天马科技（603668）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期天马科技（603668）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.96亿元，同比上升9.88%，归母净利润1730.14万元，同比上升162.56%。按单季度数据看，第一季度营业总收入14.96亿元，同比上升9.88%，第一季度归母净利润1730.14万元，同比上升162.56%。本报告期天马科技短期债务压力上升，流动比率达0.9。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率9.03%，同比减5.1%，净利率1.33%，同比增92.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计8843.71万元，三费占营收比5.91%，同比减3.55%，每股净资产4.49元，同比减7.54%，每股经营性现金流-0.51元，同比减27375.31%，每股收益0.03元，同比增200.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.23%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额11.89亿元，累计分红总额1.04亿元，分红融资比为0.09。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为5.57%、货币资金/流动负债仅为11.23%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.21%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达42.18%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达20.21%、流动比率仅为0.9）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达90.46%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1884.98%）

持有天马科技最多的基金为农业精选LOF，目前规模为2.82亿元，最新净值1.0712（4月30日），较上一交易日下跌0.51%，近一年下跌14.43%。该基金现任基金经理为吴国清 刘宏。

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