【读财报】白酒行业财报透视：2024年合计盈利1666亿元高端酒表现相对较好

面包财经2025-05-08

A股上市酒企近期集中披露的2024年年报及2025年一季报显示，尽管面临产品价格倒挂、渠道销售放缓等压力，白酒企业整体仍展现出较强的经营韧性，但企业间的分化也较为明显。20家A股白酒上市公司2024年合计实现营业总收入4422.27亿元，同比增长7.3%；合计实现归母净利润1666.31亿元，同比增长7.4%。以“茅五泸”为代表的高端酒表现最为强势，2024年营业总收入、归母净利润均同比增长超过...

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高端酒表现相对较好根据申万二级行业，A股共有20家白酒上市公司。2024年，这20家白酒上市公司合计实现营业总收入4422.27亿元，同比增长7.3%；实现归母净利润1666.31亿元，同比增长7.4%。图1：2022年至2024年A股白酒上市公司业绩表现将20家白酒企业按照高端酒、次高端酒、区域龙头酒、其他酒进行划分，以“茅五泸”为代表的高端酒表现最为强势，2024年合计营业总收入、合计归母净利润均同比增长超过11%。其中，贵州茅台2024年营业总收入、归母净利润分别同比增长15.66%、15.38%。图2：不同类型白酒企业2024年业绩表现次高端酒主要包括山西汾酒、舍得酒业、水井坊、酒鬼酒，这些企业2024年合计营业总收入同比增长2.6%，但合计归母净利润同比下降0.6%。其中，山西汾酒表现突出，营业总收入、归母净利润均同比实现双位数增长。舍得酒业、酒鬼酒则在2024年出现营业总收入、归母净利润均同比大幅下滑。区域龙头酒包括洋河股份、古井贡酒、今世缘等企业。这些企业2024年实现合计营业总收入同比正增长，但合计归母净利润同比降幅达到8.75%，主要是受洋河股份拖累。数据显示，洋河股份2024年营业收入、归母净利润分别同比下降12.83%、33.37%。其他酒整体营收利润规模较小，2024年营业总收入同比下降10.95%，但归母净利润同比增长9.21%，主要受益于老白干酒、金徽酒等2024年利润表现较好。合同负债、存货金额均同比上升白酒企业在与客户签订合同并收到订单但未向客户交付产品之前，将已从客户收取的合同对价金额确认为合同负债。合同负债一定程度上体现了企业的未来收入潜力。2024年末，20家白酒企业合同负债金额合计为560.82亿元，同比增长5.22%。图3：20家白酒企业2024年末合同负债金额分类型来看，次高端酒表现较好，2024年末合同负债金额同比增长13.87%。其中，山西汾酒2024年末合同负债金额达到86.72亿元，同比增长23.38%。高端酒、区域龙头酒2024年末合同负债金额也实现同比正增长。其他酒表现较差，2024年末合同负债金额同比下降12.25%。其中，*ST岩石、舍得酒业2024年末合同负债金额同比下降超过四成。图4：不同类型白酒企业2024年合同负债变动从存货来看，20家白酒企业2024年末存货金额合计为1683.89亿元，同比增长约12.9%。其中，18家白酒企业2024年末存货金额同比上升，水井坊、古井贡酒存货金额同比上升超过20%，皇台酒业、*ST岩石存货金额同比下降。一季度业绩增速放缓 洋河股份、酒鬼酒等表现靠后20家白酒企业在近期均披露了2025年一季报。数据显示，20家白酒企业一季度业绩仍维持增长趋势，但增速相比2024年全年放缓较为明显，合计营收同比增长约1.69%、合计归母净利润同比增长约2.27%。其中，8家酒企一季度归母净利润同比下滑。图5：2025年一季度20家白酒企业归母净利润研究发现，白酒企业一季度业绩增长主要由高端酒带动。贵州茅台2025年一季度营业总收入增速位居首位，同比增长超过10%。区域龙头酒中的古井贡酒、今世缘也表现相对较好，一季度营业总收入增速居前。部分区域龙头酒和次高端酒表现较差，比如洋河股份、酒鬼酒、舍得酒业等。其中，洋河股份一季度营收、归母净利润分别同比下降31.92%、39.93%。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。面包财经官网邮箱：mt@mbcaijing.com","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 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