天风证券-煤炭行业深度研究：全球能源视角看煤炭-250511

市场资讯2025-05-11

（转自：研报虎）1.1中国vs.中国以外煤炭平衡表的互相作用　　在俄乌战争之后的3年里，煤炭的中国平衡表和ex-China平衡表是在不断互动的。　　1)2021~2022年，ex-China平衡表似乎成为主导力量。欧洲能源危机、天然气价格上涨，欧洲煤炭进口量继多年下降后出现反弹。欧洲“抢煤炭”的现象同时，中国2022年煤炭进口量罕见减量，成为国际乃至国内煤炭价格的重要拉动因素。　　2)2023~...

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