中贝通信（603220）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期中贝通信（603220）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入29.84亿元，同比上升4.28%，归母净利润1.45亿元，同比上升0.66%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.79亿元，同比下降10.69%，第四季度归母净利润30.07万元，同比下降99.3%。本报告期中贝通信短期债务压力上升，流动比率达0.99。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.54亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.07%，同比增16.93%，净利率4.94%，同比减2.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.66亿元，三费占营收比8.91%，同比增34.44%，每股净资产4.5元，同比减18.57%，每股经营性现金流0.42元，同比减1.57%，每股收益0.33元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为344.67%,原因:智算业务、新能源等投入较大，融资成本增加。
2. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为32.32%,原因:智算业务、新能源投入较大，相应增加借款。
3. 货币资金变动幅度为-36.32%,原因:智算业务与新能源业务投资增加。
4. 应收票据变动幅度为814.55%,原因:收到的票据结算增加。
5. 应收款项融资变动幅度为229.99%,原因:收到的票据结算增加。
6. 其他应收款变动幅度为61.65%,原因:融资租入算力设备保证金增加。
7. 其他流动资产变动幅度为695.60%,原因:待抵扣进项税增加。
8. 长期应收款变动幅度为36.40%,原因:分期收款业务增加。
9. 固定资产变动幅度为279.69%,原因:总部大楼及算力设备转固。
10. 在建工程变动幅度为285.13%,原因:安徽新能源、安徽容博达的厂房及算力设备建设投资增加。
11. 使用权资产变动幅度为5043.86%,原因:融资租赁算力设备直租增加。
12. 无形资产变动幅度为53.09%,原因:安徽新能源购置土地。
13. 长期待摊费用变动幅度为39.26%,原因:国际公司装修摊销增加。
14. 其他非流动资产变动幅度为-43.02%,原因:算力设备到货相应预付款减少。
15. 应付票据变动幅度为87.02%,原因:票据结算货款增加。
16. 合同负债变动幅度为-40.89%,原因:预收工程款项减少。
17. 应交税费变动幅度为-31.35%,原因:进项税额增加，应交增值税减少。
18. 其他应付款变动幅度为-61.00%,原因:限制性股票注销，支付回购款。
19. 一年内到期的非流动负债变动幅度为388.55%,原因:一年内到期的算力设备融资增加。
20. 其他流动负债变动幅度为-40.80%,原因:预收工程款项减少。
21. 长期借款变动幅度为209.05%,原因:算力设备长期借款增加。
22. 租赁负债变动幅度为8490.85%,原因:融资租赁算力设备直租增加。
23. 长期应付款的变动原因:融资租赁算力设备回租增加。
24. 营业收入变动幅度为4.28%,原因:智算业务增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.55%，资本回报率一般。去年的净利率为4.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额6.63亿元，累计分红总额2.76亿元，分红融资比为0.42。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.97%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.05%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.69%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达24.42%、流动比率仅为0.99）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达84.41%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1440.95%）

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