凯赛生物（688065）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期凯赛生物（688065）发布2024年年报。根据财报显示，凯赛生物营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入29.58亿元，同比上升39.91%，归母净利润4.89亿元，同比上升33.41%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.43亿元，同比上升35.38%，第四季度归母净利润1.44亿元，同比上升173.15%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利4.93亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率31.25%，同比增8.52%，净利率16.04%，同比减16.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计5847.86万元，三费占营收比1.98%，同比增292.04%，每股净资产19.72元，同比增3.07%，每股经营性现金流1.41元，同比增44.16%，每股收益0.84元，同比增33.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为42.86%,原因:公司加大产品的销售力度，职工薪酬、销售包装费、仓储费等销售费用投入随收入上涨而上涨。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为44.16%,原因:受营业收入的增长相应增长。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.2%,原因:上期公司山西项目建设投资金额较高以及股权投资分子之心。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为157.02%,原因:新借入长短期借款较多，上期收购太原技术公司少数股东股权。
5. 应收票据变动幅度为59.88%,原因:本期营业收入增长，带动公司银行承兑汇票增加。
6. 应收款项变动幅度为1.63%,原因:本期营业收入增长，带动公司银行承兑汇票增加。
7. 应收款项融资变动幅度为41.24%,原因:本期营业收入增长，带动公司银行承兑汇票增加。
8. 预付款项变动幅度为114.82%,原因:产品销售增长，带动生产所需材料能源采购需求上涨，导致预付业务相应上涨。
9. 递延所得税资产变动幅度为32.41%,原因:本期可抵扣亏损和资产减值准备的暂时性差异增加。
10. 短期借款变动幅度为67.09%,原因:本期新增短期借款上涨。
11. 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:本期支付上期到期的应付票据，报告期末无应付票据业务。
12. 合同负债变动幅度为241.74%,原因:本期营业收入增长，带动公司预收业务增加。
13. 应付职工薪酬变动幅度为70.36%,原因:本期公司计提奖金增加。
14. 应交税费变动幅度为-34.55%,原因:报告期末应交企业所得税减少。
15. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-95.26%,原因:本期支付上期到期长期借款。
16. 其他流动负债变动幅度为32.3%,原因:本期预收业务因营业收入增长而增加，待转销项税增加。
17. 长期借款变动幅度为149.97%,原因:本期新借长期借款。
18. 营业收入变动幅度为39.91%,原因:本期公司紧抓市场机遇，凭借精准可持续的市场策略，开拓长链二元酸市场并取得积极成效，其中新产品癸二酸产能放量显著，因此，长链二元酸销售量，销售收入较去年同期大幅上涨。
19. 营业成本变动幅度为35.09%,原因:受营业收入增长相应增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.03%，资本回报率不强。然而去年的净利率为16.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额114.87亿元，累计分红总额7.37亿元，分红融资比为0.06。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6.76亿元，每股收益均值在1.16元。

持有凯赛生物最多的基金为博时上证科创板新材料ETF，目前规模为2.67亿元，最新净值0.5917（4月22日），较上一交易日下跌0.27%，近一年上涨21.5%。该基金现任基金经理为唐屹兵。

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