Palo Alto Networks：2025年估值过高，但购买兴趣正在下降

美股研究社2025-04-30

作者丨Paul Franke编译 | 华尔街大事件Palo Alto（NASDAQ：PANW）专注于网络和云安全（网络安全），服务于7万家客户，几乎涵盖了美国所有大型企业。可以肯定的是，只要该公司能够顺应计算机技术的发展进行创新，压制竞争对手，其产品的需求在未来许多年内都将保持稳定增长。然而，Palo Alto作为一项投资的问题在于，其估值已达到极高的水平，与 2024 年初以来的普遍无风险现金...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2531829270?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-04-30 18:17","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2531829270","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"Palo Alto Networks：2025年估值过高，但购买兴趣正在下降","media":"美股研究社","content":"<div>\n<p>作者丨Paul Franke编译 | 华尔街大事件Palo Alto（NASDAQ：PANW）专注于网络和云安全（网络安全），服务于7万家客户，几乎涵盖了美国所有大型企业。可以肯定的是，只要该公司能够顺应计算机技术的发展进行创新，压制竞争对手，其产品的需求在未来许多年内都将保持稳定增长。然而，Palo Alto作为一项投资的问题在于，其估值已达到极高的水平，与 2024 年初以来的普遍无风险现金...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-04-30/doc-ineuxwet4739289.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>Palo Alto Networks：2025年估值过高，但购买兴趣正在下降</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nPalo Alto Networks：2025年估值过高，但购买兴趣正在下降\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-04-30 18:17 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-04-30/doc-ineuxwet4739289.shtml><strong>美股研究社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者丨Paul Franke编译 | 华尔街大事件Palo Alto（NASDAQ：PANW）专注于网络和云安全（网络安全），服务于7万家客户，几乎涵盖了美国所有大型企业。可以肯定的是，只要该公司能够顺应计算机技术的发展进行创新，压制竞争对手，其产品的需求在未来许多年内都将保持稳定增长。然而，Palo Alto作为一项投资的问题在于，其估值已达到极高的水平，与 2024 年初以来的普遍无风险现金...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-04-30/doc-ineuxwet4739289.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"PANW","symbol_name":"Palo Alto Networks","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-04-30/doc-ineuxwet4739289.shtml","article_id":"2531829270","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2531829270","pubTimestamp":1746008220,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"无论如何，量化系统对Palo Alto的量化估值评级也是“F”。Palo Alto估值过高等利空消息接踵而至，投资者的购买兴趣自去年12月以来持续减弱。Palo Alto可能会遭遇类似2019年7月至2020年3月期间的下跌。在此期间，Palo Alto 股价下跌了40%，跌至新冠疫情底部，跌幅比纳斯达克100指数快35%。Palo Alto 在六个月的时间范围内，通过上述所有指标，都经历了上涨动量中断。多年来，Palo Alto一直是一项出色的投资，自 2023 年 1 月以来一直保持强劲增长。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"PANW":"Palo Alto Networks","LU0348723411.USD":"ALLIANZ GLOBAL HI-TECH GROWTH \"A\" (USD) INC","LU2023250504.SGD":"Allianz Thematica Cl AMg DIS H2-SGD","LU1720051108.HKD":"ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"AT\" (HKD) ACC","LU1989764664.SGD":"CPR Invest - Global Disruptive Opportunities A2 Acc SGD-H","LU1720051017.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence AT Acc H2-SGD","IE00BMPRXN33.USD":"NEUBERGER BERMAN 5G CONNECTIVITY \"A\" (USD) ACC","LU1917777945.USD":"安联专题基金Cl AT Acc","BK4598":"佩洛西持仓","LU1861215975.USD":"贝莱德新一代科技基金 A2","LU1989764748.USD":"东方汇理环球颠覆性机遇A2 Acc","LU2357305700.SGD":"Allianz Global Artificial Intelligence ET H2-SGD","LU0234570918.USD":"高盛全球核心股票组合Acc Close","LU2023250843.SGD":"Allianz Thematica Cl AT Acc H2-SGD","LU1804176565.USD":"EASTSPRING INV GLOBAL GROWTH EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU1548497426.USD":"安联环球人工智能AT Acc","LU1169589451.USD":"ALLSPRING (LUX)  U.S. SELECT EQUITY \"A\" (USD) ACC","BK4097":"系统软件","LU1861220033.SGD":"Blackrock Next Generation Technology A2 SGD-H","BK4581":"高盛持仓","BK4532":"文艺复兴科技持仓","IE00B19Z8W00.USD":"FTGF CLEARBRIDGE US LARGE CAP GROWTH \"A\" INC","LU2106854487.HKD":"ALLIANZ THEMATICA \"AMG\" (HKD) INC","LU2286300806.USD":"Allianz Cyber Security AT Acc USD","LU2125909759.SGD":"Natixis Thematics Safety H-R/A SGD","BK4585":"ETF&股票定投概念","IE00B19Z8X17.USD":"FTGF CLEARBRIDGE US LARGE CAP GROWTH  \"AG\" (USD) ACC","LU2125909916.SGD":"Natixis Thematics Safety R/A SGD","SG9999001424.SGD":"United E-Commerce Fund SGD","LU2265009873.SGD":"Eastspring Investments - Global Growth Equity AS SGD-H","BK4550":"红杉资本持仓","LU1923622291.USD":"Natixis Thematics Safety R/A USD","LU1974910355.USD":"Allianz Thematica Cl AMg DIS USD","LU1169590202.USD":"ALLSPRING (LUX)  U.S. SELECT EQUITY \"I\" (USD) ACC","BK4560":"网络安全概念","IE00B19Z9505.USD":"美盛-美国大盘成长股A Acc","IE00BMPRXR70.SGD":"Neuberger Berman 5G Connectivity A Acc SGD-H","BK4588":"碎股"},"translate_title":"Palo Alto Networks: Overvalued In 2025, But Buying Interest Is Declining","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"PANW":1},"content_text":"作者丨Paul Franke编译 | 华尔街大事件Palo Alto（NASDAQ：PANW）专注于网络和云安全（网络安全），服务于7万家客户，几乎涵盖了美国所有大型企业。可以肯定的是，只要该公司能够顺应计算机技术的发展进行创新，压制竞争对手，其产品的需求在未来许多年内都将保持稳定增长。然而，Palo Alto作为一项投资的问题在于，其估值已达到极高的水平，与 2024 年初以来的普遍无风险现金储蓄利率相比，这毫无意义。老实说，从各种指标来看，与过去 5-10 年的历史交易趋势相比，投资者似乎为买入头寸支付了过高的价格。股价在 52 周内上涨了近 20%，但由于华尔街的人工智能情绪热潮自去年夏天以来一直在持续，因此潜在的长期所有权故事并不十分引人注目。事实上，自去年12月以来，卖方压力似乎一直在成倍增加，目前的图表形态令人联想到过去中期价格下跌的走势。尤其是“流动便利性”指标，凸显了2025年上半年买方的反扑。所以，如果你有意入手Palo Alto的股份，建议你等待更低的价格，以便更好地匹配现行利率和长期正常估值。说实话，如果你确实持有股票，那么在4月底决定卖出仓位，转向风险/回报比更高的配置，是非常明智的。投资股票而非债券，甚至在当地银行存钱的意义在于，在一个发展中的行业中，一家经营良好的企业可以获得更高的现金回报。例如，股票投资者的目标除了远高于平均水平的增长率之外，还希望获得可接受的前期资本回报。然而，如果增长率放缓（例如帕洛阿尔托的情况），投资的前期收益率就变得更加关键。遗憾的是，Palo Alto目前 2.35% 的自由现金流收益率，与美国债券和基本储蓄工具的收益率相比，完全不值一提。回顾Palo Alto自2012年交易以来的表现，以一年期美国国债的现行储蓄利率衡量，其自由现金流收益率直到2023年底一直为正值（如下图所示）。鉴于银行现金存款或短期国债市场的收益率约为4%，企业主怎会接受远低于这一标准的回报？如果能在 4% 的收益率之上获得 100%（或接近 100%）的保证资本回报，那么任何股票投资都应该超过这个数字，这样才有可能损失所有的资本。然而，自 2021 年以来，大型科技投资者对股价上涨如此着迷，并且仍然相信，未来类似的升值几乎是肯定的，合理的估值不再重要。无论如何，量化系统对Palo Alto的量化估值评级也是“F”。如果你回顾 Palo Alto过去五年在各种财务估值指标上的表现，并将其与同行业企业进行比较，就会发现总体而言，其股价比 2012 年以来的任何时候都更贵。Palo Alto估值过高等利空消息接踵而至，投资者的购买兴趣自去年12月以来持续减弱。运用股票供需分析（该分析在许多衡量价量变化的动量指标中都有体现），我们可以回顾一下Palo Alto的上涨势头是如何在去年2月戛然而止的。信不信由你，目前176美元的报价低于14个月前（但高于12个月前）。与热门的多元化大型科技股ETF——景顺QQQ信托ETF（QQQ）相比，其相对强弱指数在2024年2月达到峰值（下图红色圈出部分）。平衡成交量一直保持良好的上升趋势，直至12月（蓝色圈出部分）。但或许压垮骆驼的最后一根稻草出现在1月和3月（图中用金色圈出）。14天波动率指标创下历史新低，表明激进卖盘与买盘之间存在不平衡。实际上，只需极小的成交量就能推动价格大幅下跌。看来买盘热情已经消退。告诉我们价格可能陷入困境的主要“迹象”是，其200日移动平均线在4月份被突破。这是自2023年1月以来，价格首次连续数日收于200日移动平均线下方。为了回顾这种看跌格局对价格可能意味着什么，我们可以回顾历史，找到类似的动量模式。最接近的两个“表亲”分别发生在2019年和更早的2016年。没有任何模式是完全相同的，但纳斯达克100指数相对强弱、平衡交易量和EMV交易量同时出现的问题，在2018-19年的图表中都有体现。Palo Alto可能会遭遇类似2019年7月（绿色箭头）至2020年3月期间的下跌。在此期间，Palo Alto 股价下跌了40%，跌至新冠疫情底部，跌幅比纳斯达克100指数快35%。单独来看动量模式，2016年3月的走势可能与当前的格局更为相关。Palo Alto 在六个月的时间范围内，通过上述所有指标，都经历了上涨动量中断。而且，今天对200日移动平均线的重新测试可能与2016年3月至4月期间的走势非常相似。从那时到2017年4月，帕洛阿尔托股价下跌了35%，同时表现远逊于纳斯达克100指数中的大型科技股，跌幅超过50%。多年来，Palo Alto一直是一项出色的投资，自 2023 年 1 月以来一直保持强劲增长。然而，由于估值过高和购买热情的消退，该股可能早就应该大幅下跌。\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2531829270","isCrawlerRequest":true}