回升拐点将至，众安集团是如何完成稳基向新的？

Ofweek光电信息网2025-05-15

文源 | 源媒汇作者 | 利晋前期，上市房企陆续披露了2024年财报。我们翻阅183家港股、A股涉房上市公司财报，穿透数据表象、探寻运行机理，结果发现，房企财报呈现出四条很清晰的规律：1、目前已披露业绩的173家房企中，普遍面临盈利下滑、降债缓慢的问题，整体营收同比跌幅为20.8%，整体净利润跌幅为55%；同时，速动比率均值微降至66.3%，剔除预收账款后的资产负债率、净资产负债率均值为67.1%...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2535029814?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-05-15 17:31","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2535029814","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"回升拐点将至，众安集团是如何完成稳基向新的？","media":"Ofweek光电信息网","content":"<div>\n<p>文源 | 源媒汇作者 | 利晋前期，上市房企陆续披露了2024年财报。我们翻阅183家港股、A股涉房上市公司财报，穿透数据表象、探寻运行机理，结果发现，房企财报呈现出四条很清晰的规律：1、目前已披露业绩的173家房企中，普遍面临盈利下滑、降债缓慢的问题，整体营收同比跌幅为20.8%，整体净利润跌幅为55%；同时，速动比率均值微降至66.3%，剔除预收账款后的资产负债率、净资产负债率均值为67.1%...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025051517475694f7c968&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>回升拐点将至，众安集团是如何完成稳基向新的？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n回升拐点将至，众安集团是如何完成稳基向新的？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-05-15 17:31 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025051517475694f7c968&s=b><strong>Ofweek光电信息网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文源 | 源媒汇作者 | 利晋前期，上市房企陆续披露了2024年财报。我们翻阅183家港股、A股涉房上市公司财报，穿透数据表象、探寻运行机理，结果发现，房企财报呈现出四条很清晰的规律：1、目前已披露业绩的173家房企中，普遍面临盈利下滑、降债缓慢的问题，整体营收同比跌幅为20.8%，整体净利润跌幅为55%；同时，速动比率均值微降至66.3%，剔除预收账款后的资产负债率、净资产负债率均值为67.1%...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025051517475694f7c968&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1240","symbol_name":"房地产开发","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025051517475694f7c968&s=b","article_id":"2535029814","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025051517475694f7c968&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2535029814","pubTimestamp":1747301460,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"观之众安集团，盈利表现较为稳定的关键就是保证交付，且是高质量交付。2024年，众安集团整体交付13个项目，部分项目实现交房即交证。对此，众安集团采取了区域深耕战略，侧重于强化流动性。在行业下行周期前，众安集团以相对较低的成本扩充土储。目前，行业企稳回升的拐点信号愈加明显。一旦行业确定转入上升通道，像众安集团这类前期开发业务保住基底、多元化业务经营已有沉淀的企业，将有更大发挥空间。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1240":"房地产开发","00672":"众安集团"},"translate_title":"The turning point of recovery is approaching. How does Zhongan Group complete the stabilization of its foundation and transformation into a new one?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"00672":1},"content_text":"文源 | 源媒汇作者 | 利晋前期，上市房企陆续披露了2024年财报。我们翻阅183家港股、A股涉房上市公司财报，穿透数据表象、探寻运行机理，结果发现，房企财报呈现出四条很清晰的规律：1、目前已披露业绩的173家房企中，普遍面临盈利下滑、降债缓慢的问题，整体营收同比跌幅为20.8%，整体净利润跌幅为55%；同时，速动比率均值微降至66.3%，剔除预收账款后的资产负债率、净资产负债率均值为67.1%和250.4%，同比上升2.2和26.4个百分点。2、行业进入下行周期以来，房企纷纷寻求生存之道，当前更侧重于经营安全、盈利的确定性。绝大部分房企经营更加谨慎，逐渐收缩投资规模，聚焦在上海、杭州、北京等核心城市。3、超过95%的民营房企已经爆雷，且正在积极推进债务重组。尽管不少房企2024年财报“难产”，然而好的一面是，目前大部分房企的债务重组取得阶段性成功，完成债务化债或重组进展顺利。4、经营性业务收入成为房企2024年利润、现金流的重要贡献来源。其中，以往被视为“沉重包袱”的商业资产，开始形成利润正反馈。这四条规律，深刻折射出行业的复杂现状：盈利下滑、降债缓慢是高杠杆追求规模留下的顽疾；谨慎投资、债务重组是消除顽疾、走向稳健的调整措施；经营性业务成为行业发展的新方向——精细化运营。言下之意，行业处在重大转折点上，特别是2024年“926”新政后，止跌回升的拐点信号初现，相信不会有更差的情况，房企经营发展也迎来了边际变化。尽管向好趋势逐渐明朗，但绝大部分房企仍处在流动性困境中。不过，我们在查阅183家上市房企业绩时，意外发现一家相对健康的民营房企——众安集团（股票代码：00672.HK）。近日，这家企业也登上了中指研究院公布的“2025中国房地产上市公司财务稳健性和投资价值TOP10”的双榜单。2025中国房地产上市公司财务稳健性TOP10证书图片来源：中指研究院微信公众号2025中国房地产上市公司投资价值TOP10证书图片来源：中指研究院微信公众号在行业如此深度的调整之中，众安集团是如何保持高质量发展的？为此，我们翻阅了它最近三年、合计151页的财报数据，发现了一个核心点：区域深耕。这三年，众安集团不断贯彻执行“区域深耕”战略，围绕大本营杭州，深耕长三角区域。区域深耕的好处是显而易见的，即沿着“长板”构建自身护城河，比如用较低成本大举收储，确保中长期经营发展的需求，较强资源整合能力确保交付和财务安全，最终实现穿越周期和持续发展。用业绩成果可以反推企业过往战略和最终执行效果，比如收入是交付力的体现，盈利是拿地成本的体现，负债折射的是投资策略。2024年，众安集团实现收入139.3亿元；毛利为22.85亿元，同比增长49.8%，毛利率则上升5.88个百分点至16.4%，净利润为2.18亿元，盈利表现略好于行业整体水平。当前，绝大部分房企盈利跌幅较大，有两点主要原因：项目结转毛利率下降，存货跌价准备增加。根据Wind数据显示，173家已披露2024年业绩的上市房企中，净利润录得亏损的数量为126家，占比为72.8%，上年同期占比为53.2%。所以，保交付是房企最为重要的工作。这既可减少存货积压，形成结转收入和利润，又可避免下行产生资产减值，以及减少资本支出。即便行业处于待复苏状态，交付意味着锁定资产的确定性，完成成本结算，往后每一笔成交几乎都是现金和利润。观之众安集团，盈利表现较为稳定的关键就是保证交付，且是高质量交付。2024年，众安集团整体交付13个项目，部分项目实现交房即交证。众安集团产品实景展示图片来源：众安集团官网其次，保交付在企业土地投资链条中属于末端。若投资前端依旧保持激进策略，下行周期中，末端很难支撑起公司整个基本面的安全性。很多房企在下行初期仍维持激进拿地策略，结果后续市场销售不及预期，而陷入流动性危机，甚至“二次爆雷”。这也说明，左侧交易很有可能无法坚持到拐点出现，而是必须把流动性安全放在第一位。因为拐点是很难精准预测的。对此，众安集团采取了区域深耕战略，侧重于强化流动性。在行业下行周期前，众安集团以相对较低的成本扩充土储。到2024年末，众安集团总土储中长三角核心区占比达84%，杭州单城贡献44%。众所周知，这两年杭州是全国楼市热度排在前三的城市，头部房企在杭州激烈抢地，推高整体土地成本。中指研究院统计数据显示，2023年杭州成交楼面价约1.87万元/㎡，平均溢价率为9%；2024年成交楼面价约2.14万元/㎡，平均溢价率为16.1%。结合上文，从土储结构和成本来看，众安集团中期发展具有潜力和利润空间。据公司公告显示，当前土地储备满足公司未来几年的发展需求。优先强化流动性的经营策略，有利于优化债务结构。过去两年，绝大部分房企都在压降有息负债规模，但从高杠杆、快周转模式中转变并不容易。中指研究院报告指出，2024年百强房企净负债率均值为96.3%，较上年增加6.5个百分点。众安集团借助融资窗口政策红利、纳入金融机构“白名单”等方式，完成有息负债大幅压降，增厚了安全垫。2024年，众安集团资产负债率为67.2%、净负债率为29.2%，同比分别下降了6.1个百分点和13.9个百分点。同时，平均借贷利率为4.34%，减少了52个基点。借贷利率下降，意味着投资机构对借贷主体风险降低、可控性的认可。众安集团年报数据整理数据来源：众安集团年报其中，众安集团很早布局的“地产+”经营性业务，包括物管、商管、酒管、文旅、教育、资本等多元化产业，近三年形成了稳定现金流，在公司压降债务过程中起到了关键作用。众安集团“横向融通·纵向贯通”产业布局示意图图片来源：众安集团官网实际上，通过经营性业务产生的现金流实现债务压降，也是几家头部房企优化债务结构的重要举措。比如龙湖称，“运营业务可以提供稳定的现金流，以及可以通过经营性物业贷来优化债务结构的优势”。当前，众安集团仍在积极构建“地产+”一体多元协同发展的生态圈，其中重点创新探索前沿科技领域，包括“低空+文旅”、“低空+客运”等。这意味着，在行业转入发展新模式之下，众安集团长期沉淀的精细化运营能力，让自身仍具备核心竞争力。目前，行业企稳回升的拐点信号愈加明显。2025年一季度，广州、深圳、杭州等城市楼市成交火热，头部房企重返一线城市抢地。同时，头部房企也明确提出，加码投资经营性业务，重点布局“第二曲线”。一旦行业确定转入上升通道，像众安集团这类前期开发业务保住基底、多元化业务经营已有沉淀的企业，将有更大发挥空间。届时，无论是传统开发业务，还是发力“第二曲线”，公司价值都有望得到重估。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.43.1","shortVersion":"4.43.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2535029814","isCrawlerRequest":true}