5.17亿飙升到了12.6亿，存货占比也飙升至35%-36%。尽管2022年开始，丽人丽妆开始了持续的去库存，但代理业务势必带来较高的库存和较大的风险，自有品牌成为丽人丽妆新的发展目标。自2020年起，公司陆续先后推出momoup、美壹堂、玉容初等自有品牌，之后也曾投资Exacting和怪力浴室等独立品牌。2023 年之后，丽人丽妆加大力度运营 “玉容初”“美壹堂”等自有品牌。这次引起关注的“千金极光饮”，正是“美壹堂”推出的口服美容产品。但这一业务的整体业绩还相对较小。丽人丽妆公布数据显示，2025年一季度，公司自有品牌增速达110%，但具体收入未知。而根据2024年的回应，自有品牌大概占整体营业收入的比例低于10%，也即是营收1亿元左右。在业务面之外，丽人丽妆也正遭遇震荡。最近，丽人丽妆原第二大股东、阿里系子公司杭州灏月以4.86亿元清仓17.57%股份，切断了和丽人丽妆的资本纽带，丽人丽妆在天猫平台的业务后续的流量和资源支持都变成了未知。叠加上公司创始人黄涛的离婚案，以及高管的离职，让这家公司的未来更是被蒙上一层阴影。丽人丽妆的遭遇既是美妆零售代理商们的缩影，同样也是小型美妆品牌的缩影。同样在这场资本狂欢中受到关注的水羊股份，业绩也正陷入低迷。2021年，水羊股份营收触及50.1亿元峰值后，随即进入下行周期。2022-2024年营收连续三年收缩，分别为47.22亿元、44.93亿元和42.37亿元。归母净利润同样变化较大，2021年、2023年同比上涨，2022年、2024年归母净利润同比下滑。而近十年内，国内化妆品零售额仅在2022年、2024年出现负增长，其它年份均保持正向增长。结合业绩可以发现，丽人丽妆、水羊股份等腰部美妆品牌的业绩受环境影响相当之大。时间来到2024年，在全年化妆品零售总额同比下滑的背景下，珀莱雅营收首次突破百亿，成为国产品牌龙头之时，更多腰部国产美妆品牌处境却更为艰难，行业马太效应逐渐加剧。根据统计，在16家化妆品品牌上市公司之中，2024年仅7家企业实现了净利润增长，2 家亏损，3 家陷入“增收不增利” 困境。2024年，珀莱雅公司总营收已经是逸仙电商、丸美生物、福瑞达、敷尔佳、拉芳家化的营收之和。珀莱雅和第二名的营收差距也已经接近40亿元，几乎是水羊股份的全年营收。随着美妆行业对于研发和营销的要求日益加强，头部品牌尚能靠规模分摊成本，腰部企业则处于卷又卷不动，打都打不动的尴尬境地。数据显示，2024年，美妆品牌研发投入和营销费用双双高速增长。2024年，纳入统计的13家美妆品牌研发费用合计达17.85亿元，同比增长10.08%，已经连续3年双位数增长。总销售费用也达到了302.7亿元，同比增长20.1%，增速为近三年最快。随着美妆品牌对于研发的比拼日益增强，未来的国产美妆品牌势必会逐渐走向高端化，到那时，国内美妆市场或将迎来一波大的重组和洗牌。03、结语尽管化妆品行业正在面临调整和洗牌，但毫无疑问，化妆品市场仍是一门好生意。且短期来看，伴随着促消费政策不断出台，美妆市场正逐步回暖。2025年1-4月，化妆品类零售额为1454亿元，同比增加4%。而长期来看，整个行业国内美妆品牌正在逐渐朝着高端化和科技化的方向发展，势必也将给行业带来更为良性的成长。但对于投资者而言，功效性成分的炒作落地到业绩上还有着相当长的时间，短期的暴涨带来的是偏高的估值和较大的风险。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2539229995","isCrawlerRequest":true}