闷声发财的唯品会，业绩开始下滑

新浪财经2025-05-21

北京时间5月20日，唯品会（NYSE:VIPS）发布了2025年第一季度未经审计的财务业绩报告，总体而言，唯品会的业绩表现并不算理想，实际表现低于市场预期，营收规模、订单量、活跃客户数、净利润等各项关键财务指标，均呈现了下滑趋势。唯品会作为垂类电商的“龙头”，虽然持续保持盈利，但其本身面临的压力也不小。业绩滑坡一、营收连续四个季度下滑。早在2024年一季度，唯品会的营收几乎停滞不前，自此之后，...

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电商竞争中处于劣势，而直播电商的崛起进一步加剧价格战和用户习惯迁移，唯品会内外隐忧尚存。当前，唯品会的运营策略是注重核心SVIP用户的运营，SVIP具有高复购率、高购买力和高留存率等特点，这在业绩中也有所体现。2025年一季度，唯品会的订单量为1.67亿元，与上年同期的1.79亿元相比，减少6.3%。需要指出的是，唯品会季度订单量已连续五个季度同比下滑。数据显示，唯品会2025年一季度GMV(总交易额)为523.8亿元，上年同期为524.4亿元，在订单量下滑的同时却能稳住GMV，说明这些高净值用户的购买力、购买频次和单笔订单金额都相对较高，从而推高了平均客单价。但是需要指出的是，虽然唯品会SVIP用户贡献巨大，但整体活跃用户持续在流失，说明平台对用户的吸引力在下降，无法扩大用户基础，SVIP的用户天花板非常有限，且依赖少数高净值用户对公司经营而言存在较大风险。SVIP疯狂涨，但订单量不涨反降低，也一定程度说明SVIP的含金量在降低。SVIP体系与品牌特卖心智可以说是唯品会的护城河，但品类单一、流量瓶颈和外部竞争对其充满威胁。唯品会过度依赖服饰穿戴等非标品，导致抗风险能力较弱。在经济下行，消费降级的趋势下，综合电商平台全品类低价、百亿补贴、价格力等战略直接对标低价市场，都会分流用户，令唯品会独有的价格优势岌岌可危，面临更大考验。此外，直播电商对唯品会造成流量与场景的双重挤压。快手、抖音等平台通过直播抢占用户时长，传统货架电商流量被分流。直播电商通过“主播+限时折扣”模式复刻特卖逻辑，且SKU更丰富（覆盖服饰、3C、食品等），削弱了唯品会的差异化优势。就在5月，有 宝洁 背景的唯品副总裁孙格被曝非因个人原因离职，其2016年加入唯品会任商务副总裁，全面负责商务中心管理，此次离职与业绩不达标是否有关呢？闷声发大财，夹缝中求生的唯品会，在新一轮电商平台混战中，命运的齿轮又将如何转动？","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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