国海证券换帅：46岁少壮派接棒，能否破解内控困局与业绩瓶颈？

财中社2025-05-07

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 4月29日，国海证券（000750）正式宣布管理层更迭：掌舵十年的女掌门何春梅因工作调动卸任董事长，46岁的王海河接棒履职。这一变动正值这家广西唯一上市券商面临业绩修复、风险出清与战略转型的三重挑战。尽管2024年营收、净利润实现双增长，但总资产连续三年缩水超两成，股票质押“旧伤”未愈，“胜通债”造假案余波仍在，国海证券内控...

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4月29日，国海证券（000750）正式宣布管理层更迭：掌舵十年的女掌门何春梅因工作调动卸任董事长，46岁的王海河接棒履职。这一变动正值这家广西唯一上市券商面临业绩修复、风险出清与战略转型的三重挑战。尽管2024年营收、净利润实现双增长，但总资产连续三年缩水超两成，股票质押“旧伤”未愈，“胜通债”造假案余波仍在，国海证券内控...</p>\n\n<a 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4月29日，国海证券（000750）正式宣布管理层更迭：掌舵十年的女掌门何春梅因工作调动卸任董事长，46岁的王海河接棒履职。这一变动正值这家广西唯一上市券商面临业绩修复、风险出清与战略转型的三重挑战。尽管2024年营收、净利润实现双增长，但总资产连续三年缩水超两成，股票质押“旧伤”未愈，“胜通债”造假案余波仍在，国海证券内控失效的历史遗留问题亟待破解。十年“女将”卸任：业绩巅峰后的增长停滞何春梅的离任标志着国海证券一个时代的终结。自2014年接棒以来，她带领公司完成多次再融资，资本实力显著增强，并打造了研究、财富管理等特色业务。2015年牛市周期中，公司营收、净利润分别达49.6亿元、17.9亿元，创下近十年峰值。然而此后九年，公司业绩陷入滞涨泥沼，仅2021年营收超过2015年（51.7亿元），但净利润仍不足2015年的50%。年报显示，国海证券2024年营收42.2亿元，较2015年下降14.9%；净利润4.3亿元，不足巅峰期的四分之一。表面业绩波动下，是业务结构失衡与内控漏洞的累积。《财中社》发现，在何春梅任内，国海证券激进开展股票质押回购业务，2016年末买入返售金融资产规模达110.94亿元，占同期总资产16.3%，2017年中报披露时，这一规模更是增长至113.6亿元。这为后续风险爆发埋下隐患——2018年市场深度调整引发质押股大面积违约，截至2024年末，仍有15起股票质押违约诉讼未结，涉及东方园林创始人何巧女等知名案例，当年“浙江女首富”质押的5920万股东方园林股票至今仍在执行拍卖流程。2024年，公司仅此类业务就计提资产减值准备及预计负债2.09亿元，相当于全年净利润的48.8%。更严重的冲击来自“胜通债”造假案。2015年，国海证券作为主承销商为胜通集团发行债券，却未识破其连续五年虚增615亿元收入的财务造假。2018年胜通集团55.5亿元债券违约，国海证券被没收1798万元承销费并罚款60万元，更陷入持续数年的投资者诉讼。2024年，公司为此计提预计负债7174万元，直接吞噬5380万元净利润。屋漏偏逢连夜雨，2024年4月，因在“金通灵（维权）证券虚假陈述案”中未勤勉尽责，公司再遭江苏证监局处罚，暴露出持续督导环节的长期短板。少壮派掌门登场：风险管理专家能否重塑内控？新任董事长王海河的履历凸显出监管层对国海证券“补短板”的意图。这位1979年出生的管理学硕士，拥有国家开发银行信用风险管理、广西投资集团风控法务等核心岗位经验，曾任国富人寿董事长，且2017-2024年兼任国海证券董事，对公司情况并不陌生。其职业生涯贯穿“风险控制”主线：在国开行参与信用风险建模，在广西投资集团主导风控体系搭建，这些经历被视为破解国海证券内控顽疾的关键优势。截至2024年末，国海证券总资产595.9亿元，较2021年峰值下降21.4%，在49家上市券商中降幅居首；交易性金融资产、其他债权投资、买入返售金融资产等核心科目缩水显著，反映出资产端收缩力度空前。不过一季报数据显示，公司总资产回升至765.6亿元，交易性金融资产较2024年末增加30.3亿元至173亿元，其他债权投资增加134.6亿元，买入返售金融资产增加15.2亿元。业内分析认为，国海证券的资产端收缩是风险出清的被动调整，而一季度的回升可能伴随轻资本业务与重资本业务的再平衡。2024年国海证券的业绩“双增长”依赖经纪业务（+8.72%）、资管业务（+9.02%）及自营业务（+17.92%）的阶段性回暖，而投行业务连续四年下滑，收入1.07亿元较2020年缩水74.6%，折射出股权融资收缩周期中的被动承压。值得注意的是，四季度贡献57%的净利润，显示市场行情对自营业务的强驱动，但“靠天吃饭”的盈利模式仍未根本改变。有观点认为，王海河需优先处理股票质押、债券承销等历史风险。截至2024年末，公司仍有15起股票质押违约诉讼未结，涉及金额超20亿元；“胜通债”案仍有投资者诉讼在途，预计负债计提压力持续。与此同时，作为广西唯一上市券商，国海证券可依托区域政策红利。2024年，公司制定《服务广西工作方案（2024-2026年）》，计划推动区内优质企业上市，债券发行、并购重组等或成长期增长点。这场变革的成败，将检验风险管理专家能否在券商丛林中突围。而2025年二季度的“新官首考”，正悄然拉开序幕。（文章来源：财中社）\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"executive","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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