隧道股份（600820）2025年一季报简析：净利润减25.38%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期隧道股份（600820）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入105.49亿元，同比下降25.33%，归母净利润3.3亿元，同比下降25.38%。按单季度数据看，第一季度营业总收入105.49亿元，同比下降25.33%，第一季度归母净利润3.3亿元，同比下降25.38%。本报告期隧道股份短期债务压力上升，流动比率达0.9。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.95%，同比增19.33%，净利率3.04%，同比减6.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.59亿元，三费占营收比8.15%，同比增25.16%，每股净资产9.81元，同比增5.08%，每股经营性现金流-1.55元，同比减25.02%，每股收益0.1元，同比减28.57%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6%，历来资本回报率一般。去年的净利率为4.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市31年以来，累计融资总额88.62亿元，累计分红总额82.71亿元，分红融资比为0.93。公司预估股息率5.51%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为67.27%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.52%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.82%、流动比率仅为0.9）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达781.93%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在29.85亿元，每股收益均值在0.95元。

持有隧道股份最多的基金为东方红智华三年持有混合A，目前规模为22.76亿元，最新净值0.7448（4月30日），较上一交易日下跌0.13%，近一年上涨10.18%。该基金现任基金经理为周云 刘中群。

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