章源钨业（002378）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期章源钨业（002378）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入36.73亿元，同比上升8.02%，归母净利润1.72亿元，同比上升19.5%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8.5亿元，同比下降3.62%，第四季度归母净利润2544.82万元，同比下降24.59%。本报告期章源钨业盈利能力上升，毛利率同比增幅6.93%，净利率同比增幅10.96%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.07亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率16.07%，同比增6.93%，净利率4.66%，同比增10.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.17亿元，三费占营收比8.64%，同比增5.66%，每股净资产1.77元，同比增4.62%，每股经营性现金流0.42元，同比增169.82%，每股收益0.14元，同比增16.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为21.94%,原因:分子公司增加相关配套人员、社保缴费基数调整使得职工薪酬增加，以及对尾矿库实施闭库产生的费用共同影响。
2. 研发费用变动幅度为31.52%,原因:公司加大对新产品研发投入。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为169.82%,原因:报告期开具承兑汇票方式支付原材料款增加，使得“购买商品、接受劳务支付的现金”同比减少影响。
4. 投资活动现金流出小计变动幅度为275.21%,原因:报告期购置固定资产支付的现金较上年增加影响。
5. 筹资活动现金流入小计变动幅度为23.43%,原因:收到银行借款同比增加。
6. 筹资活动现金流出小计变动幅度为62.55%,原因:报告期中长期借款到期偿还同比增加影响。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-437.78%,原因:报告期借款净增加额同比上年减少影响。
8. 货币资金变动幅度为-25.19%,原因:报告期末承兑汇票贴现同比减少及技改项目投入增加。
9. 在建工程变动幅度为194.91%,原因:光伏钨丝项目及矿山建设工程投入。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-59.06%,原因:归还到期借款。
11. 长期借款变动幅度为49.09%,原因:经营需要，增加长期借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.19%，资本回报率一般。去年的净利率为4.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额11.69亿元，累计分红总额7.76亿元，分红融资比为0.66。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.43%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.91%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.74%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达219.89%）

持有章源钨业最多的基金为国泰君安中证1000优选股票发起A，目前规模为1.68亿元，最新净值1.191（4月22日），较上一交易日上涨0.32%，近一年上涨28.85%。该基金现任基金经理为胡崇海。

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