士兰微（600460）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期士兰微（600460）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入30.0亿元，同比上升21.7%，归母净利润1.49亿元，同比上升1072.43%。按单季度数据看，第一季度营业总收入30.0亿元，同比上升21.7%，第一季度归母净利润1.49亿元，同比上升1072.43%。本报告期士兰微公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1283.65%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.31%，同比减3.57%，净利率2.98%，同比增235.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.01亿元，三费占营收比6.7%，同比减11.98%，每股净资产7.43元，同比增2.94%，每股经营性现金流0.24元，同比增454.6%，每股收益0.09元，同比增1100.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.91%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额92.76亿元，累计分红总额6.53亿元，分红融资比为0.07。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.49%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.6%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达20.8%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达62.91%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1283.65%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6.32亿元，每股收益均值在0.38元。

持有士兰微最多的基金为博道卓远混合A，目前规模为0.72亿元，最新净值1.6908（4月30日），较上一交易日上涨0.26%，近一年上涨6.86%。该基金现任基金经理为袁争光。

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