化妆品医美行业周报：业绩分化持续强者有望双击

申万宏源研究2025-04-27

本期投资提示：本周化妆品医美板块表现强于市场。2025 年4 月18 日至2025 年4 月25 日期间，申万美容护理指数上涨3.8%，强于申万A 指数2.6pct。其中，申万化妆品指数上涨4.9%，强于申万A 指3.7pct；申万个护用品指数上涨7.1%，强于申万A 指数5.9pct。周观点：业绩分化持续，强者有望双击。本周密集公告美护板块24 年及25Q1 业绩，表现整体复合市场预期。1）板块...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2530533824?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-04-27 00:00","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2530533824","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"化妆品医美行业周报：业绩分化持续 强者有望双击","media":"申万宏源研究","content":"<div>\n<p>本期投资提示：本周化妆品医美板块表现强于市场。2025 年4 月18 日至2025 年4 月25 日期间，申万美容护理指数上涨3.8%，强于申万A 指数2.6pct。其中，申万化妆品指数上涨4.9%，强于申万A 指3.7pct；申万个护用品指数上涨7.1%，强于申万A 指数5.9pct。周观点：业绩分化持续，强者有望双击。本周密集公告美护板块24 年及25Q1 业绩，表现整体复合市场预期。1）板块...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250427211622a46937bd&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>化妆品医美行业周报：业绩分化持续 强者有望双击</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n化妆品医美行业周报：业绩分化持续 强者有望双击\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-04-27 00:00 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250427211622a46937bd&s=b><strong>申万宏源研究</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>本期投资提示：本周化妆品医美板块表现强于市场。2025 年4 月18 日至2025 年4 月25 日期间，申万美容护理指数上涨3.8%，强于申万A 指数2.6pct。其中，申万化妆品指数上涨4.9%，强于申万A 指3.7pct；申万个护用品指数上涨7.1%，强于申万A 指数5.9pct。周观点：业绩分化持续，强者有望双击。本周密集公告美护板块24 年及25Q1 业绩，表现整体复合市场预期。1）板块...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250427211622a46937bd&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"603630","symbol_name":"拉芳家化","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250427211622a46937bd&s=b","article_id":"2530533824","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250427211622a46937bd&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2530533824","pubTimestamp":1745683200,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"2025 年4 月18 日至2025 年4 月25 日期间，申万美容护理指数上涨3.8%，强于申万A 指数2.6pct。其中，申万化妆品指数上涨4.9%，强于申万A 指3.7pct；申万个护用品指数上涨7.1%，强于申万A 指数5.9pct。本周密集公告美护板块24 年及25Q1 业绩，表现整体复合市场预期。25Q1 营收23.6%，同比增长8.1%，归母净利润3.9 亿元，同比增长28.9%，扣非净利润3.8亿元，同比增长29.8%。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"603630":"拉芳家化","BK0229":"化学制品"},"translate_title":"Cosmetics Medical Beauty Industry Weekly Report: Performance differentiation continues, strong players are expected to double-click","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"603630":0.9},"content_text":"本期投资提示：本周化妆品医美板块表现强于市场。2025 年4 月18 日至2025 年4 月25 日期间，申万美容护理指数上涨3.8%，强于申万A 指数2.6pct。其中，申万化妆品指数上涨4.9%，强于申万A 指3.7pct；申万个护用品指数上涨7.1%，强于申万A 指数5.9pct。周观点：业绩分化持续，强者有望双击。本周密集公告美护板块24 年及25Q1 业绩，表现整体复合市场预期。1）板块业绩持续分化，经24 年需求不振等因素的影响，板块业绩强弱分明，强者享受竞争格局优化的红利，维持增速中枢30%，业绩相对弱的公司，陆续进入战略调整，积蓄实力以待后续。2）高增长公司有望迎双击，在内需崛起与强者恒强的局面下，把握强者双击机会，及时布局。本周重点回顾：珀莱雅（603605）24 年营收107.8 亿元，同比增长21.0%，归母净利润15.5 亿元，同比增长30%；扣费净利润15.2 亿元，同比增长29.6%。25Q1 营收23.6%，同比增长8.1%，归母净利润3.9 亿元，同比增长28.9%，扣非净利润3.8亿元，同比增长29.8%。润本股份（603193）24 年营收13.2 亿元，同比增长27.6%，归母净利润3 亿元，同比增长32.8%，扣非净利润2.9 亿元，同比增长32.3%。25Q1 营收2.4 亿元，同比增长44%，归母净利润0.44 亿元，同比24.6%，扣非净利润0.4 亿元，同比增长22.9%。若羽臣（003010）24 年营收17.7 亿元，同比增长29.3%，归母净利润1.1 亿元，同比增长94.6%；扣费净利润1.1 亿元，同比增长97.5%。25Q1 营收5.7 亿，同比增长54.2%，归母净利润0.3 亿元，同比增长113.9%，扣非净利润0.25 亿元，同比增长107.6%。丸美生物（603983）24 年实现总营业收入29.7 亿元，同比增长33.4%；归母净利润3.4 亿元，同比增长31.7%；扣非净利润3.3 亿元，同比增长73.9%。25Q1实现总营业收入8.5 亿元，同比增长28.0%；归母净利润1.4 亿元，同比增长22.1%，扣非净利润1.3 亿元，同比增长29.8%。新闻回顾：宝洁FY25Q3（自然年25Q1）净销售额198 亿美元（约1443 亿元），同比下滑2%，但有机销售额同比增长1%，净利润37.93 亿美元（约275.9 亿元）与去年持平。分部门看，美容护肤部门净销售额约254.52 亿元，有机销售额增长1%，其中SK-II 在中国市场凭借创新和精准传播策略实现11%的双位数增长。分地区而言，北美、欧洲市场有机销售额增长但增速有别，拉丁美洲增长较快，宝洁中国有机销售额下滑2%但已改善。投资分析意见：化妆品：推荐：1）品牌矩阵完善，GMV 高基数高增长，PE 倍数相对较低的上美股份、珀莱雅；2)充分享受抖音流量红利，子品牌接力增长的丸美生物；3）把握细分赛道强心智，享受国潮美妆崛起、重组胶原蛋白崛起的毛戈平、巨子生物；4）高性价比消费逻辑，产品创新力强的润本股份、福瑞达。5）婴童连锁：孩子王。建议关注：上海家化、贝泰妮、华熙生物、水羊股份。医美：把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司，重点看好大单品驱动、产品管线布局广泛的标的；推荐：爱美客；建议关注：朗姿股份。电商板块：推荐：若羽臣；建议关注：南极电商、青木科技。风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；医美监管趋严。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.43.1","shortVersion":"4.43.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2530533824","isCrawlerRequest":true}

化妆品医美行业周报：业绩分化持续 强者有望双击

精彩评论

化妆品医美行业周报：业绩分化持续强者有望双击