高端突围全球领跑：TCL电子Q1大屏战略驱动量价齐升

格隆汇2025-04-30

2025年第一季度，TCL电子(01070.HK)以一份亮眼的全球电视销售数据，展示了其高端化与全球化布局的成效。数据发出后的首个交易日，TCL电子的股价一路走高，最终收盘报价9.44港元，涨6.67%。反映出资本市场对这份成绩单的认可。市值提升背后的主要因素在于，这份成绩单向市场传达出一个关键信息：TCL电子高端化+全球化的领先布局构筑了独特的市场竞争力。一方面，得益于在Mini LED等显示...

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电视中国市场的出货量同比飙升341.1%，出货量占比提升了13.2个百分点至17.6%；65吋及以上产品出货量同比增长18.3%，占比达54.7%；75吋及以上产品出货量同比增长21.0%，占比34.9%。这也直接带动公司实现了出货量、销售额的同步高增。2025年Q1，TCL电子在中国市场出货量同比增长10.8%，远超行业平均水平，更重要的是从销售额来看，其电视业务在中国市场的增速高达35.4%，显著高于出货量增速，这意味着其产品均价提升成为增长的核心驱动力。对资本市场而言，这一结构性变化的意义远超短期财务数据的增长。首先，高端产品占比提升直接优化了毛利率空间。以中国市场为例，TV业务销售额同比大增35.4%，而均价同比上涨22.2%，印证了高附加值产品的溢价能力。其次，Mini LED等核心技术的规模化应用，强化了TCL在显示领域的护城河。公司通过蝶翼华曜屏、万象分区等技术矩阵构建的差异化体验，不仅提升了用户粘性，更在高端市场形成了对传统液晶产品的替代效应。中国区Mini LED电视出货量的快速提升也进一步印证了公司技术迭代的红利正在加速释放。更深层次看，TCL电子正在通过“技术+场景”的协同效应重塑竞争格局。其产品升级持续围绕用户体验进行系统性创新，这种以消费者需求为导向的技术路径，能够更高效地转化为市场份额的提升。一季度，TCL电子在中国市场零售额市占率升至23.1%。二、全球化战略深化，持续释放品牌势能如果说产品结构的优化是TCL电子增长的“内生引擎”，那么全球化布局的深化则为其打开了更广阔的外延空间。不同于简单的地域扩张，公司通过“全球本土化”策略实现效率与弹性的平衡。从数据来看，TCL电视在海外市场出货量同比增长11.6%，其中欧洲市场凭借“一国一策”的渠道策略实现15.8%增长，新兴市场通过体育营销矩阵斩获18.8%增幅。这种分区域精准施策的能力，在复杂的地缘经济环境中显得尤为重要。值得关注的是，公司正在通过品牌势能提升重构全球价值链。公司通过绑定顶级IP（如成为奥林匹克全球合作伙伴），加速其从“中国龙头”向“全球高端品牌”的身份转换，从而实现品牌价值跃迁，并支撑定价权的进一步提升。聚焦到数据层面，海外市场优秀的表现也印证了品牌协同效应正在转化为市场份额优势。据了解，今年一季度，TCL电子在法国、波兰及瑞典等欧洲国家零售量稳居排名前二，在澳洲、菲律宾等地零售量排名首位。从投资逻辑层面，这种全球化布局能够有效分散风险并实现效率的提升。欧洲市场的渠道深耕、新兴市场的营销创新、北美市场的价值突破，构成差异化的增长极。而全球布局的供应链又能有效对冲单一市场波动。更关键的是，公司在中国市场建立的“大屏+高端”成功模式，正在通过本土化改造复制到其他区域，这种可迁移的商业模式或将成为估值提升的重要支撑。三、结语从近期股价走势来看，TCL电子已实现强势技术修复，当前股价不仅完全消化了前期突发事件的短期扰动，更突破年内压力位攀升至历史新高，彰显市场信心全面复苏。然而估值层面仍存明显折价，其13.9倍动态市盈率不足行业均值(29.16倍)的50%，这种技术强势与估值洼地的背离，恰恰印证了市场对其价值认知体系的重构。鉴于当前TCL电子核心估值驱动要素已从传统制造商的成本管控能力，转向科技型企业的创新溢价维度。这意味着技术壁垒与品牌溢价成为核心驱动力，公司的成长性将更多取决于创新效率与全球化运营能力，而非单纯的成本优势。未来，Mini LED技术迭代的节奏、海外高端市场渗透率、以及多品类协同的进展，将成为观察其价值兑现的关键指标。后续，若市场逐步修正对其成长性的认知偏差，TCL电子估值修复的乘数效应或将超预期演绎。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"productRelease","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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