三变科技（002112）2025年一季报简析：净利润减26.88%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期三变科技（002112）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.69亿元，同比下降16.98%，归母净利润1876.34万元，同比下降26.88%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.69亿元，同比下降16.98%，第一季度归母净利润1876.34万元，同比下降26.88%。本报告期三变科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达532.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率23.08%，同比增8.39%，净利率6.97%，同比减11.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计3343.62万元，三费占营收比12.43%，同比增1.7%，每股净资产2.58元，同比增19.33%，每股经营性现金流-0.37元，同比减64.84%，每股收益0.07元，同比减30.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.74%，资本回报率一般。去年的净利率为5.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额1.96亿元，累计分红总额4274.24万元，分红融资比为0.22。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为18.29%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.95%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达532.27%）

持有三变科技最多的基金为国泰估值LOF，目前规模为9.71亿元，最新净值3.1473（4月29日），较上一交易日上涨0.03%，近一年上涨32.8%。该基金现任基金经理为王兆祥。

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