净利连降四年缩水超40亿，雅戈尔也需面对“中年危机”？

投资时报2025-04-27

2021年至2024年，雅戈尔归母净利润已连续四年下滑，2024年降至27.67亿元，较2020年同期跌超40亿元投资时间网、标点财经研究员吕贡说起高端男装，便不得不提到雅戈尔这个被冠以“衬衫专家”称号的经典商务男装品牌。历经四十余年发展，雅戈尔时尚股份有限公司（下称雅戈尔，600177.SH）已成为国内高端男装领域领军企业。然而，近年市场数据显示，该品牌的服装业务渐显低迷迹象，公司整体盈利能力...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2530100230?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-04-27 12:12","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2530100230","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"净利连降四年缩水超40亿，雅戈尔也需面对“中年危机”？","media":"投资时报","content":"<div>\n<p>2021年至2024年，雅戈尔归母净利润已连续四年下滑，2024年降至27.67亿元，较2020年同期跌超40亿元投资时间网、标点财经研究员吕贡说起高端男装，便不得不提到雅戈尔这个被冠以“衬衫专家”称号的经典商务男装品牌。历经四十余年发展，雅戈尔时尚股份有限公司（下称雅戈尔，600177.SH）已成为国内高端男装领域领军企业。然而，近年市场数据显示，该品牌的服装业务渐显低迷迹象，公司整体盈利能力...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025042712171694e45fad&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>净利连降四年缩水超40亿，雅戈尔也需面对“中年危机”？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n净利连降四年缩水超40亿，雅戈尔也需面对“中年危机”？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-04-27 12:12 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025042712171694e45fad&s=b><strong>投资时报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2021年至2024年，雅戈尔归母净利润已连续四年下滑，2024年降至27.67亿元，较2020年同期跌超40亿元投资时间网、标点财经研究员吕贡说起高端男装，便不得不提到雅戈尔这个被冠以“衬衫专家”称号的经典商务男装品牌。历经四十余年发展，雅戈尔时尚股份有限公司（下称雅戈尔，600177.SH）已成为国内高端男装领域领军企业。然而，近年市场数据显示，该品牌的服装业务渐显低迷迹象，公司整体盈利能力...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025042712171694e45fad&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0253","symbol_name":"纺织服饰","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025042712171694e45fad&s=b","article_id":"2530100230","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025042712171694e45fad&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2530100230","pubTimestamp":1745727165,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"当前，雅戈尔的经营状况正面临多重挑战。2024年，雅戈尔品牌衬衫、西服和裤子的收入同比纷纷下滑，降幅分别为16.67%、16.86%和7.25%。两大业务持续承压，投资板块已逐步成为雅戈尔利润的又一支撑点。雅戈尔方面对外的说法是，收购银泰意在“强链补链”。当前，雅戈尔也面临资金链考验。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"600177":"雅戈尔","BK0253":"纺织服饰","BK0028":"国家队","BK0086":"举牌","BK0183":"MSCI概念","BK0188":"融资融券","BK0012":"证金概念","BK0196":"行业龙头","BK0015":"沪股通50"},"translate_title":"Net profit has shrunk by more than 4 billion for four consecutive years. Does Youngor also need to face the \"midlife crisis\"?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"600177":1},"content_text":"2021年至2024年，雅戈尔归母净利润已连续四年下滑，2024年降至27.67亿元，较2020年同期跌超40亿元投资时间网、标点财经研究员吕贡说起高端男装，便不得不提到雅戈尔这个被冠以“衬衫专家”称号的经典商务男装品牌。历经四十余年发展，雅戈尔时尚股份有限公司（下称雅戈尔，600177.SH）已成为国内高端男装领域领军企业。然而，近年市场数据显示，该品牌的服装业务渐显低迷迹象，公司整体盈利能力出现下滑。雅戈尔最新发布的业绩报告显示，2024年全年，该公司增收不增利，营业收入同比微增3.19%至141.88亿元，归母净利润则较上年同期下降19.41%，降至27.67亿元。这已是该公司归母净利润连续第四年出现下滑，相较于2020年同期，缩水超40亿元。当前，雅戈尔的经营状况正面临多重挑战。雅戈尔近年营收及归母净利润情况（亿元）数据来源：公司财报服装地产业务承压伴随网购平台兴起、消费者对高性价比商品偏好日益凸显，传统服装品牌生意愈发难做。新消费时代，多家主打男装品牌的上市企业，如七匹狼（002029.SZ）、乔治白（002687.SZ）、海澜之家（600398.SH）、中国利郎（1234.HK）、报喜鸟（002154.SZ）等，普遍显现出发展疲态。目前，除海澜之家尚未披露最新年报外，其他四家企业2024年经营表现均不理想，无一家家呈现营收利润双增态势。而海澜之家2024年前三季度亦出现营收净利双降情形。行业整体承压大背景下，雅戈尔未能独善其身，2024年，公司归母净利润进一步下探至27.67亿元。年内，受消费复苏不及预期、投入性费用增加等因素影响，雅戈尔时尚板块收入和归母净利润分别同比下跌6.94%、43.90%，降至67.99亿元和4.31亿元。其中，仍是时尚板块营收和利润核心支柱的主品牌YOUNGOR（聚焦商务人群），2024年收入较上年减少超6亿元，仅实现51.87亿元；UNDEFEATED、MAYOR、HANP等子品牌合计收入虽实现增长，但占比较低，难以弥补主品牌收入下滑的缺口。2024年，雅戈尔品牌衬衫、西服和裤子的收入同比纷纷下滑，降幅分别为16.67%、16.86%和7.25%。在品牌服装总营收中，前述品类合计收入占比近六成，达58.88%，收入实现增长的品牌上衣及其他品类，占比分别为38.32%和2.80%。与此同时，该公司品牌服装的整体毛利率同比亦有减少。其中，除品牌西服和上衣毛利率较上年微增0.75个百分点和0.11个百分点外，品牌衬衫、裤子及其他品类的毛利率均有下滑，降幅在0.68至2.37个百分点之间。服装业务之外，雅戈尔地产开发业务表现同样欠佳。2023年，受整体市场环境及结转产品结构影响，雅戈尔地产业务结转营收同比下降24.79%至64.30亿元，归母净利润更是锐减75.07%至5.74亿元。进入2024年，该公司地产业务已无新推项目，全年尾盘预售收入为30.31亿元（订单口径，合作项目按权益比例折算），同比大幅缩水69.03%；结转营收虽同比增长16.20%，但归母净利润仍处下滑，同比降73.23%至1.54亿元。财报显示，2023年和2024年，雅戈尔时尚板块、地产开发两大业务的归母净利润合计分别为13.42亿元和5.85亿元，在该公司各年总归母净利润中占比不足五成，且从39.08%降至21.13%。相比之下，在上述年份里，雅戈尔投资业务的归母净利润分别达20.96亿元和22.09亿元。至2024年，该板块在雅戈尔总归母净利润中占比接近八成，为79.84%。雅戈尔方面表示，投资收益主要来源宁波银行以权益法核算的净利润，以及中信股份等金融资产分红。两大业务持续承压，投资板块已逐步成为雅戈尔利润的又一支撑点。但投资收益受市场环境影响较大，存在不确定性。若资本市场出现波动，投资板块业绩可能大幅下滑。分析人士强调，雅戈尔需要警惕投资业务“双刃剑”效应，在享受投资收益的同时，还应加强主业核心竞争力，平衡短期盈利与长期发展。雅戈尔2024年各业务板块经营情况信息来源：公司财报强化时尚产业链目前，雅戈尔已进入深度调整阶段。在2024年报中，雅戈尔董事长李如成明确指出，“公司退出了运营三十多年的地产行业，全力投入时尚产业发展，并加强对雅戈尔品牌的投入和提升，以及对引进品牌的消化与拓展。”近来，雅戈尔开始拓展新品牌，打造差异化矩阵，比如与法国高端手工皮鞋品牌CORTHAY合作，收购法国奢侈童装品牌BONPOINT，进入童装、国际与奢侈领域，等等。更值得关注的是，雅戈尔亦将目光放在渠道升级上，除了将时尚体验馆升级为商务会馆外，还从阿里手中接过银泰百货。雅戈尔方面对外的说法是，收购银泰意在“强链补链”。然而，仍有不少业内人士对此持审慎态度。分析认为，当前，越来越多消费者选择在线上购买服装、化妆品、家电等品类，像银泰百货这样偏高端的百货商场，或会继续被更高性价比的商品服务分流，经营压力加剧。而单纯依靠门店改造、集市零售、社群零售等举措，无法解决百货面临的根本问题。为此，银泰百货展开数字化改造，如推出喵街APP、智能物流等。但这些措施需要持续投入人力、技术和资金以维持运营。另外，服装与百货的商业模式存在明显差异，雅戈尔还需解决供应链、会员体系、品牌矩阵等整合问题。东吴证券商社行业首席分析师吴劲草指出，银泰百货的购物中心资产、会员体系及数字化能力是核心价值，雅戈尔可通过此举强化时尚产业链，但需留意百货业务整体增速放缓的风险。中信证券研报观点认为，雅戈尔若过度依赖银泰百货的渠道，可能掩盖自身品牌老化问题，如果主品牌吸引力下降，即使渠道布局完善，业绩仍可能承压。当前，雅戈尔也面临资金链考验。截至2024年末，该公司短期借款和一年内到期的非流动负债合计达145.90亿元，同期货币资金为77.37亿元，短债承压。同年，该公司经营活动产生的现金流量净额也较上年大幅下滑76.37%，为15.46亿元。雅戈尔“全力投入时尚板块”聚焦之路且行且看。投时关键词：雅戈尔（600177.SH）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.43.1","shortVersion":"4.43.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2530100230","isCrawlerRequest":true}